Trump Isyaratkan Jeda Antitrust sebelum Kredit Tampil dalam Kesepakatan Netflix/Warner

Pembaruan Pasar Tengah Hari UE: Administrasi Trump mengisyaratkan jeda antimonopoli sebelum kesepakatan Netflix/Warner; hasil Oracle dan rilis GPT-5,2 mungkin lebih penting daripada FOMC minggu ini.

Catatan/Observasi

-Sesi perdagangan yang sepi membuat fokus tertuju pada keputusan suku bunga The Fed pada hari Rabu, yang diprakirakan akan memangkas suku bunga sebesar 25bp.

-Baik produksi industri Jerman maupun kepercayaan Sentix Zona Euro sedikit melampaui konsensus.

-Untuk pembaruan perdagangan, pembicaraan AS-Tiongkok akhir pekan lalu mengonfirmasi kepatuhan Beijing; tim AS melakukan perjalanan ke India minggu ini; Macron memperingatkan tarif Tiongkok atas ketidakseimbangan UE.

-Setelah Trump memberikan pendapat terkait kesepakatan Netflix/Warner, mengisyaratkan beberapa keberatan dan pengawasan antimonopoli, Netflix naik +1% di pra-pasar sementara Warner turun ~3%. Para analis melihat potensi penundaan transaksi hingga 18 bulan.

-PDB Jepang Kuartal III direvisi lebih rendah dalam data akhir, menunjukkan kontraksi yang lebih besar. Pendapatan tunai tenaga kerja bulan Oktober meningkat.

-Pers Jepang melaporkan bahwa upaya Nvidia untuk meningkatkan kinerja Rubin meningkatkan kompleksitas teknis seputar HBM4 dan komponen terkait, dan dengan SK Hynix dilaporkan menunda ramp-up produksi massal HBM4 hingga sekitar Maret-April 2026, sumber industri kini melihat risiko lebih tinggi bahwa peluncuran penuh Rubin akan tertunda.

-OpenAI dilaporkan mempercepat rilis GPT-5.2 ke besok, 9 Desember sebagai jawaban awal terhadap Gemini 3 milik Google, menekankan tekanan kompetitif yang semakin intensif dalam model-model frontier. Sementara itu, CEO Anthropic Dario Amodei memperingatkan bahwa beberapa pemain "YOLO" terlalu berlebihan dengan kesepakatan pembiayaan melingkar yang besar dan asumsi pendapatan yang tidak realistis untuk 2027–28, berargumen sebaliknya untuk investasi yang lebih hati-hati dan memprediksi peningkatan bertahap dan berkelanjutan dalam kemampuan model daripada momen "big bang" AGI tunggal.

-Catatan TTN: Paket utang AI jumbo Oracle yang masih belum diumumkan, diprakirakan sekitar $38 miliar, muncul sebagai kandidat tenang untuk kejutan pasar gaya DeepSeek berikutnya di industri yang sudah terjebak dalam dilema tawanan belanja modal AI. Dengan hasil Oracle yang dijadwalkan minggu ini pada 10 Desember, konfirmasi atau peluncuran pembiayaan besar ini dalam beberapa hari mendatang dapat secara signifikan mengubah ekspektasi seputar risiko neraca, leverage sektor, dan keberlanjutan pengeluaran AI hyperscale, terutama jika rilis GPT-5.2 mengecewakan.

-Asia ditutup campur aduk dengan KOSPI menguat +1,3%. Indeks UE campur aduk dengan -0,1% hingga +0,1%. Berjangka AS 0,0% hingga +0,2%. Emas +0,3%, DXY 0,0%; Komoditas: Brent -0,8%, WTI -0,9%; Kripto: BTC +2,9%, ETH +3,0%

Asia

- Cadangan Devisa Tiongkok Nov: $3,346 T versus $3,343 T sebelumnya.

Neraca Perdagangan Tiongkok Nov: $111,7 miliar v $103,1 miliar; Ekspor Y/Y: 5,9% versus ekspektasi 4,0%; Impor Y/Y: 1,9% versus ekepektasi 3,0% versus 1,0% sebelumnya.

