Pound Inggris Menguat terhadap Euro, Data Tenaga Kerja Perkuat Taruhan Kenaikan Suku Bunga BoE

• Pound Inggris menguat setelah data ketenagakerjaan Inggris lebih baik dari prakiraan.
• Pasar memperhitungkan probabilitas 95% kenaikan suku bunga BoE pada pertemuan 5 November.
• Ekspektasi pengetatan ECB lebih lanjut memberikan dukungan terbatas bagi Euro di tengah ketidakpastian politik.

EUR/GBP kehilangan 0,38% pada hari Selasa karena data pasar tenaga kerja Inggris yang lebih kuat dari prakiraan mengangkat Pound Sterling (GBP). Pada saat berita ini ditulis, pasangan mata uang ini diperdagangkan di sekitar 0,8395, pada level yang terakhir terlihat pada Mei 2025.

Data yang dirilis oleh Kantor Statistik Nasional (ONS) menunjukkan ketenagakerjaan naik 102.000 dalam tiga bulan hingga Agustus, naik dari kenaikan 67.000 pada periode sebelumnya. Tingkat pengangguran secara tak terduga turun ke 4,7%, level terendah sejak Juli 2025. Sementara itu, pendapatan reguler tidak termasuk bonus meningkat 3,7% YoY, di atas ekspektasi 3,6% dan rilis sebelumnya, yang direvisi naik menjadi 3,6%.

Angka pasar tenaga kerja yang lebih kuat memberi Bank of England (BoE) lebih banyak ruang untuk mengatasi tekanan inflasi yang didorong energi yang berasal dari perang di Timur Tengah. Bank sentral tersebut sejauh ini mempertahankan suku bunga tidak berubah di 3,75% tahun ini.

Ahli strategi di BBH mencatat bahwa "GBP menguat terhadap sebagian besar mata uang utama" setelah data pasar tenaga kerja Inggris bulan Agustus "memperkuat alasan bagi BoE untuk menaikkan suku bunga kebijakan 25bp menjadi 4,00% pada 5 November." Mereka menunjukkan bahwa "kurva swap mengimplikasikan peluang 95% kenaikan suku bunga BoE pada November dan pengetatan 100bp dalam dua belas bulan ke depan," tetapi memperingatkan bahwa, "menurut pandangan kami, BoE mungkin tidak perlu mengetatkan sebanyak yang diprakirakan pasar, yang menjadi hambatan bagi GBP."

BBH berpendapat bahwa "perekonomian Inggris beroperasi di bawah kapasitas, suku bunga kebijakan mendekati batas atas kisaran netral estimasi BoE 2% hingga 4%, dan kebijakan fiskal kemungkinan akan menjadi lebih ketat setelah anggaran Inggris 28 Oktober," yang semuanya menunjukkan bahwa bank sentral pada akhirnya mungkin memberikan pengetatan yang lebih kecil daripada yang saat ini telah diperhitungkan.

Sementara itu, Euro (EUR) tetap berada di posisi defensif karena meningkatnya gejolak sosial di Prancis, Italia, dan negara-negara Eropa lainnya meningkatkan kekhawatiran atas stabilitas fiskal dan ketidakpastian politik. Dari sisi kebijakan moneter, Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) telah menaikkan suku bunga dua kali tahun ini untuk mengimbangi tekanan inflasi dari harga minyak yang lebih tinggi. Pasar memperhitungkan pengetatan lebih lanjut karena inflasi masih berada di atas target 2% bank sentral tersebut.

Para ekonom di Commerzbank mengakui bahwa "inflasi inti di zona euro saat ini hanya naik perlahan," tetapi menekankan bahwa jika melihat data lebih dekat, "harga energi yang tinggi sudah mendorong naik harga barang dan jasa." Mereka berpendapat bahwa efek tidak langsung ini akan semakin menguat, dengan "tahun depan, efek tidak langsung ini... kemungkinan akan meningkat secara nyata, menyebabkan laju inti naik lebih lanjut."

Menurut Commerzbank, "inflasi inti diprakirakan naik dari level saat ini 2,5% menjadi di atas 3% pada musim gugur tahun depan," karena perusahaan yang telah membayar biaya energi tinggi "selama lebih dari setengah tahun... kini semakin meneruskan biaya ini." Dengan latar belakang ini, bank tersebut memprakirakan proyeksi ECB akan bergerak lebih tinggi, seraya mencatat bahwa "berdasarkan prakiraan kami saat ini, ECB kemungkinan akan kembali menaikkan ekspektasinya pada bulan Desember. Ini mendukung ekspektasi kami atas kenaikan suku bunga ECB pada bulan Desember."