Prakiraan Harga EUR/USD: Selanjutnya di Sisi Bawah Adalah SMA 200 Hari

• EUR/USD melanjutkan tren menurunnya, tergelincir kembali ke wilayah 1,1630 pada hari Selasa.
• Dolar AS mengumpulkan tenaga baru meskipun imbal hasil AS menyusut di seluruh kurva.
• Data inflasi AS menunjukkan harga konsumen masih jauh di atas target The Fed.

EUR/USD tetap berada di bawah tekanan, mempertahankan koreksinya dari puncak Desember di atas batas 1,1800 tidak berubah, selalu didorong oleh pemulihan intens pada Dolar AS (USD). Sejauh ini, potensi kenaikan pasangan mata uang ini tetap dibatasi oleh level 1,1700.

EUR/USD tidak dapat mempertahankan sesi menguntungkan hari Senin, menghadapi kembalinya minat jual dan mundur menuju zona 1,1630 pada hari Selasa. Sementara itu, patokan 1,1700 tampaknya menjadi tantangan yang sulit bagi para pembeli, sementara ketidakmampuan untuk mendapatkan momentum ke atas yang serius dapat membuka peluang untuk pengujian potensi SMA 200-hari yang kritis di sekitar 1,1570.

Penurunan harian pasangan mata uang ini lebih banyak disebabkan oleh sisi USD daripada faktor spesifik Euro. Tekanan beli baru pada Greenback telah muncul kembali setelah

data inflasi AS di bulan Desember tampaknya telah membuka jalan untuk pemangkasan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve (The Fed).

Sementara itu, para pelaku pasar tampaknya telah menyisihkan kecemasan seputar independensi The Fed, setidaknya untuk saat ini. Dengan demikian, Indeks Dolar AS (DXY) terlihat bersemangat, mengumpulkan laju baru dan merebut kembali area di atas level 99,00 dalam konteks di mana imbal hasil obligasi Pemerintah AS bergerak turun secara keseluruhan.

The Fed Memangkas, Tetapi Tetap Berhati-hati

Federal Reserve (The Fed) memangkas suku bunga bulan Desember yang telah diprakirakan pasar, tetapi pesan yang disampaikan, bukan aksi itu sendiri—yang paling banyak dibicarakan.

Suara yang terpecah dan nada yang seimbang dari Ketua Jerome Powell membuat jelas bahwa The Fed tidak terburu-buru untuk mempercepat siklus pelonggaran. Para pengambil kebijakan ingin bukti yang lebih kuat bahwa pasar tenaga kerja mendingin secara teratur dan bahwa inflasi, yang sekali lagi dijelaskan Powell sebagai "masih agak tinggi", benar-benar menuju kembali ke target.

Proyeksi yang diperbarui tidak benar-benar mengubah situasi. Prakiraan median masih menunjukkan hanya satu pemangkasan tambahan sebesar 25 basis poin yang diprakirakan untuk 2026, tidak berubah dari bulan September. Inflasi diprakirakan akan mereda menuju 2,4% pada akhir tahun depan, pertumbuhan diprakirakan akan tetap di sekitar 2,3%, dan pengangguran diproyeksikan akan stabil di dekat 4,4%.

Powell mengadopsi nada hati-hati yang familiar dalam konferensi persnya. Ia menekankan bahwa The Fed berada dalam posisi yang baik untuk bereaksi terhadap data yang masuk tetapi tidak memberikan petunjuk bahwa pemangkasan lain akan segera terjadi. Pada saat yang sama, ia jelas bahwa kenaikan suku bunga bukanlah bagian dari proyeksi dasar.

Mengenai inflasi, Powell secara langsung menunjuk pada tarif impor yang diperkenalkan di bawah mantan Presiden Donald Trump sebagai salah satu faktor yang menjaga tekanan harga di atas target 2% The Fed, menekankan bahwa sebagian dari inflasi yang di atas target dipicu oleh kebijakan daripada oleh permintaan.

Penting untuk dicatat, pemangkasan bulan Desember itu sendiri jauh dari kesimpulan yang pasti. Risalah Rapat yang dirilis pada 30 Desember mengungkapkan perpecahan yang dalam di dalam Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC), dengan beberapa pejabat mengatakan bahwa keputusan itu sangat seimbang dan bahwa mempertahankan suku bunga stabil adalah alternatif yang sangat nyata.