- Pendapatan Tunai Tenaga Kerja Jepang Okt Y/Y: 2,6% versus ekspektasi 2,2%; Pendapatan Tunai Riil Y/Y: -0,7% versus ekspektasi -1,2%.

- PDB Final Kuartal III Jepang Q/Q: -0,6% versus ekspektasi -0,5%; PDB Tahunan Q/Q: -2,3% versus ekspektasi -2,0%.

- Saldo Rekening Giro Jepang Okt: ¥2,834 triliun versus ¥3,130 triliun; Neraca Perdagangan (Basis Neraca Pembayaran): ¥98,3 miliar versus ¥200,5 miliar.

- Pinjaman Bank Jepang Nov Y/Y: 4,2% v 4,1% sebelumnya; Pinjaman Bank (Ex-Trust) Tahun/Tahun: 4,5% vs 4,4% sebelumnya.

- Politbiro Tiongkok menegaskan kembali sikap bahwa kebijakan moneter akan cukup longgar dengan kebijakan fiskal yang lebih proaktif. Akan mencapai target ekonomi 2025 dan mencatat bahwa operasi ekonomi secara umum stabil. Akan memperluas permintaan domestik dan menegaskan bahwa hal itu akan menjadi pendorong utama. Akan terus mencegah dan mengatasi risiko di area-area utama.

Konflik/Tensi Global

- Utusan AS mengatakan kesepakatan damai Ukraina sudah dekat tetapi Moskow mengatakan ingin perubahan radikal.

- Menteri Pertahanan Jepang: Pesawat Tiongkok mengarahkan radar ke pesawat tempur Jepang dua kali dekat Okinawa;

Eropa

- Pejabat ECB Rehn mencatat bahwa risiko inflasi sedikit condong ke sisi negatif dalam jangka menengah. Untuk menjaga kebebasan penuh dalam tindakan terkait suku bunga.

Amerika

- Menteri Keuangan AS Bessent: AS akan menyelesaikan tahun dengan pertumbuhan PDB 3,0% meskipun baru-baru ini terjadi penutupan pemerintah.

Pembicara/Pendapatan Tetap/Valas/Komoditas/Ralat

Saham

Indeks [Stoxx600 +0,03% di 578,94, FTSE +0,04% di 9.670,60, DAX +0,16% di 24.077,67, CAC-40 -0,10% di 8.106,85, IBEX-35 -0,05% di 16.680,17, FTSE MIB +0,01% di 43.432,00, SMI +0,44% di 12.990,40, S&P 500 Futures +0,10%].

Poin Fokus Pasar/Tema Utama: Indeks Eropa dibuka umumnya lebih rendah dan gagal mendapatkan momentum di jam-jam awal perdagangan; perdagangan menjadi sorotan saat Macron mengancam tarif pada Tiongkok setelah kunjungan ke negara tersebut; sektor-sektor yang berkinerja lebih baik termasuk energi dan perawatan kesehatan; di antara sektor-sektor yang condong ke sisi negatif adalah konsumen discretionary dan material; L’Oreal menggandakan kepemilikannya di Galderma; BNP menjual kepemilikannya di AG Insurance kepada Ageas; TotalEnergies mengonsolidasikan bisnis Hulu Inggrisnya dengan kepemilikan di NEO NEXT dari Repsol; Wordline mempertimbangkan untuk melepaskan Paymentiq; pendapatan yang diharapkan dalam sesi AS yang akan datang termasuk Toll Brothers.

Saham

- Keuangan: BNP Paribas [BNP.FR] +1,0% (divestasi).

- Kesehatan: Galderma [GALD.CH] +2,5% (investasi L'Oreal), Unilever [UNA.NL] +1,0% (spin-off mulai diperdagangkan), Circio [CRNA.NO] -9,0% (emisi hak).

- Industrials: Kloeckner [KLK.DE] +25,0% (Worthington Steel mengonfirmasi dalam negosiasi dengan Klöckner & Co SE tentang tawaran pengambilalihan publik sukarela yang potensial), Stabilus [STM.DE] -5,5% (pendapatan; panduan).

