Logam-Logam Mulia Menghapus Kenaikan Hari-Hari Terakhir

Pembaruan pasar tengah hari UE: Alphabet turun seiring teknologi terus mereda; Logam mulia menghapus keuntungan hari-hari sebelumnya; GBP dijual karena risiko politik pergantian kepemimpinan; Bitcoin kesulitan menemukan dukungan.

Catatan/Observasi

• -Pasar Eropa dibuka bervariasi, dengan nada risk-off yang dipimpin teknologi sebelumnya masih terasa. Narasi "risiko konsentrasi AI / gangguan perangkat lunak" tetap menjadi beban, tetapi ada tanda-tanda rotasi ke sektor non-teknologi saat investor mencari basis kepemimpinan pasar yang lebih luas. Dalam nama-nama tunggal, Shell mengecewakan pada kuartal ini (harga lebih rendah, margin pemasaran lebih lemah, opex lebih tinggi), meskipun tetap mempertahankan buyback >$3M untuk kuartal ke-17 berturut-turut.
• -Bank sentral adalah risiko acara makro utama. ECB dan BOE keduanya diprakirakan akan mempertahankan kebijakan; Perhatian pasar terfokus pada Kepala Lagarde dan apakah dia akan menentang kekuatan euro (yaitu, bahasa "memantau FX dengan cermat") setelah lonjakan euro baru-baru ini. Dalam suku bunga, imbal hasil zona euro sedikit meningkat setelah lonjakan mengejutkan dalam pesanan pabrik Jerman. Gilts Inggris dijual sedikit seiring politik menyuntikkan premi risiko fiskal ke dalam kurva.
• Neraca Alphabet berubah menjadi monumen untuk "silicon yang berlebihan," karena panduan belanja modal yang mencengangkan sebesar $180 miliar - hampir dua kali lipat dari level 2025 - menandakan upaya putus asa untuk membangun katedral fisik era AI. Untuk membenarkan pemborosan infrastruktur ini, Mountain View mengandalkan jalur TPU kustomnya untuk mengindustrialisasi kecerdasan, mengandalkan basis pengguna Gemini yang berjumlah 750 juta untuk menyerap biaya "astronomis" dari pengembangan model frontier. Ini adalah taruhan berisiko tinggi pada "perdagangan agen" di mana raksasa pencarian harus mengeluarkan lebih banyak uang daripada pesaing hanya untuk tetap menjadi tukang ledeng utama dunia untuk Apple dan cloud global.
• GBP melemah seiring obrolan tantangan kepemimpinan di sekitar Keir Starmer muncul kembali; Pasar menginterpretasikan risiko perubahan kepemimpinan sebagai kebijakan fiskal yang mungkin lebih longgar dan pinjaman yang lebih tinggi.
• Harga gas Eropa, TTF naik pada risiko cuaca dingin akhir musim dingin dengan persediaan yang terdeteksi relatif rendah, meskipun prakiraan yang lebih ringan untuk Tiongkok/Jepang dapat mengurangi persaingan LNG untuk Eropa. Logam industri melemah seiring tembaga turun di bawah $13.000/t dengan sinyal permintaan yang lebih lemah.
• Bitcoin diperdagangkan di dekat level $70 ribu, dengan komentar yang menunjukkan tekanan posisi dan kekhawatiran seputar dinamika likuidasi paksa jika penurunan berlanjut.
• CEO OpenAI Altman telah beralih dari defensif ke tantangan, memanfaatkan debut Codex yang diunduh setengah juta sebagai bukti bahwa merek utilitas OpenAI memenangkan hati—dan IDE—kelas pengembang. Dengan mengabaikan kritik Anthropic terhadap strateginya sebagai karikatur "tidak jujur," Altman membingkai saingannya bukan sebagai pelopor moral, tetapi sebagai penjaga gerbang yang mengganggu yang terobsesi dengan menentukan model bisnis dan batasan industri. Hasilnya adalah perpecahan ideologis yang semakin tajam: sebuah pertempuran antara pencarian OpenAI untuk skala tanpa gesekan dan apa yang digambarkan Altman sebagai menara gading yang membatasi dan paternalistik dari AI "Konstitusional".
• Bursa Asia ditutup lebih rendah dengan KOSPI berkinerja buruk -3,9%. Indeks UE -0,1% hingga -0,7%. Futures AS -0,2% hingga +0,1%. Emas -2,2%, DXY +0,3%; Komoditas: Brent -1,4%, WTI -1,4%; Kripto: BTC -6,5%, ETH -6,1%.

