Pound Inggris memiliki suku bunga terbaik di G7 dan grafik sebagai yang tertinggal

• Sterling menembus moving average 200-harinya pada hari Jumat meskipun Inggris mempertahankan suku bunga kebijakan tertinggi di antara ekonomi utama.
• Sebuah bank sentral yang tidak dapat menurunkan suku bunga karena inflasi yang didorong oleh energi tidak memberikan perlindungan bagi Pound.
• Data pertumbuhan hari Jumat berisiko mengungkap jebakan stagflasi ringan tepat saat Dolar menyesuaikan harga menuju kenaikan suku bunga.

Pound Sterling seharusnya menjadi mata uang dengan carry tinggi di G7, dan untuk sebagian besar tahun ini logika tersebut berlaku. Jadi sangat menarik bahwa GBP/USD menghabiskan hari Jumat dan Senin di sisi yang salah dari moving average 200-hari, level yang belum pernah ditutup di bawahnya selama berminggu-minggu, dengan suku bunga dasar Bank of England (BoE) di 3,75% dan masih yang tertinggi di dunia maju. Masalah Pound bukanlah bank sentralnya sendiri. Masalahnya adalah AS menyesuaikan harga lebih cepat ke arah yang berlawanan, dan ekonomi Inggris mulai terlihat tidak mampu menanggung suku bunga yang dipaksa untuk dipertahankan.

Ketika keunggulan suku bunga berhenti berarti

Laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS hari Jumat yang merusak: 172 Ribu pekerjaan dibandingkan konsensus sekitar 85 Ribu, revisi naik yang besar, dan pasar kini mematok sekitar 72% peluang kenaikan suku bunga AS pada Desember menurut CME FedWatch, jelas condong ke setidaknya satu kenaikan Federal Reserve (The Fed) daripada penurunan. Penyesuaian harga ini mengangkat Dolar secara menyeluruh dan mendorong Cable turun melewati Exponential Moving Average (EMA) 200-periode di sekitar 1,3400, sebuah penembusan teknikal yang jelas yang mengubah nada jangka menengah. Selisih suku bunga hanya mendukung mata uang ketika pihak lain diam. Dengan The Fed yang berbalik hawkish, keunggulan carry Sterling menyusut dari kedua sisi.

BoE sendiri terjebak dalam posisi yang tidak nyaman. BoE mempertahankan suku bunga di 3,75% pada akhir April dengan suara 8-1, dengan satu anggota sebenarnya mendukung kenaikan, karena guncangan energi Timur Tengah yang sama yang mendorong harga Minyak Mentah global lebih tinggi diperkirakan akan menarik inflasi Inggris kembali ke sekitar 4% sebelum mereda. Bank sentral ini secara eksplisit menyatakan bahwa mereka tidak dapat memengaruhi harga energi, hanya penyesuaian ekonomi terhadapnya. Hal ini membuatnya tidak bisa menurunkan suku bunga saat kondisi melemah tanpa mempertaruhkan kredibilitasnya, situasi terburuk bagi sebuah mata uang.

Hari Jumat adalah ujian

Ini membawa kita ke acara domestik utama minggu ini. Inggris akan merilis Produk Domestik Bruto (PDB) April pada hari Jumat bersamaan dengan produksi industri dan manufaktur, dan konsensus memperkirakan kontraksi bulanan sekitar 0,1% setelah kenaikan di bulan Maret. Angka negatif akan memperkuat narasi stagflasi ringan: inflasi naik, pertumbuhan turun, dan bank sentral tanpa jalan keluar yang jelas. Ini adalah situasi yang lebih berbahaya bagi Pound dibandingkan hanya kegagalan pertumbuhan, karena mempertanyakan apakah premi suku bunga itu dapat dipertahankan sama sekali.

Latar belakang lintas aset juga tidak menguntungkan Sterling. Indeks Harga Konsumen (IHK) AS pada hari Rabu diperkirakan sebesar 4,2% YoY, headline yang panas didorong oleh energi, yang akan memperkuat tema The Fed hawkish dan Dolar kuat tepat sebelum data Inggris. Pound pada dasarnya terjepit antara masalah inflasi Amerika yang ingin dilawan The Fed dan masalah Inggris yang tidak dapat diatasi BoE.

Level dan bias

Resistance yang direbut kembali kini adalah EMA 200-hari yang telah ditembus di sekitar 1,3400, dengan 1,3450 dan level psikologis 1,3500 di atasnya. Lonjakan intraday hari Senin terhenti di sekitar 1,3350 sebelum melemah. Di sisi bawah, support berada di sekitar 1,3300, lalu 1,3250. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian berada di tengah-tengah di sekitar 52, tidak memberikan arah yang kuat, yang sesuai dengan pasangan mata uang yang menunggu data.

Bias cenderung sedikit bearish selama harga bertahan di bawah 1,3400. Reli menuju moving average yang telah ditembus itu adalah peluang jual yang lebih menarik kecuali IHK AS hari Rabu keluar lemah, dan PDB Inggris hari Jumat adalah katalis domestik yang dapat mempercepat pergerakan. Untuk saat ini, hasil tertinggi di G7 hanya membeli Pound dengan sangat sedikit.

Grafik 15-menit GBP/USD