Pound Sterling Melemah karena Yen Jepang Menarik Minat Beli yang Moderat

• GBP/JPY melemah tipis karena Yen Jepang menguat secara luas.
• Kekhawatiran intervensi dan ekspektasi kenaikan suku bunga BoJ pada bulan September mendukung Yen.
• Pound Sterling kekurangan katalis baru karena pasar Inggris tutup untuk Summer Bank Holiday.

GBP/JPY tertekan pada hari Senin karena Yen Jepang (JPY) menguat terhadap mata uang utama lainnya. Pound Sterling (GBP), sementara itu, kekurangan katalis domestik baru karena pasar Inggris tetap tutup untuk Summer Bank Holiday. Pada saat berita ini ditulis, pasangan mata uang ini diperdagangkan di sekitar 216,40, mundur dari tertinggi harian di dekat 216,85.

Yen menarik pembeli setelah USD/JPY sempat bergerak di atas level psikologis penting 160,00, level yang sebelumnya telah memicu otoritas Jepang untuk melakukan intervensi di pasar valuta asing. Data Kementerian Keuangan yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan bahwa Jepang menghabiskan rekor ¥15,4 Triliun, sekitar US$96,5 Miliar, untuk mendukung Yen antara 30 Juli dan 26 Agustus, setelah USD/JPY melonjak ke tertinggi 40 tahun di dekat 164,00.

Sementara itu, ekspektasi terhadap sikap hawkish Bank of Japan (BoJ) yang juga memberikan sedikit dukungan pada Yen. Meski begitu, prospek yang lebih luas tetap rapuh karena kebijakan fiskal ekspansif Jepang, utang pemerintah yang besar, dan suku bunga yang relatif rendah terus menjadi hambatan bagi mata uang tersebut.

Para ahli strategi FX OCBC mencatat bahwa "pergerakan pada bulan September akan menyimpang dari pola BoJ dalam siklus pengetatan saat ini, di mana kenaikan suku bunga biasanya terjadi setiap enam bulan," dengan kenaikan terakhir dilakukan pada bulan Juni. Mereka memperingatkan bahwa "meski begitu, akan sulit bagi BoJ untuk lebih hawkish daripada ekspektasi pasar," mengingat seberapa agresif kurva suku bunga sudah diposisikan. Pasar suku bunga Jepang "sudah memprakirakan peluang sekitar 85% untuk kenaikan pada bulan September, disertai laju pengetatan yang lebih cepat setelahnya," dengan harga saat ini mengindikasikan bahwa "suku bunga kebijakan naik dari 1,00% menjadi 1,75% pada Juli 2027."

Dengan latar belakang tersebut, OCBC berpendapat bahwa "mengingat keterbatasan seberapa cepat dan seberapa jauh BoJ dapat menaikkan suku bunga, langkah tambahan mungkin masih diperlukan untuk mengimbangi tekanan pelemahan JPY yang lebih persisten." Menurut mereka, "salah satu opsi bisa berupa kebijakan yang bertujuan mendorong repatriasi aset luar negeri," karena "kenaikan JPY di masa depan mungkin memerlukan dukungan kebijakan yang melampaui laju dan besaran kenaikan suku bunga."

Di sisi Inggris, Bank of England (BoE) secara luas diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah dalam beberapa bulan mendatang, meskipun inflasi tetap berada di atas target 2%. Pada pertemuan terbarunya, sebagian besar pengambil kebijakan menilai bahwa pengetatan kondisi keuangan sejak perang di Timur Tengah dimulai telah memberikan perlindungan yang cukup terhadap risiko inflasi yang berasal dari harga energi yang lebih tinggi.

Ke depan, kalender ekonomi relatif sepi di kedua sisi minggu ini. Data yang dirilis lebih awal pada hari Senin menunjukkan bahwa Penjualan Ritel Jepang naik 4% YoY pada bulan Juli, di atas prakiraan 3%, sementara Penjualan Ritel Besar meningkat 1,4%, pulih dari penurunan 1% sebelumnya.