Apa Arti Hasil Pemilihan Presiden AS bagi Dolar AS?

• Kemenangan Trump dan kendali Partai Republik atas Kongres setelah pemilu AS dapat menjadi bullish untuk Dolar AS.
• Sapuan biru kemungkinan akan merugikan Greenback, tetapi skenario yang paling mungkin terjadi adalah pemerintahan yang terpecah dapat meredam pergerakan besar apa pun.
• Kebijakan tarif adalah kuncinya, tetapi juga faktor-faktor lain yang tidak secara langsung terkait dengan Gedung Putih seperti langkah The Fed atau geopolitik.

Dolar AS (USD) telah mendapatkan kembali momentum yang hilang terhadap enam mata uang utama lainnya di awal kuartal terakhir tahun 2024, seiring meningkatnya ketegangan menjelang pemilihan Presiden Amerika Serikat (AS) yang sangat dinanti-nantikan pada tanggal 5 November.

Bersamaan dengan pemilihan presiden, 468 kursi di Kongres AS (33 dari 100 kursi Senat dan 435 kursi DPR) akan diperebutkan pada hari yang sama.

Bagaimana Hasil Pemilu AS dapat Memengaruhi Dolar AS?

Setelah kampanye yang dramatis, para investor menantikan hasil pemilu untuk menilai dampaknya terhadap Dolar AS. Pemerintah terpilih akan memutuskan kebijakan perdagangan dan fiskal, yang akan memiliki implikasi signifikan terhadap prospek ekonomi dan inflasi AS, yang pada akhirnya berdampak pada nilai USD.

Namun, dampak dari kebijakan-kebijakan ini dapat terlihat dalam jangka menengah hingga panjang. Sementara itu, kinerja Greenback juga akan bergantung pada faktor-faktor yang tidak selalu berhubungan langsung dengan siapa yang akan menduduki Gedung Putih, mulai dari kebijakan moneter hingga situasi geopolitik global.

Pemungutan suara elektoral dapat menghasilkan kemenangan bagi Partai Demokrat yang berkuasa atau Partai Republik (Sapu Merah) atau "pemerintahan yang terpecah", yang diproyeksikan sebagai hasil yang paling mungkin terjadi.

Saat ini, DPR berada di bawah kendali Partai Republik sementara Senat memiliki mayoritas Partai Demokrat, yang merepresentasikan pemerintahan yang terbelah. Kontrol penuh kedua majelis Kongres merupakan situasi yang saling menguntungkan bagi kedua belah pihak, karena hal ini memungkinkan kemudahan implementasi kebijakan.

Dua kandidat yang bersaing dalam pemilihan presiden AS – calon dari Partai Republik Donald Trump dan calon dari Partai Demokrat dan Wakil Presiden Kamala Harris – memiliki pandangan yang kontras tentang beberapa masalah kebijakan, membuat para pedagang USD tetap waspada di tengah potensi ketidakpastian atau kelanjutan kebijakan.

Oleh karena itu, mari kita analisis tiga kemungkinan hasil dan bagaimana masing-masing hasil tersebut dapat memengaruhi kinerja Dolar AS dalam beberapa bulan ke depan.

Kemenangan Partai Demokrat

Dalam skenario di mana calon dari Partai Demokrat, Kamala Harris, menang dalam pemilihan presiden, kelanjutan kebijakan dari pemerintahan Presiden Joe Biden kemungkinan besar akan terjadi. Harris diprakirakan akan tetap konservatif pada ekspansi fiskal dan juga mempertahankan kebijakan perdagangan saat ini, yang dapat menghambat prospek yang lebih baik untuk pertumbuhan ekonomi AS. Hal ini dapat membuat USD menjadi negatif.

Blue Sweep, dengan Demokrat mengamankan mayoritas di kedua majelis Kongres, dapat dilihat sebagai hasil yang paling mengecewakan bagi ekonomi AS dan dengan demikian bagi Greenback.

"FX Asia kemungkinan akan menguat paling banyak jika terjadi kemenangan Harris tanpa Kongres, sementara kerugian Dolar AS yang paling besar kemungkinan akan terjadi pada Blue Sweep," kata analis Deutsche Bank dalam sebuah catatan penelitian.

Kemenangan Partai Republik

Mantan Presiden AS Donald Trump telah vokal mengenai rencananya untuk menaikkan tarif impor Tiongkok menjadi 60% atau lebih tinggi jika terpilih kembali. Jika hal ini terwujud jika Trump menang, maka hal ini dapat menyalakan kembali perang dagang AS-Tiongkok dan mengancam perekonomian Tiongkok yang sudah sakit.

Langkah seperti itu dapat memperkuat respons Tiongkok di bidang perdagangan secara global, mendorong negara-negara besar untuk mendevaluasi mata uang mereka untuk membatasi dampak hambatan perdagangan. Dolar AS akan menguat dalam skenario ini. Perlu diingat bahwa Tiongkok adalah negara perdagangan terbesar di dunia.

Jika perang dagang meningkat di seluruh dunia, para investor dapat melarikan diri ke mata uang cadangan dan safe haven dunia, Dolar AS.

Kemenangan Partai Republik di Kongres, yang disebut dengan Red Sweep, akan menjadi skenario yang paling bullish. Trump selalu mendukung pengeluaran fiskal yang lebih tinggi dan pemotongan pajak, yang dapat mendukung pertumbuhan ekonomi AS dan karenanya, USD. Selain itu, kebijakan fiskal ekspansif dapat mendorong lebih banyak pengeluaran dan menyebabkan inflasi yang tinggi, yang mengimplikasikan tingkat suku bunga yang lebih tinggi dan Dolar AS yang kuat.

Besarnya pergerakan pasangan mata uang ini kemungkinan akan lebih besar dalam skenario Red Sweep daripada Blue Sweep kata analis DB. "Kemungkinan akan ada variasi yang besar dalam respon pasar di berbagai pasangan mata uang: kami melihat Dolar AS naik di semua pasangan mata uang dalam Red Sweep. Kami melihat dolar menguat tetapi FX carry trade kemungkinan besar akan menderita dalam kemenangan Trump tanpa Kongres," tambah mereka.

Pemerintahan yang Terpecah

Seperti yang telah disebutkan di atas, hasil yang paling mungkin terjadi adalah pemerintahan yang terbagi, di mana partai oposisi menguasai salah satu atau kedua majelis Kongres. Hasil seperti ini diprakirakan akan berdampak terbatas pada pemulihan Dolar AS yang sedang berlangsung dalam waktu dekat, dalam menghadapi potensi kebuntuan kebijakan. Para ekonom di Morgan Stanley mengatakan bahwa mereka "tidak melihat perbedaan yang signifikan dalam pengeluaran publik terlepas dari partai mana yang memenangkan cabang eksekutif."

Kesimpulan

Reaksi Dolar AS terhadap hasil pemilu mungkin akan berlangsung singkat dalam waktu dekat, karena sulit bagi pasar untuk memperhitungkan dampak dari kebijakan yang diterapkan oleh partai pemenang dalam jangka menengah dan panjang. Selain itu, para investor akan segera mengalihkan fokus mereka kembali ke kebijakan moneter dan prospek ekonomi setelah volatilitas yang disebabkan oleh pemilu mereda.