Asia

• Neraca Perdagangan Australia Des (AUD): surplus A$3,4 miliar versus estimasi A$3,5 miliar; ekspor MoM naik 1,0% versus -2,9% sebelumnya; impor MoM turun 0,8% versus 0,2% sebelumnya.
• Lelang obligasi 30-tahun Jepang mendapat permintaan sangat kuat dari investor.
• PM Jepang Sanae Takaichi dikabarkan berpotensi menarik kembali usulan mengejutkan bulan lalu untuk menunda pajak penjualan 8% selama dua tahun.

Amerika

• Menkeu AS Bessent menilai The Fed kehilangan kepercayaan publik ketika inflasi melonjak di AS; independensi bank sentral, menurutnya, bertumpu pada kepercayaan tersebut yang kini dinilai memudar.
• Presiden Donald Trump menyebut Jerome Powell bersikap “respek” saat menjelaskan renovasi kantor pusat The Fed; sementara Bondi dan Pirro disebut akan mengambil keputusan mereka sendiri terkait Powell.
• Ketua Komite Perbankan Senat Scott menyatakan Powell tidak melakukan pelanggaran hukum, meski dianggap membuat kesalahan penilaian besar dan kurang siap menjawab pertanyaan anggota parlemen soal renovasi kantor pusat.
• Gubernur The Fed Lisa Cook menegaskan akan terus menjalankan tugasnya; ia kembali menekankan bahwa saat ini tepat untuk menunggu perkembangan ekonomi, mengingat dampak kebijakan moneter memiliki jeda waktu yang panjang dan bervariasi.
• Gubernur The Fed Michelle Bowman menyatakan The Fed tidak akan mengubah persyaratan modal bank besar dalam stress test 2026, sambil mempertimbangkan penyesuaian lain guna meningkatkan transparansi.

Perdagangan

• Presiden Trump memposting bahwa dia telah melakukan percakapan telepon yang sangat baik dengan Presiden Tiongkok Xi. Tiongkok sedang mempertimbangkan pembelian produk pertanian tambahan termasuk meningkatkan jumlah kedelai menjadi 20 juta ton untuk musim saat ini.

Energi

• Perundinan Iran/AS disebut berlangsung di Oman pada hari Jumat (6 Februari).

Pembicara/Penghasilan Tetap/valas/komoditas/erratum

Ekuitas

Indeks [Stoxx600 -0,57% di 614,60, FTSE -0,46% di 10.354,90, DAX -0,76% di 24.464,62, CAC-40 -0,04% di 8.257,77, IBEX-35 -1,49% di 17.832,16, FTSE MIB -0,74% di 46.290,50, SMI -0,47% di 13.454,60, S&P 500 Futures -0,01%].

Titik fokus pasar/tema kunci: Indeks Eropa dibuka umumnya lebih rendah dan tetap di bawah tekanan melalui bagian awal sesi; penjualan teknologi terlihat membebani selera risiko; sektor-sektor yang berkinerja lebih baik termasuk keuangan dan layanan komunikasi; di antara sektor-sektor yang memimpin penurunan adalah industri dan real estat; dilaporkan CEO Jaeger-LeCoultre tertarik untuk membeli merek jam Richemont; Meituan akan mengakuisisi bisnis China Dingdong; fokus pada keputusan suku bunga ECB dan BOE nanti hari ini; pendapatan yang diharapkan dalam sesi AS yang akan datang termasuk Amazon, ConocoPhillips, Bristol-Myers Squibb dan Intercontinental Exchange.

Ekuitas

- Konsumen diskresioner: Pandora [PNDORA.DK] +4,0% (pendapatan; harga perak merosot).

- Energi: Vestas Wind Systems [VWS.DK] -6,5% (pendapatan), Shell [SHEL.UK] -2,5% (pendapatan; buyback).

- Keuangan: BNP Paribas [BNP.FR] +3,0% (pendapatan).

