Minyak Menghancurkan Pesta Pasar Saham

Geopolitik, politik, dan risiko pendapatan saling bertabrakan pagi ini. Ini adalah awal yang volatil lagi bagi pasar. Harga minyak melonjak 3% dan minyak mentah Brent kini diperdagangkan di atas US$104. Hal ini menekan pasar obligasi dan menyebabkan saham-saham mengalami aksi jual. FTSE 100 turun 0,6% tetapi untuk saat ini merupakan yang paling tangguh di antara indeks-indeks Eropa. 

Penghalang Psikologis Ditembus 

Saat harga minyak menembus penghalang psikologis US$100, hal ini berdampak besar di seluruh pasar keuangan. Dampak pertama adalah mendorong imbal hasil obligasi lebih tinggi. Eropa memimpin aksi jual di pasar obligasi pagi ini, dan ini berdampak pada saham-saham Eropa. Cac turun 0,98% dan FTSE MIB Italia turun 1,05% sejauh ini pada hari Kamis. Namun, semua indeks utama global telah mencatat penurunan dalam 24 jam terakhir, satu-satunya indeks yang naik adalah volatilitas. 

Ini adalah pasar bagi para pemilih saham, dan ada beberapa yang berkinerja lebih baik secara individual. Tesco naik lebih dari 3% hari ini karena raksasa supermarket itu memberikan pembaruan atas prakiraan laba tahunannya, yang diprakirakan berada di ujung atas prakiraan, di £3,15–£3,3 miliar. Tesco adalah peraih kinerja terbaik di FTSE 100 hari ini, menunjukkan bahwa kabar pendapatan yang baik akan diprakirakan oleh investor, bahkan ketika volatilitas meningkat. 

Semua Pasar Obligasi Berisiko Mengalami Aksi Jual 

Selama sepekan terakhir, ada preferensi yang jelas terhadap indeks saham Asia dan AS, dibandingkan indeks Eropa. Sebagai contoh, indeks Eurostoxx 50 turun lebih dari 2%, dibandingkan kenaikan 2% untuk Nasdaq. Namun, aksi jual di obligasi Eropa telah melambat selama 5 sesi perdagangan terakhir. Kami tidak melihat ini sebagai tanda bahwa tekanan pada perdagangan obligasi Eropa telah berakhir, melainkan ini menunjukkan bahwa dalam beberapa hari terakhir imbal hasil obligasi AS dan Inggris ikut bergabung dalam aksi jual, setelah periode kinerja yang relatif lebih baik minggu lalu. 

Ketika harga minyak berada di atas US$100, sangat sulit bagi pasar obligasi negara maju mana pun untuk berkinerja baik, terutama yang memiliki utang tinggi. Risiko bagi pasar adalah bahwa konflik di Timur Tengah akan berlanjut, setelah Donald Trump menyarankan bahwa serangan terhadap Iran dapat dilanjutkan sebelum pemilu MidTerm bulan depan. Dengan prospek kesepakatan damai dengan Iran yang dikesampingkan untuk sementara, wajar jika toleransi risiko akan menurun. 

The Fed Masih Diprakirakan Tetap Menahan Suku Bunga Bulan Ini 

Obligasi diperkirakan akan tetap volatil seiring kita mendekati pertemuan bank sentral bulan ini. Pasar masih memangkas ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan Okt, yang kini berada di 21%. Namun, apakah pelemahan terbaru dalam payrolls dan moderasi dalam tingkat pertumbuhan PCE akan cukup untuk membuat The Fed tetap menahan suku bunga dalam jangka panjang? Jawaban atas pertanyaan ini sangat penting bagi pasar, terutama karena perusahaan-perusahaan AI terus menerbitkan utang untuk mendanai rencana ekspansi mereka. Semakin besar biaya untuk melakukan hal ini, semakin penting pula imbal hasilnya dan dampaknya terhadap pasar saham global. 

Rekor Tertinggi untuk Indeks AS Telah Berlalu 

Futures saham AS mengarah ke pembukaan yang lebih rendah nanti hari ini. Rekor tertinggi minggu ini di S&P 500 dan Nasdaq kini terasa seperti kenangan yang jauh karena pasar berfokus pada musim laporan keuangan Kuartal III yang akan datang, yang akan menjadi ujian besar bagi perdagangan AI. Serangkaian pendapatan yang kuat diperlukan untuk menjaga pertunjukan pasar saham AS tetap berjalan, itulah sebabnya sedikit kegelisahan menjelang dimulainya musim pelaporan memang wajar. 

Perdagangan AI dalam Angka 

Pendapatan sektor teknologi sangat penting pada tahap ini. Untuk memvisualisasikan betapa pentingnya perdagangan AI bagi S&P 500, dan betapa krusialnya musim laporan keuangan ini, 62% dari kapitalisasi pasar S&P 500 terkait dengan AI melalui pembuat chip, infrastruktur cloud, keamanan siber, dan pemasok jaringan listrik/energi. Lebih dari 30% anggota S&P 500 secara langsung memasok perusahaan-perusahaan AI, jadi jika hyperscaler memperlambat belanja mereka, indeks yang lebih luas bisa terkena dampaknya. 

Pandangan Valas: Euro Berada Tertekan dalam Jangka Panjang

Valas juga menjadi perhatian setelah euro mencapai level terendah 17 bulan awal pekan ini. EUR/USD hari ini stabil di bawah US$1,12, meskipun imbal hasil obligasi naik. Prancis masih menjadi sorotan semua orang, dan tampaknya imbal hasil obligasi akan terus naik dan tetap tinggi karena negara tersebut gagal mengatasi masalah fiskalnya, serta ECB tampaknya enggan turun tangan. 

Kepala bank sentral Prancis mengatakan bahwa lonjakan terkini imbal hasil obligasi Prancis bukanlah masalah bagi ECB, melainkan masalah domestik yang harus diselesaikan oleh Prancis. Dengan pemilihan presiden yang dijadwalkan pada April mendatang, kemungkinan reformasi fiskal sebelum itu rendah, yang seharusnya terus memberi tekanan turun pada euro dan obligasi Eropa. 

Agenda hari ini mencakup sejumlah pembicara bank sentral, kita harus melihat apakah hal ini akan meredakan pasar obligasi. 

Minyak Mentah Brent 

Sumber: XTB