Euro Stabil terhadap Pound Inggris saat Prakiraan Kenaikan Suku Bunga ECB, BoE Saling Imbangi

• EUR/GBP diperdagangkan di sekitar 0,8580 pada hari Kamis, nyaris tidak berubah pada hari ini, saat ekspektasi suku bunga mendukung kedua mata uang.
• Kenaikan harga produsen Jerman dan melonjaknya harga gas alam Eropa menjaga risiko inflasi tetap tinggi di seluruh Zona Euro.
• Inflasi Inggris tetap tinggi, sementara pasar memprakirakan Bank of England akan menaikkan suku bunga pada akhir tahun ini.

EUR/GBP diperdagangkan di sekitar 0,8580 pada hari Kamis pada saat berita ini ditulis, menunjukkan sedikit perubahan pada hari ini. Pasangan mata uang ini tidak memiliki arah yang jelas karena Euro (EUR) dan Pound Inggris (GBP) sama-sama diuntungkan oleh ekspektasi pengetatan moneter, dengan para investor menilai tekanan inflasi yang persisten di Zona Euro dan Inggris Raya (UK).

Fundamental ekonomi Eropa terus memberikan sedikit dukungan bagi Euro. Lonjakan tajam harga gas alam Eropa, yang terkait dengan gangguan pasokan di Timur Tengah, menjaga risiko inflasi tetap tinggi dan memperkuat alasan untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) tahun ini.

Data terbaru Jerman mengarah ke arah yang sama. Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) Jerman bulan Juli naik 3% YoY, meningkat dari bulan sebelumnya dan melampaui ekspektasi pasar sebesar 2,7%. Ini menandai kenaikan tahunan tercepat sejak April 2023. Secara bulanan, harga produsen rebound 1,1%, menandakan tekanan harga yang persisten di ekonomi terbesar Zona Euro.

Para ekonom di UBS menyoroti bahwa harga produsen Jerman mencatat kenaikan yang mengejutkan, dengan menyatakan bahwa “harga produsen Jerman lebih tinggi dari konsensus.” Namun, mereka menilai signifikansi rilis tersebut relatif terbatas, dengan mencatat bahwa “sangat sedikit ekonom yang repot-repot memprakirakan data ini,” yang menunjukkan bahwa data tersebut memiliki bobot terbatas bagi pelaku pasar dibandingkan faktor penggerak lainnya.

Dengan latar belakang tersebut, ekspektasi bahwa ECB akan melanjutkan siklus pengetatannya pada pertemuan kebijakan moneter mendatang pada bulan September membatasi potensi penurunan Euro terhadap Pound Inggris. Prospek suku bunga Eropa yang lebih tinggi dapat terus mendukung mata uang bersama ini jika tekanan inflasi tetap berlanjut.

Namun, Pound Inggris tetap memiliki sumber dukungannya sendiri. Di Inggris, Indeks Harga Konsumen (IHK) naik 2,9% YoY pada bulan Juli, naik dari 2,6% di bulan Juni dan sejalan dengan ekspektasi. Inflasi inti, yang tidak termasuk komponen paling volatil, tetap tidak berubah di 2,6%.

Para investor menyeimbangkan data ini dengan tanda-tanda terbaru perlambatan pasar tenaga kerja Inggris. Tidak adanya kejutan besar dalam data inflasi, ditambah dengan kondisi ketenagakerjaan yang sedikit lebih lemah, membatasi kebutuhan akan pengetatan moneter yang sangat agresif dari Bank of England (BoE).

Para analis di Danske Bank mencatat bahwa data inflasi Inggris untuk bulan Juli secara umum sejalan dengan ekspektasi, seraya menambahkan bahwa, "bersama dengan data pasar tenaga kerja yang lemah kemarin, rilis ini telah meredam ekspektasi terhadap BoE untuk sisa tahun ini."

Namun, pasar uang terus memperhitungkan prospek kenaikan suku bunga BoE pada akhir tahun, yang akan mendorong Bank Rate dari 3,75% menjadi 4%. Ekspektasi ini memberikan dukungan bagi Pound Inggris dan membantu mengimbangi dampak positif prospek pengetatan ECB terhadap EUR/GBP.

Oleh karena itu, pasangan mata uang ini tetap terjebak di antara dua bank sentral yang menghadapi risiko inflasi yang persisten. Tekanan harga energi dan harga produsen yang lebih kuat memperkuat argumen bagi ECB, sementara inflasi Inggris yang tinggi menjaga kemungkinan kenaikan suku bunga BoE lainnya tetap hidup, membuat EUR/GBP tidak memiliki katalis yang cukup kuat untuk bergerak menjauh dari area 0,8580.

Para analis di Danske Bank menyoroti bahwa perhatian di kawasan Euro akan tertuju pada publikasi risalah rapat pertemuan ECB bulan Juli yang akan dirilis minggu depan, "pada pertemuan tersebut suku bunga kebijakan dibiarkan tidak berubah." Bank memprakirakan risalah rapat akan "menunjukkan bias ke arah kenaikan suku bunga pada bulan September, yang juga sudah sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar," dan, sejalan dengan pandangan ini, mereka "tetap memprakirakan hanya satu kenaikan suku bunga ECB lagi sebesar 25 bp."