- Teknologi: IQE [IQE.UK] +3,0% (perpanjangan kontrak).

Pembicara

- Pejebat ECB Schnabel (Jerman) menyatakan bahwa dia nyaman dengan taruhan bahwa langkah berikutnya adalah kenaikan suku bunga; Reiterasi pandangan Dewan bahwa suku bunga tidak mungkin berubah dalam waktu dekat; dapat mentolerir deviasi moderat dari target inflasi.

- Asosiasi Produsen Mobil Jerman VDA: Pertumbuhan pasar mobil baru 2026 diprakirakan +2% y/y.

- Presiden Tiongkok Xi mencatat bahwa 2025 telah menjadi tahun yang tidak biasa tetapi akan memenuhi tujuan ekonomi dengan lancar tahun ini; Untuk memperkuat momentum pertumbuhan ekonomi

Mata Uang/Pendapatan Tetap

- Fokus pada keputusan suku bunga selama minggu ini. Pasar cukup yakin bahwa The Fed akan memberikan pemotongan 25 bp pada hari Rabu. Dealer mencatat juga akan mencari petunjuk tentang jalur suku bunga ke depan.

- EUR/USD di 1,1650 di pertengahan sesi. Pasangan mata uang ini bergerak lebih tinggi setelah Schnabel dari ECB mencatat bahwa dia percaya langkah suku bunga ECB berikutnya akan lebih tinggi.

- USD/JPY di 155,45 di pertengahan sesi. Pembicaraan pemerintah Jepang terus memperingatkan adanya pergerakan yang berlebihan dan sepihak dalam pasangan mata uang ini. Area 160 tetap menjadi resistance utama.

- Imbal hasil Bund Jerman 10 tahun di 2,82%, Oat Prancis 10 tahun di 3,55% dan imbal hasil Gilt 10 tahun di 4,50% imbal hasil Treasury 10 tahun: 4,15%.

Keputusan suku bunga bank sentral yang diharapkan selama minggu ini

RABU (10 Desember).

- 09:45 (CA) Keputusan Suku Bunga Bank of Canada (BOC).

-14:00 (AS) Keputusan Suku Bunga FOMC.

- 16:30 (BR) Keputusan Suku Bunga Bank Sentral Brasil (BCB)

Kamis (11 Desember).

- 01:30 (PH) Keputusan Suku Bunga Bank Sentral Filipina (BSP).

- 03:30 (CH) Keputusan Suku Bunga SNB.

- 06:00 (TR) Keputusan Suku Bunga Bank Sentral Turki (CBRT).

- 07:00 (UR) Keputusan Suku Bunga Bank Sentral Ukraina (NBU).

- 18:00 (PE) Keputusan Suku Bunga Bank Sentral Peru (BCRP).

Data Ekonomi

- (DE) Produksi Industri Jerman Oktober M/M: 1,8% versus ekspektasi 0,3%e; Y/Y: +0,8% v -0,4%e.

- (DK) Produksi Industri Denmark Oktober M/M: -3,5% versus +8,6% sebelumnya.

- (FI) Neraca Perdagangan Sementara Finlandia Oktober: +€0,2 versus -€0,5 Miliar sebelumnya.

- (CH) Keyakinan Konsumen SECO Swiss November: -33,8 versus ekepektasi -34,0.

- (CZ) Produksi Industri Ceko Oktober Y/Y: 1,1% versus ekepektasi 0,9%; Produksi Konstruksi Y/Y: 7,1% versus 13,1% sebelumnya.

- (CZ) Neraca Perdagangan Nasional Ceko Oktober (CZK): 26,0 Miliar versus 18,7 Miliar sebelumnya.

-(CH) Total Simpanan Harian Swiss (CHF): 461,9 Miliar versus 458,5 Miliar sebelumnya; Simpanan Domestik: 440,5 Miliar versus 437,3 Miliar sebelumnya.

-(CZ) Tingkat Pengangguran Ceko November: 4,6% versus ekepektasi 4,6%.

- (IS) Neraca Perdagangan Sementara Islandia November (ISK): -31,4 Miliar versus -24,1 Miliar sebelumnya.