Perpecahan itu memberikan informasi. Beberapa pengambil kebijakan ingin bergerak secara preemptif saat pasar tenaga kerja mendingin, sementara yang lain khawatir kemajuan inflasi terhenti dan bahwa pelonggaran yang terlalu cepat dapat merusak kredibilitas. Ketegangan itu terlihat jelas dalam pemungutan suara, dengan ketidaksetujuan datang dari kedua kubu hawkish dan dovish, hasil yang tidak biasa, dan pertemuan kedua berturut-turut di mana hal itu terjadi.

Ketika The Fed kini telah memberikan tiga pemangkasan berturut-turut sebesar seperempat poin, keyakinan terhadap pelonggaran lebih lanjut semakin memudar. Proyeksi menunjukkan hanya satu pemangkasan tahun depan, dan pernyataan kebijakan menunjukkan kemungkinan jeda kecuali inflasi melanjutkan penurunannya atau pengangguran meningkat lebih tajam dari yang diprakirakan.

Menambah ketidakpastian adalah latar belakang data yang tidak konsisten setelah penutupan pemerintah yang berkepanjangan, meninggalkan para pengambil kebijakan dengan gambaran yang tidak lengkap. Beberapa pejabat menjelaskan bahwa mereka lebih memilih serangkaian data pasar tenaga kerja dan inflasi yang lebih lengkap sebelum mendukung tindakan lebih lanjut.

ECB Santai, dan Tidak Terburu-buru

Di seberang Atlantik, Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) juga memilih untuk tetap pada posisinya di pertemuan 18 Desember, dan terdengar jauh lebih nyaman seperti itu.

Para pengambil kebijakan sedikit menggeser bagian dari proyeksi pertumbuhan dan inflasi mereka lebih tinggi, kombinasi yang hampir menutup peluang pemangkasan suku bunga jangka pendek. Data terbaru telah membantu menenangkan saraf: pertumbuhan zona euro telah sedikit menunjukkan kenaikan yang mengejutkan, eksportir telah menangani tarif AS lebih baik dari yang ditakutkan, dan permintaan domestik telah membantu meredakan pelemahan yang sedang berlangsung di sektor manufaktur.

Dinamika inflasi tetap secara luas mendukung sikap ECB. Tekanan harga berputar di dekat target 2%, dengan inflasi jasa melakukan sebagian besar pekerjaan berat, pola yang diprakirakan para pejabat akan bertahan untuk beberapa waktu.

Dalam proyeksi yang diperbarui, inflasi masih diprakirakan akan turun di bawah 2% pada 2026 dan 2027, sebagian besar karena harga energi yang lebih rendah, sebelum kembali menuju target pada 2028. Pada saat yang sama, ECB memperingatkan risiko bahwa inflasi jasa dapat terbukti lebih persisten dari yang diprakirakan, dengan pertumbuhan upah memperlambat laju penurunan.

Proyeksi pertumbuhan direvisi sedikit lebih tinggi, mencerminkan ekonomi yang tampaknya lebih tangguh dari yang ditakutkan meskipun tarif AS lebih tinggi dan persaingan dari impor Tiongkok yang lebih murah. Seperti yang dikatakan Presiden Christine Lagarde, ekspor tetap "berkelanjutan" untuk saat ini.

ECB kini memprakirakan ekonomi tumbuh 1,4% tahun ini, 1,2% pada 2026, dan 1,4% pada 2027 dan 2028.

Lagarde berhati-hati untuk tidak mengikat Bank pada jalur kebijakan yang telah ditentukan sebelumnya, sekali lagi menekankan bahwa keputusan akan diambil per pertemuan dan dipandu oleh data yang masuk.

Keyakinan yang hati-hati itu tercermin dalam survei konsumen ECB bulan November, yang menunjukkan ekspektasi inflasi tidak berubah di seluruh horizon satu, tiga, dan lima tahun, level-level yang secara umum konsisten dengan inflasi yang menetap di sekitar target menengah 2% ECB dan mendukung suku bunga tetap di 2,00% untuk saat ini.

