Euro: Prospek ECB yang Hati-Hati Membebani – Commerzbank

Antje Praefcke dari Commerzbank mencatat bahwa meskipun European Central Bank (ECB) kemungkinan besar tidak akan mengubah suku bunga hari ini, sikapnya terhadap kenaikan suku bunga di masa depan menjadi kunci bagi Euro. Kekhawatiran atas keuangan publik Prancis dan penurunan inflasi umum menjadi alasan untuk bersikap hati-hati tahun depan. Jika pasar mengurangi ekspektasi terhadap pengetatan ECB lebih lanjut, EUR/USD bisa bergerak turun menuju 1,10.

Kehati-hatian ECB Mengancam Prospek Euro

"Keputusan suku bunga utama berikutnya akan diumumkan hari ini. Namun, seperti halnya The Fed, satu hal sudah jelas: tidak akan ada perubahan hari ini. Sama seperti The Fed, arah kebijakan ECB ke depan juga penting."

"Para ahli kami meyakini bahwa kenaikan suku bunga pada Desember hampir pasti terjadi dan sebagian besar telah diperhitungkan oleh pasar, meskipun masih ada keraguan. Hal ini kemungkinan berkaitan dengan situasi di Prancis. Bagaimanapun, selisih imbal hasil antara obligasi pemerintah Prancis dan Jerman terus melebar. Para pejabat ECB menyatakan bahwa persoalan utang terutama merupakan tanggung jawab Prancis sendiri. Pernyataan tersebut tampaknya dimaksudkan untuk menegaskan bahwa pemerintah Prancis tidak seharusnya hanya mengandalkan ECB sebagai penyelamat, tetapi harus berupaya menyelesaikan masalahnya sendiri. Namun, setiap kenaikan suku bunga ECB tentu turut mendorong kenaikan imbal hasil obligasi, sehingga semakin mempersulit upaya Prancis mengendalikan utang pemerintah akibat meningkatnya pembayaran bunga."

"Karena itu, ECB kemungkinan akan berhati-hati dalam memberikan sinyal kenaikan suku bunga lebih lanjut pada tahun depan. Alasan lain bagi ECB untuk mengambil sikap menunggu dan mengamati perkembangan ekonomi adalah inflasi utama yang diperkirakan akan turun tahun depan akibat efek dasar perbandingan (base effect). Namun, inflasi inti membutuhkan waktu lebih lama untuk mereda, dan penurunannya diperkirakan baru terjadi pada pertengahan 2027."

"Apa artinya bagi Euro? Pasar masih melihat peluang satu kenaikan suku bunga tambahan oleh ECB hingga pertengahan tahun depan, bahkan dua kenaikan hingga akhir 2027. Jika pasar harus merevisi turun ekspektasi tersebut karena ECB sudah menunjukkan sikap hati-hati dalam pernyataannya hari ini, Euro berpotensi melemah lebih jauh."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)