- Industri: Maersk [MAERSKB.DK] -5,5% (pendapatan; panduan dan komentar CEO), Volvo Cars [VOLCARB.SE] -22,0% (pendapatan), SAAB [SAABB.SE] -3,0% (pendapatan).

- Teknologi: STMicro [STM.FR] +2,5% (panduan belanja modal Google).

- Material: ArcelorMittal [MT.NL] +3,5% (pendapatan).

-Telekom: Vodafone [VOD.UK] -5,5% (pembaruan perdagangan).

Pembicara

- Juru bicara pemerintah Rusia Peskov: Perjanjian START Baru berakhir hari ini (5 Februari).

- Lebih banyak laporan beredar bahwa LDP Jepang diprakirakan memenangkan mayoritas dengan "margin besar" dalam pemilihan.

- Pejabat Kementerian Perdagangan India mencatat bahwa bagian pertama dari perjanjian perdagangan AS-India hampir siap; perjanjian bersama akan ditandatangani secara virtual pada pertengahan Maret.

Mata Uang/penghasilan Tetap

- USD bervariasi terhadap pasangan utama dengan fokus pada keputusan suku bunga UE yang kunci.

- EUR/USD mengambang di level 1,18. Keputusan suku bunga hari ini diprakirakan tidak akan terjadi karena ECB telah secara konsisten menyatakan bahwa mereka berada dalam posisi yang baik terkait suku bunga. Dealer akan fokus pada komentar Valas terkait dampak inflasi.

- GBP/USD merosot di bawah 1,3560 seiring gejolak politik Inggris muncul kembali saat PM Starmer terjerat dalam spekulasi kepemimpinan saat dia mundur dari dokumen Mandelson. Pasar menginterpretasikan risiko perubahan kepemimpinan sebagai kebijakan fiskal yang mungkin lebih longgar dan pinjaman yang lebih tinggi. BOE diprakirakan kembali ke fase jeda di bawah siklus pelonggaran saat ini. Fokus pada suara pada keputusan yang diprakirakan 7-2 (risiko 6-3) dengan dissenters memilih pemotongan 25bp. Mata uang GBP menghadapi beberapa hambatan seiring cengkeraman PM Starmer atas kekuasaan tampaknya kembali menjadi fokus.

- USD/JPY melayang di atas level 157 selama sesi. Dealer mencatat bahwa peluang OIS untuk kenaikan suku bunga BOJ sedikit menurun untuk Maret, turun menjadi 24,5% (versus 27,5% sehari sebelumnya), April sedikit turun menjadi 74,5% (versus 76,5% sehari sebelumnya) dan Juni turun menjadi 104% (versus 106% sehari sebelumnya).

- Logam mulia tetap volatil seiring 'flash crash' di Asia mengirim perak kembali ke $73/ons. Logam tersebut naik kembali di atas level $80 pada awal Eropa.

- Imbal hasil obligasi Jerman bertenor 10 tahun terakhir di 2,86%, Oat Prancis 10 tahun di 3,45% dan imbal hasil Gilt 10 tahun di 4,58% imbal hasil Treasury 10 tahun: 4,26%; JGB 10 tahun: 2,22%.

