Dolar AS: Perlambatan tenaga kerja memberi sinyal beragam bagi Dolar - Commerzbank

Volkmar Baur dan Tatha Ghose dari Commerzbank menyoroti bahwa meskipun pasar tenaga kerja AS berada dalam kondisi "low-hire, low-fire", Dolar tetap mendapat dukungan. Klaim tunjangan pengangguran awal dan tingkat pengangguran masih sangat rendah, sementara pertumbuhan upah baru menunjukkan tanda-tanda awal perlambatan. Keduanya menegaskan bahwa moderasi yang berkelanjutan dalam pertumbuhan upah dan inflasi akan membutuhkan waktu, sehingga kelegaan bagi Federal Reserve kemungkinan tertunda dan Dolar tetap ditopang.

Dinamika Pasar Tenaga Kerja dan USD

"Di saat yang sama, melihat pergerakan pasar pada EUR/USD menunjukkan bahwa laporan lapangan pekerjaan Jumat lalu berdampak lebih besar pada nilai tukar dibandingkan data inflasi Rabu. Memang, kejutan dalam laporan lapangan pekerjaan juga jauh lebih besar dibandingkan kejutan pada data inflasi, yang secara keseluruhan sejalan dengan ekspektasi. Meski begitu, hal ini menunjukkan bahwa, di tengah semua fokus pada angka inflasi, kita tidak boleh sepenuhnya melupakan pasar tenaga kerja."

"Angka kemarin mengenai Klaim Tunjangan Pengangguran Awal AS kembali berada pada level yang sangat rendah. Dengan 209.000 klaim awal, moving average 4 minggu bertahan di bawah 200.000 - hanya untuk keempat kalinya dalam lima tahun terakhir."

"Meskipun ada perbaikan minimal dalam tingkat pengunduran diri, PHK, dan perekrutan dalam beberapa bulan terakhir, ketiga tingkat tersebut tetap berada pada level rendah dibandingkan dengan tingkat pengangguran. Ini berarti bahwa, dibandingkan dengan 25 tahun terakhir, sebenarnya seseorang akan mengharapkan pasar tenaga kerja yang lebih dinamis dengan tingkat pengangguran serendah ini - dengan lebih banyak orang mengundurkan diri dari pekerjaan mereka untuk mencari sesuatu yang lebih baik dan lebih banyak perusahaan merekrut karyawan baru."

"Orang mungkin berpikir bahwa kurangnya dinamisme seperti itu akan tercermin dalam pertumbuhan upah yang lebih rendah. Namun, hal ini belum terjadi saat ini. Ini karena, ketika kita melihat tren penghasilan rata-rata per jam, kita melihat bahwa—dibandingkan dengan pengangguran—angka tersebut masih menunjukkan gambaran yang sangat kuat, dengan kenaikan terbaru sebesar 3,2%."

"Secara keseluruhan, harus dikatakan bahwa meskipun ada tanda-tanda awal bahwa momentum yang lesu di pasar tenaga kerja mempengaruhi pertumbuhan upah, masih diperlukan beberapa bulan lagi untuk melihat apakah tren ini benar-benar menguat. Upah yang lebih rendah tentu juga akan berdampak pada inflasi dan meredakan tekanan pada The Fed untuk menaikkan suku bunga. Namun, seperti yang disebutkan, kemungkinan besar dibutuhkan waktu agar hal ini terwujud. Dan sampai saat itu, dolar AS kemungkinan akan tetap didukung."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)