Pratinjau Bank of Canada: Ekspektasi Sembilan Bank Besar

Hari ini, Keputusan Suku Bunga Bank of Canada (BoC) dijadwalkan pada pukul 14:00 GMT (21:00 WIB) dan semakin mendekati waktu rilis, berikut adalah ekspektasi seperti yang diperkirakan oleh para ekonom dan peneliti dari sembilan bank besar, terhadap pengumuman yang akan datang. BoC diperkirakan mempertahankan suku bunga tidak berubah di 0,25% sambil menegaskan kembali komitmennya untuk menjaga kebijakan yang akomodatif. Selain itu, bank sentral kemungkinan tidak mengubah panduannya terkait pembelian aset.

Citibank

“BoC diperkirakan akan mempertahankan suku bunga dan rencana pembelian obligasi pemerintah saat ini (setidaknya C$5 miliar per minggu) tidak berubah. Gubernur Macklem akan memberikan pidato Laporan Kemajuan Ekonomi sehari setelah pertemuan. Analis Citi mencari tanda-tanda BoC dapat condong ke arah pengalihan tujuan kebijakan ke arah pendekatan yang lebih dovish mirip dengan penargetan inflasi rata-rata baru yang fleksibel dari Fed."

ING

“BoC akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di 25 basis poin. Perekonomian Kanada telah berkinerja di tengah-tengah antara AS dan Eropa dengan output turun sedikit di atas 13% selama semester pertama tahun ini. Pertumbuhan kini telah kembali, tetapi kapasitas cadangan dalam perekonomian berarti prospek kenaikan suku bunga sangat jauh, terutama mengingat tambahan ketidakpastian terkait dengan bobot Kanada yang lebih tinggi pada perdagangan dan komoditas luar negeri relatif terhadap AS. Seperti di tempat lain, indikator-indikator frekuensi tinggi telah mengarah ke stabilias dalam aktivitas baru-baru ini yang mengindikasikan nada dovish dari bank sentral akan persisten, terutama dengan inflasi yang tetap jinak mengingat kesenjangan output yang besar."

TDS

“Pertemuan BoC seharusnya cukup tenang – terutama setelah peristiwa enam bulan terakhir. Pertama, tidak ada ruang untuk mengubah suku bunga overnight: sementara Macklem telah bergerak cepat untuk menyelaraskan sikap kebijakan Bank dengan pandangannya sendiri, BoC tetap bersikukuh bahwa tindakan di bawah 25 bps tidak akan masuk akal pada saat ini. Sebaliknya, dengan adanya forward guidance bersyarat, Bank tidak perlu mengubah bahasa mereka terkait kenaikan suku bunga di masa mendatang. Kedua, aktivitas ekonomi telah mengejutkan secara material ke sisi positif relatif terhadap skenario sentral dari Laporan Kebijakan Moneter Juli. Tidak hanya PDB kuartal kedua turun lebih kecil dari yang diperkirakan Bank di -38,5% tahunan (BoC: -43%), estimasi flash Juli untuk PDB tingkat industri menyiratkan bahwa PDB kuartal ketiga seharusnya naik lebih dari laju 40% (BoC: 31,1%). Secara keseluruhan, kami memperkirakan pertumbuhan 2020 di -5,9%, hampir 2 poin persentase penuh di atas perkiraan terbaru Bank (-7,8%). BoC akan harus mengakui bahwa kinerja ekonomi sejauh ini lebih baik dari yang diperkirakan, bersama dengan potensi dukungan lebih lanjut jika pemerintah Liberal mampu bertahan dari Pidato Tahta bulan ini. Terakhir, dengan pengetatan selisih kredit selama dua bulan terakhir, BoC kemungkinan besar menyimpulkan bahwa program pelonggaran kredit mereka memiliki efek yang diinginkan. Bank seharusnya mencatat bahwa inflasi telah berada di sekitar 0%, tetapi mereka juga cenderung berpendapat bahwa ekspektasi inflasi tetap tertambat dengan baik. Cukuplah untuk mengatakan, kami berharap nadanya akan optimis menurut standar 2020.”

RBC Economics

“Bantuan baru pemerintah untuk menggantikan CERB akan meredakan kekhawatiran bahwa pasar tenaga kerja yang sangat lemah akan bertahan lebih lama dari dukungan kebijakan. Jadi para pembuat kebijakan mungkin akan memberikan nada yang lebih optimis. Tetapi peningkatan ekonomi terbaru tidak akan cukup untuk menggerakkan sikap bank pada dukungan moneter yang akomodatif. Dorongan utama – komitmen untuk mempertahankan suku bunga kebijakan sampai kelesuan ekonomi diserap dan kelanjutan pembelian pemerintah Kanada setidaknya C$5 miliar per minggu – tampaknya tidak akan berubah dalam pertemuan Rabu.”