Data Ekonomi

• (DE) Pesanan Pabrik Jerman Des MoM: +7,8% versus estimasi -2,2%; YoY: 13,0% versus estimasi 1,2%.
• (NO) Norwegia Kuartal IV Rata-rata Upah Bulanan YoY: 4,4% versus 4,8% sebelumnya.
• (FI) Finlandia Neraca Perdagangan Awal Des: -€0,2 miliar versus -€0,3 miliar sebelumnya.
• (HU) Penjualan Ritel Hungaria Des YoY: 3,5% versus estimasi 4,0%.
• (FR) Produksi Industri Prancis Des MoM: -0,7% versus estimasi +0,2%; YoY: 1,7% versus estimasi 2,3%.
• (FR) Produksi Manufaktur Prancis Des MoM: -0,8% versus +0,5% sebelumnya; YoY: 2,1% versus 2,2% sebelumnya.
• (CZ) Inflasi IHK Ceko Jan MoM: 0,9% versus estimasi 0,8%; YoY: 1,6% versus estimasi 1,6%.
• (CZ) Penjualan Ritel Ceko (di luar otomotif) Des YoY: 1,8% versus estimasi 3,4%.
• (TW) Taiwan Inflasi IHK Jan YoY: 0,7% versus estimasi 1,2%; Inflasi Inti YoY: 1,2% versus estimasi 1,2%; IHP YoY: -2,0% versus -2,0% sebelumnya.
• (TW) Cadangan Devisa Taiwan Jan: $604,5 miliar versus $602,6 miliar sebelumnya.
• (DE) PMI Konstruksi Jerman Jan: 44,7 versus 50,3 sebelumnya.
• (UK) Registrasi Mobil Baru Inggris Jan YoY: 3,4% versus 3,9% sebelumnya.
• (IT) Penjualan Ritel Italia Des MoM: -0,8% versus estimasi -0,4%; YoY: 0,9% versus 1,3% sebelumnya.
• (UK) PMI Konstruksi Inggris Jan: 46,4 versus estimasi 42,0 (bulan ke-13 berturut-turut dalam fase kontraksi).
• (EU) Penjualan Ritel Zona Euro Des MoM: -0,5% versus estimasi -0,2%; YoY: 1,3% versus estimasi 1,7%.
• (CY) Siprus Inflasi IHK Jan MoM: data belum tersedia versus 0,1% sebelumnya; YoY: data belum tersedia versus -0,5% sebelumnya.

Penerbitan Pendapatan Tetap

- (ES) Agensi Utang Spanyol (Tesoro) menjual total €5,838 Miliar versus . €5,0-6,0 Miliar yang diindikasikan dalam obligasi SPGB 2029, 2033 dan 2035.

- (ES) Agensi Utang Spanyol (Tesoro) menjual €M versus . €250-750 Miliar yang diindikasikan dalam obligasi terkait inflasi 0,70% Nov 2033 (SPGBei); Hasil Riil: 1,078% versus 1,271% sebelumnya; Bid-to-cover: 2,39x versus 2,27x sebelumnya.

- (FR) Agensi Utang Prancis (AFT) menjual total €13,5 Miliar versus . €11,5-13,5 Miliar yang diindikasikan dalam obligasi 2035, 2042 dan 2049.

