Emas Menyeret Turun Pasar Saham

• Para pedagang menjual Emas untuk memenuhi persyaratan margin.
• Pelepasan operasi lindung nilai mata uang mendukung Dolar AS.

Keruntuhan terburuk dalam indeks saham AS sejak November dan penurunan Klaim Tunjangan Pengangguran membantu dolar AS. Namun, momentum agresif para penjual pada EUR/USD tertahan oleh statistik pasar real estat yang negatif. Penjualan rumah jatuh ke level terendah dalam 16 bulan, menambah kekhawatiran terhadap perlambatan ekonomi dan meningkatkan kemungkinan The Fed akan melonggarkan kebijakan moneternya pada bulan Juni dari 58% menjadi 73%.

Ketidakpastian seputar kebijakan Donald Trump memaksa para investor untuk meninggalkan aset yang diterbitkan AS sebagai bagian dari strategi ‘jual Amerika’ atau melindungi risiko mata uang dari investasi dalam sekuritas dengan menjual dolar. Oleh karena itu, keruntuhan terburuk S&P 500 dalam hampir tiga bulan menyebabkan penutupan transaksi dan mendukung greenback.

Nasib EUR/USD tergantung pada statistik makro dan kebijakan moneter bank sentral. Pasar berjangka yakin bahwa suku bunga dana federal akan tetap tidak berubah hingga Juni. 66 dari 74 ahli Reuters percaya bahwa suku bunga deposito ECB akan tetap di 2% hingga akhir 2026. Menurut mereka, ekonomi zona euro akan melambat pada 2026 dari 1,5% menjadi 1,2%. Ini akan diikuti oleh pertumbuhan 1,4% pada 2027.

Divergensi dalam kebijakan moneter akan menguntungkan EUR/USD dalam jangka menengah, tetapi dalam waktu dekat, selisih suku bunga yang lebar akan bekerja menguntungkan para penjual. Jika inflasi AS tidak melambat, jeda panjang The Fed akan memungkinkan dolar AS menguat.

Keruntuhan indeks saham AS mendorong harga emas di bawah $5.000 per ons. Ini sering terjadi di masa lalu, dengan aset-aset ini bergerak secara bersamaan, karena kebutuhan untuk mempertahankan persyaratan margin pada saham menyebabkan penjualan aset lain dalam portofolio. Logam mulia sering kali termasuk di antara yang dijual. Sejarah terulang, menyebabkan XAU/USD mundur.  

Dolar Australia juga tertekan oleh para penjual pada S&P 500. Retorika hawkish dari pejabat Bank Cadangan yang enggan mentolerir inflasi tinggi meningkatkan peluang untuk melanjutkan siklus pembatasan moneter secepatnya pada bulan Maret dan memberikan tekanan pada AUD/USD. Namun, Aussie tetap menjadi mata uang dengan imbal hasil tinggi, sehingga penurunan selera risiko global menyebabkan pullback pada tren naik.