NBF

“Dengan ekonomi masih membutuhkan satu ton stimulus, dan para pembuat kebijakan enggan membawa perangkat utama mereka ke wilayah negatif, kami memperkirakan suku bunga akan tetap di batas bawah yang efektif. Beralih ke QE, meskipun Bank mungkin mengakui perlambatan dalam kecepatan pembeliannya, masih mungkin untuk menegaskan kembali komitmennya untuk membeli obligasi pemerintah dalam jumlah besar 'sampai pemulihan ekonomi berjalan dengan baik'. Di masa mendatang, seiring dengan semakin jelasnya prospek ekonomi, BoC perlu memberikan panduan lebih lanjut terkait suku bunga kebijakan. Kami berharap panduan akan datang dalam bentuk forward guidance yang eksplisit, kemungkinan besar di musim gugur. Perhatikan bahwa pengumuman kebijakan tidak akan diikuti dengan konferensi pers. Meski demikian, kita seharusnya mendapatkan lebih banyak detail tentang proses berpikir BoC pada hari berikutnya ketika Gubernur Tiff Macklem menyampaikan pidato di Kamar Dagang."

CIBC

“BoC tidak mengumumkan suku bunga dan banyak ruang gerak untuk menyesuaikan program QE-nya tanpa membuat pengumuman resmi tentang perubahan apa pun dalam volume mingguan, selama ingin tetap di atas minimum C$5 miliar per minggu. Untuk saat ini, cukup senang dengan yield yang ingin menghindari mengganggu situasi saat ini. Gubernur Macklem memiliki kesempatan berbicara yang dapat dia gunakan untuk memperkuat pesan singkat mereka jika diperlukan.”

BMO

“Kami tidak mengharapkan perubahan besar apa pun pada suku bunga atau QE. Memang, latar belakang telah membaik sejak pertemuan terakhir di bulan Juli. Meskipun proses pemulihan masih panjang, terlihat jelas bahwa kita berada di tempat yang lebih baik daripada yang diperkirakan BoC enam minggu lalu. Memang, pernyataan itu diharapkan untuk dicatat, sambil fokus pada risiko yang masih ada di depan dan fakta bahwa pemulihan penuh masih beberapa kuartal ke depan. Kunci dari BoC adalah menegaskan bahwa kebijakan akan tetap sangat akomodatif untuk beberapa waktu. Kinerja kuat dalam data domestik sangat mengesankan; dan, meskipun peningkatan kami terhadap perkiraan pertumbuhan 2020 minggu lalu adalah hal yang sangat positif, PDB kemungkinan akan tetap 3%-hingga-4% di bawah level Februari 2020 pada akhir tahun. Untuk menempatkannya dalam perspektif, penurunan dari puncak-ke-palung dalam PDB selama krisis keuangan 2008/09 adalah 4,7%. Jadi, bahkan dengan latar belakang yang lebih baik, akan ada banyak hal yang harus diperbaiki di tahun 2021, yang memerlukan dukungan kebijakan moneter yang berkelanjutan."

Rabobank

“Kami memperkirakan Bank of Canada akan membiarkan suku bunga kebijakan tidak berubah di 0,25%. Itu sepenuhnya diharapkan oleh para analis (survei Bloomberg) dan pedagang. Pembelian obligasi kemungkinan akan tetap minimal CAD 5M per minggu tapi kami tetap berpandangan bahwa mungkin perlu ditingkatkan lebih jauh. Keputusan ini hanya akan disertai dengan pernyataan dengan Laporan Kebijakan Moneter berikutnya yang dijadwalkan pada pertemuan bulan depan pada 28 Oktober tetapi Gubernur Tiff Macklem akan merilis laporan ekonomi pada hari Kamis. Pernyataan tersebut kemungkinan besar akan mempertahankan nada hati-hati. Meskipun hasil data baru-baru ini di atas ketakutan terburuk Bank, risiko yang signifikan tetap ada dan masih ada kelonggaran yang cukup besar."

Scotiabank

“Perubahan material pada tindakan-tindakan kebijakan tidak diharapkan pada pertemuan ini, tetapi panduan mungkin penting di beberapa bidang. Pernyataan itu sendiri cenderung mengulangi kalimat. Ketika ekonomi bergerak dari pembukaan kembali ke pemulihan, maka akan terus membutuhkan dukungan kebijakan moneter yang luar biasa. Ini adalah cara BoC untuk mengurangi antusiasme terhadap pembacaan pemulihan. Juga perhatikan forward guidance suku bunga yang berulang yang menyertakan kalimat - Dewan Pengatur akan menahan suku bunga kebijakan di batas bawah efektif sampai kelesuan ekonomi terserap sehingga target inflasi 2 persen dapat dicapai secara berkelanjutan.”