Memprediksi pekan mendatang: Debut Jackson Hole Warsh dan ujian inflasi AS terhadap Dolar AS yang melemah

Indeks Dolar AS (DXY) mengakhiri pekan ini nyaris tidak berubah dibandingkan Kamis, bertahan di dekat 98,80. Seperti pada hari Kamis, DXY sempat diperdagangkan turun ke area 98,50-an sebelum pulih kemudian di sesi tersebut.

Indeks Dolar AS diperdagangkan di dekat level terendahnya sejak Mei. Pelemahan ini lebih disebabkan oleh faktor teknis pasar ketimbang data: langkah Departemen Keuangan AS untuk setidaknya menggandakan pembelian kembali utang bertenor lebih panjang mendorong imbal hasil turun dan mengurangi daya tarik Greenback, meskipun survei pendahuluan Indeks Manajer Pembelian (IMP) pada hari Jumat menunjukkan aktivitas AS masih terus menguat.

Emas melonjak pada hari Jumat ke puncak tiga bulan di atas $4.600, Dolar Australia naik ke level tertinggi multi-bulan, dan Minyak Mentah bertahan di dekat level tertinggi empat pekan seiring ketegangan di Timur Tengah tetap memanas.

Pekan mendatang akan lebih padat di bagian akhir. Tidak banyak agenda untuk Dolar di awal pekan, tetapi pada hari Rabu akan dirilis Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) bulan Juli, pengukur inflasi pilihan Federal Reserve (The Fed), dan pada hari Jumat akan ada dua agenda utama: pidato utama pertama Ketua The Fed yang baru Kevin Warsh di Jackson Hole serta revisi acuan tahunan awal Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) terhadap Nonfarm Payrolls. T

simposium yang diselenggarakan oleh Federal Reserve Bank of Kansas City dengan tema "Financial Innovation: Implications for Payments and Policy," menjadi sorotan utama. Dengan Dolar yang sudah berada di dekat level terendahnya, setiap nada dovish dari Warsh, atau revisi turun yang besar pada angka lapangan pekerjaan, dapat memperdalam pelemahan tersebut.

Di tempat lain, kalender Zona Euro akan dipenuhi dengan survei IFO Jerman dan pembacaan akhir Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal kedua pada hari Selasa, risalah rapat terbaru Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) pada hari Kamis, serta inflasi flash Indeks Harga Konsumen Diharmonisasi (Harmonized Index of Consumer Prices/HICP) bulan Agustus pada hari Jumat, yang dibingkai oleh pidato Cipollone dan Schnabel. Jepang menutup pekan dengan data Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) Tokyo yang menjadi bahan debat Bank of Japan (BoJ), sementara Australia sibuk dengan risalah rapat Reserve Bank of Australia (RBA) pada hari Senin, inflasi bulanan pada hari Selasa, dan belanja modal kuartal kedua pada hari Rabu. PDB Kanada melengkapi hari Jumat, dan kebuntuan Iran yang belum terselesaikan membayangi semuanya.

EUR/USD mengakhiri pekan di sekitar 1,1680, tertahan di bawah 1,1700 setelah kembali gagal menembus level tersebut. Kalender domestik menawarkan sedikit hal untuk menggerakkannya sebelum rilis inflasi flash pada hari Jumat, sehingga pasangan mata uang ini sebagian besar tetap menjadi cerita Dolar yang berfokus pada Jackson Hole. Pembacaan HICP yang lebih kuat akan memangkas pelonggaran moderat yang masih diprakirakan untuk ECB dan memberi euro dasar penopang menjelang akhir bulan.

GBP/USD diperdagangkan di pertengahan-1,3600-an saat menutup pekan, turun dari level tertinggi pertengahan pekan. Dengan hampir tidak ada data di kalender Inggris, Cable tidak memiliki jangkar domestik dan bergerak mengikuti Dolar serta pidato Jackson Hole pada hari Jumat; risikonya adalah pergerakan datar yang tenang hingga Warsh berbicara, lalu repricing tajam ke salah satu arah.

USD/JPY mengakhiri pekan sedikit di atas 159,00, Dolar yang melemah diimbangi oleh yen yang masih terbebani oleh perbedaan suku bunga yang lebar. Data inflasi Tokyo pada hari Jumat menjadi fokus domestik, memicu debat BoJ di mana swap memprakirakan peluang sekitar 80% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan 18 September. Rilis yang kuat akan menguatkan taruhan tersebut dan menekan pasangan mata uang ini menuju rata-rata 200 harinya.

AUD/USD diperdagangkan di dekat 0,7170, level terbaiknya dalam beberapa bulan dan menjadi yang paling menonjol di antara mata uang utama. Risalah rapat RBA membuka pekan, tetapi IHK bulanan pada hari Selasa menjadi ujian utama, dengan inflasi utama diprakirakan mereda menuju 3,2% dari 3,8%. Angka yang lebih rendah akan memangkas sedikit pengetatan RBA yang masih diprakirakan dan pada akhirnya bisa menguji reli Aussie, sementara data belanja modal pada hari Rabu menawarkan gambaran tentang investasi bisnis.

West Texas Intermediate (WTI) Oil mengakhiri pekan di kisaran tinggi $80-an, mendekati level tertinggi empat pekan, tanpa ada data khusus minyak yang dijadwalkan. Cerita minyak mentah tetap geopolitik: pergeseran Washington menuju sanksi ekonomi terhadap Iran alih-alih serangan lanjutan telah meredakan ancaman langsung guncangan pasokan, tetapi laporan bahwa pembicaraan terhenti menjaga harga tetap memiliki dasar penopang. Presiden Iran Masoud Pezeshkian melontarkan nada menantang, dengan mengatakan bahwa mereka yang "duduk di seberang perbatasan dan mengundang musuh untuk menyerang" adalah "bukan orang Iran."

Emas mengakhiri pekan di atas $4.600, di puncak tiga bulan setelah reli yang dibangun di atas Dolar yang melemah, imbal hasil riil yang lebih rendah, dan permintaan safe haven dari Timur Tengah. Tanpa katalis utama miliknya sendiri, logam ini mengambil petunjuk dari PCE pada hari Rabu dan pidato utama Jackson Hole pada hari Jumat: pembacaan dovish dari Warsh akan memperpanjang pergerakan, sementara sinyal kehati-hatian apa pun terkait suku bunga dapat memicu pullback nyata pertama dalam beberapa pekan.