- (SG) Cadangan Devisa Singapura November: $400,0 Miliar versus $393,2 Miliar sebelumnya.

- (EU) Keyakinan Investor Sentix Zona Euro Desember: -6,2 versus ekepektasi -6,3.

- (HU) Saldo Anggaran Tahun Berjalan Hongaria November (HUF): T versus -3,667 Triliun sebelumnya.

Penerbitan pendapatan tetap

- Tidak ada yang terlihat.

Melihat ke Depan

- 05:25 (EU) Statistik Likuiditas Harian ECB.

- 05:30 (DE) Jerman akan menjual €1,5 Miliar dalam BuBills 12 bulan.

- 05:30 (NL) Badan Utang Belanda (DSTA) akan menjual €2,0-4,0 Miliar dalam Bills 3 bulan dan 6 bulan.

- 05:00 (PL) Polandia akan menjual Obligasi Suku Bunga Tetap.

- 06:00 (IL) Israel akan menjual kombinasi ILS2,5 Miliar dalam obligasi 2028, 2029, 2033, 2034, 2035 dan 2052.

- 06:00 (IN) India mengumumkan perincian penjualan obligasi yang akan datang (diadakan pada hari Jumat).

- 06:25 (BR) Survei Ekonomis Mingguan Bank Sentral Brasil.

- 07:00 (MX) Produksi Kendaraan Meksiko November: Tidak ada estimasi versus 367,9 Ribu sebelumnya; Ekspor Kendaraan: Tidak ada estimasi versus 314,2 Ribu sebelumnya.

- 07:30 (BR) Produksi Kendaraan Brasil November: Tidak ada estimasi versus 247,7 Ribu sebelumnya; Penjualan Kendaraan: Tidak ada estimasi versus 260,7 Ribu sebelumnya; Ekspor Kendaraan: Tidak ada estimasi v 40,6 Ribu sebelumnya.

- 08:00 (UK) Indeks Kering Baltik Harian.

- 09:00 (FR) Badan Utang Prancis (AFT) akan menjual €5,9-7,5 Miliar dalam Bills 3 bulan, 6 bulan dan 12 bulan.

- 10:00 (IT) ECB Cipolline (Italia).

- 11:00 (US) Ekspektasi Inflasi 1 tahun NY The Fed November: Tidak ada estimasi versus 3,2% sebelumnya.

- 11:30 (US) Departemen Keuangan akan menjual Bills 13-Minggu dan 26-Minggu.

- 12:00 (FR) Villeroty dari ECB (Prancis).

- 12:00 (UK) Taylor dari BOE.

- 12:00 (UK) Lambardelli dari BOE.

- 13:00 Departemen Keuangan akan menjual Surat Utang 3 Tahun.

- 18:30 (AU) Indeks Keyakinan Konsumen Mingguan ANZ Roy Morgan Australia: Tidak ada estimasi v 85,5 sebelumnya.

- 18:50 (JP) Uang Beredar M3 Jepang November Y/Y: Tidak ada estimasi versus 1,0% sebelumnya; Uang Beredar M2 Y/Y: Tidak ada estimasi versus 1,6% sebelumnya.

- 19:01 (UK) Penjualan BRC Seperti untuk Seperti Y/Y November: 2,5% versus ekepektasi 1,5% sebelumnya.

- 19:30 (AU) Keyakinan Bisnis NAB Australia November: Tidak ada estimasi versus 6 sebelumnya; Kondisi Bisnis: Tidak ada estimasi versus 9 sebelumnya.

- 20:01 (IE) PMI Konstruksi Irlandia November: Tidak ada estimasi versus 48,1 sebelumnya.

- 22:00 (ID) Keyakinan Konsumen Indonesia November: Tidak ada estimasi versus 121,2 sebelumnya.

- 22:30 (JP) Jepang akan menjual Bills 6-Minggu.

-22:35 (JP) Jepang akan menjual Obligasi JGB 5 Tahun.

- 22:30 (AU) Keputusan Suku Bunga Reserve Bank of Australia (RBA): Diprakirakan akan mempertahankan Target Suku Bunga Tunai tidak berubah di 3,60%.