Agenda ke Depan

• (IL) Israel Neraca Valuta Asing Jan: Tidak ada estimasi versus sebelumnya $229,5 miliar.
• (CO) Laporan Kebijakan Moneter Triwulanan Bank Sentral Kolombia.
• 05:25 (EU) Statistik Likuiditas Harian ECB.
• 05:30 (HU) Badan Utang Hungaria (AKK) akan menjual obligasi tenor 3 tahun, 5 tahun, dan 10 tahun.
• 05:40 (UK) Operasi repo jangka pendek 7 hari Bank of England (STR).
• 06:00 (IE) Tingkat Pengangguran Irlandia Jan: Tidak ada estimasi versus sebelumnya 5,0%.
• 06:00 (ZA) Produksi Listrik Afrika Selatan Des YoY: Tidak ada estimasi versus -7,0% sebelumnya; Konsumsi Listrik YoY: Tidak ada estimasi versus -7,4% sebelumnya.
• 06:00 (FI) Finlandia akan menjual obligasi Ori.
• 07:00 (UK) Keputusan Suku Bunga Bank of England (BoE): Diprakirakan mempertahankan suku bunga Bank Rate di 3,75%.
• 07:00 (UK) Laporan Kebijakan Moneter Triwulanan BoE (proyeksi staf).
• 07:00 (UK) Risalah BoE Februari.
• 07:00 (MX) Investasi Tetap Bruto Meksiko Nov MoM: estimasi 0,5% versus 0,9% sebelumnya; YoY: estimasi -6,0% versus -5,5% sebelumnya; Konsumsi Swasta YoY: estimasi 1,9% versus 4,2% sebelumnya.
• 07:00 (MX) Penjualan Kendaraan Domestik Meksiko Jan: Tidak ada estimasi versus 154,4 ribu sebelumnya.
• 07:00 (MX) Indikator Utama Meksiko Des MoM: Tidak ada estimasi versus 0,11 sebelumnya.
• 07:00 (BR) Produksi Kopi Brasil (CONAB).
• 07:00 (CL) Upah Nominal Chile Des YoY: Tidak ada estimasi versus 5,9% sebelumnya.
• 07:30 (US) PHK Challenger Jan: Tidak ada estimasi versus 35,6 ribu sebelumnya; YoY: Tidak ada estimasi versus -8,3% sebelumnya.
• 07:30 (UK) Konferensi pers Gubernur BoE Andrew Bailey pascakeputusan suku bunga.
• 08:00 (RU) Cadangan Emas dan Valas Rusia per 30 Jan: Tidak ada estimasi versus $786,9 miliar sebelumnya.
• 08:00 (UK) Indeks Baltic Dry Bulk Harian.
• 08:15 (EU) Keputusan Suku Bunga ECB: Diprakirakan mempertahankan suku bunga utama.
• 08:30 (US) Klaim Tunjangan Pengangguran Awal: estimasi 212 ribu versus 209 ribu sebelumnya; Klaim Berkelanjutan: estimasi 1,85 juta versus 1,827 juta sebelumnya.
• 08:30 (CZ) Keputusan Suku Bunga Bank Sentral Ceko (CNB): Diprakirakan mempertahankan suku bunga repo 2-minggu di 3,50%.
• 08:30 (US) Penjualan Ekspor Bersih USDA Mingguan.
• 08:45 (EU) Presiden ECB Christine Lagarde menggelar konferensi pers.
• 09:00 (UK) Survei Panel Pengambil Keputusan BoE (DMP) Januari.
• 09:00 (PL) Konferensi pers Gubernur Bank Sentral Polandia (NBP) Glapinski pascakeputusan suku bunga.
• 10:00 (US) Lowongan Kerja JOLTS Des: estimasi 7,250 juta versus 7,146 juta sebelumnya.
• 10:00 (CZ) Konferensi pers Bank Sentral Ceko pascakeputusan suku bunga.
• 10:30 (US) Persediaan Gas Alam Mingguan EIA.
• 11:30 (US) Departemen Keuangan AS akan menjual obligasi tenor 4 minggu dan 8 minggu.
• 12:40 (CA) Gubernur Bank Kanada Macklem berbicara.
• 13:00 (BR) Neraca Perdagangan Brasil Jan: estimasi $5,2 miliar versus $9,6 miliar sebelumnya; Ekspor: estimasi $26,3 miliar versus $31,0 miliar sebelumnya; Impor: estimasi $21,2 miliar versus $21,4 miliar sebelumnya.
• 14:00 (MX) Keputusan Suku Bunga Bank Sentral Meksiko (Banxico): Diprakirakan mempertahankan suku bunga overnight di 7,00%.
• 17:30 (AU) Gubernur RBA Bullock berbicara di parlemen.
• 18:00 (KR) Neraca Transaksi Berjalan Korea Selatan Des: Tidak ada estimasi versus $12,2 miliar sebelumnya; Neraca Barang (BOP): Tidak ada estimasi versus $13,3 miliar sebelumnya.
• 18:30 (JP) Belanja Rumah Tangga Jepang Des YoY: estimasi -0,3% versus +2,9% sebelumnya.
• 20:00 (PH) Tingkat Pengangguran Filipina Des: Tidak ada estimasi versus 4,4% sebelumnya.
• 21:05 (VN) Inflasi IHK Vietnam Jan YoY: estimasi 3,0% versus 3,5% sebelumnya.
• 21:05 (VN) Neraca Perdagangan Vietnam Jan: estimasi surplus $1,3 miliar versus defisit $0,7 miliar sebelumnya; Ekspor YoY: estimasi 26,0% versus 23,8% sebelumnya; Impor YoY: estimasi 39,8% versus 27,7% sebelumnya.
• 21:05 (VN) Produksi Industri Vietnam Jan YoY: Tidak ada estimasi versus 10,1% sebelumnya.
• 21:05 (VN) Penjualan Ritel Vietnam Jan YoY: Tidak ada estimasi versus 9,8% sebelumnya.
• 22:00 (ID) Cadangan Devisa Indonesia Jan: Tidak ada estimasi versus $156,5 miliar sebelumnya.
• 23:30 (IN) Keputusan Suku Bunga Bank Sentral India (RBI): Diprakirakan mempertahankan suku bunga repo di 5,25%.
• 23:30 (JP) Jepang akan menjual obligasi tenor 3 bulan.