Prakiraan pasar mencerminkan kenyamanan itu, dengan suku bunga implisit menunjukkan pelonggaran hanya 4 basis poin tahun ini.

Politik Membebani Dolar

Pullback Dolar AS pada hari Senin menyusul laporan bahwa Departemen Kehakiman dapat berusaha untuk mendakwa Powell atas komentar yang dia buat kepada Kongres tentang pembengkakan biaya pada proyek renovasi di The Fed.

Powell menggambarkan langkah tersebut sebagai dalih untuk mendapatkan pengaruh atas keputusan suku bunga, sesuatu yang secara terbuka didorong oleh Trump, dan episode ini telah menghidupkan kembali kekhawatiran terhadap independensi The Fed, membebani keyakinan pada Greenback.

Menambah lapisan ketidakpastian lainnya, Presiden Trump mengatakan pada hari Selasa bahwa kandidat untuk menggantikan Powell dapat diumumkan dalam beberapa minggu mendatang.

Posisi Terus Mendukung Euro

Posisi spekulatif masih condong mendukung euro (EUR), dan momentum tampaknya sedang dibangun kembali.

Menurut data Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk minggu yang berakhir 6 Januari, posisi long bersih non-komersial naik menjadi hampir 163 ribu kontrak, tertinggi dalam dua minggu dan level-level yang terakhir terlihat pada musim panas 2023. Pada saat yang sama, pemain institusi meningkatkan eksposur short menjadi sedikit di bawah 216 ribu kontrak.

Total open interest juga meningkat ke tertinggi dalam tiga minggu mendekati 882 ribu kontrak, menunjukkan partisipasi yang meningkat dan keyakinan yang sedikit lebih kuat di sisi bullish.

Apa yang Diperhatikan Trader Sekarang

Jangka pendek: Perhatian beralih ke Penjualan Ritel dan Harga Produsen AS pada hari Rabu, yang seharusnya mempertahankan sorotan pada permintaan konsumen dan ekspektasi seputar jalur suku bunga The Fed. Pasar juga mengawasi Mahkamah Agung Amerika Serikat, yang dapat memutuskan secepatnya pada hari Rabu tentang legalitas kebijakan tarif Trump.

Risiko: Kenaikan kembali imbal hasil AS atau penilaian ulang yang lebih hawkish terhadap prospek The Fed dapat menarik penjual baru ke dalam EUR/USD. Di sisi bawah, penembusan jelas di bawah indikator utama Simple Moving Average (SMA) 200-hari akan membuka jalan untuk koreksi jangka menengah yang lebih dalam.

Sudut Teknis

Jika EUR/USD menembus di bawah terendah 2025 di 1,1618 (9 Januari), itu dapat membuka jalan untuk kemungkinan pergeseran menuju SMA 200-hari di 1,1572 sebelum basis November di 1,1468 (5 November) dan lembah Agustus di 1,1391 (1 Agustus).

Sebaliknya, ada resistance langsung di tertinggi Desember 2025 di 1,1807 (24 Desember). Setelah level ini teratasi, harga spot dapat memulai perjalanan menuju batas atas 2025 di 1,1918 (17 September), sebelum menantang tolok ukur 1,2000.

Indikator-indikator momentum tetap condong ke bawah: Relative Strength Index (RSI) mundur ke area 42, menambah ide tentang pullback tambahan, sementara Average Directional Index (ADX) di dekat 20 masih mengindikasikan tren yang solid.

Kesimpulan

Untuk saat ini, EUR/USD lebih dipengaruhi oleh perkembangan di AS daripada oleh apa pun yang terjadi di kawasan euro.

Sampai The Fed memberikan panduan yang lebih jelas tentang seberapa jauh mereka bersedia untuk melonggarkan, atau blok euro memberikan pemulihan siklis yang lebih meyakinkan, setiap pemulihan dalam pasangan mata uang ini kemungkinan akan stabil daripada spektakuler.

Singkatnya, Euro mendapat keuntungan ketika Greenback melemah, tetapi masih menunggu cerita yang lebih kuat untuk dirinya sendiri.