Zona Euro: Jalur Pertumbuhan Baru setelah Puncak Ekspor – ING

Ekonom ING, Bert Colijn dan Carsten Brzeski, berpendapat bahwa model pertumbuhan berbasis ekspor yang telah lama diterapkan di Zona Euro sedang terkikis secara struktural akibat biaya energi yang lebih tinggi, meningkatnya persaingan dari Tiongkok, dan perubahan lingkungan perdagangan global. Mereka menguraikan empat skenario pertumbuhan di masa depan, menekankan bahwa keberhasilan Eropa akan bergantung pada produktivitas, energi yang lebih murah, pasar modal yang lebih dalam, dan reformasi struktural yang kredibel.

Empat Skenario untuk Pertumbuhan Zona Euro

"Inilah yang membuat perdebatan daya saing saat ini berbeda dari sebelumnya. Meskipun perang di Timur Tengah dan tarif AS telah mendominasi berita utama selama setahun terakhir, itu hanyalah sebagian dari cerita. Tantangan yang lebih besar adalah bahwa lingkungan eksternal yang menjadi tumpuan model pertumbuhan Eropa telah berubah secara mendasar."

"Untuk mengilustrasikan hal ini, kami mendefinisikan empat skenario yang disederhanakan untuk zona euro saat bergulat dengan erosi model pertumbuhan lamanya. Dalam skenario ini, ketidakpastian utamanya bukanlah apakah Eropa menjadi lebih bergantung pada permintaan domestik atau terus bergantung pada ekspor. Melainkan apakah Eropa dapat menghasilkan pertumbuhan produktivitas yang cukup dan keunggulan kompetitif baru untuk mendukung salah satu model tersebut."

"Bagaimanapun, kedua hasil tersebut membutuhkan pilihan kebijakan yang jelas namun juga disruptif, untuk mencapai pertumbuhan produktivitas, energi yang lebih murah, pasar modal yang lebih dalam, dan reformasi yang mampu bertahan menghadapi politik nasional. Bahkan, Eropa tidak perlu memilih model bisnis baru sejak awal, Eropa hanya perlu melakukan pekerjaan rumahnya dan kemudian mundur untuk melihat model mana yang akan berhasil."

"Eropa secara sengaja beralih dari ketergantungan pada permintaan eksternal dan mengembangkan model pertumbuhan internal yang lebih kuat. Inisiatif untuk memperkuat permintaan domestik melalui investasi publik dan swasta berhasil. Pergeseran yang lebih agresif menuju energi terbarukan dan tenaga nuklir secara signifikan mengurangi ketergantungan energi, dan reformasi struktural membuka peluang aktivitas ekonomi."

"Ekspor kehilangan momentum dan surplus perdagangan menghilang, tetapi Eropa gagal menghasilkan dinamisme domestik yang cukup untuk mengimbanginya. Harga komoditas yang lebih tinggi membebani daya beli, dan penuaan penduduk serta produktivitas yang lemah menjadi faktor dominan. Ketika eksportir Eropa kehilangan pangsa pasar dan ekspor berhenti menjadi pendorong pertumbuhan utama, model pertumbuhan Eropa memang menjadi lebih seimbang – tetapi keseimbangan tersebut termasuk dalam kategori perlombaan menuju titik terendah."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor. Pelajari lebih lanjut.)