Dolar AS: Buyback Treasury Menimbulkan Pertanyaan Fiskal – BBH
| |Terjemahan TerverifikasiLihat Artikel AsliBrown Brothers Harriman (BBH) mencatat bahwa imbal hasil Treasury AS bertenor panjang telah memangkas sebagian besar penurunannya setelah pengumuman perluasan program buyback, sementara Dolar AS (USD) masih berada di bawah tekanan. Bank tersebut menilai bahwa meskipun buyback seharusnya meningkatkan likuiditas dan mendorong kurva imbal hasil menjadi lebih datar, waktunya berisiko menimbulkan persepsi bahwa Departemen Keuangan AS sedang berupaya mengelola biaya pinjaman jangka panjang, yang berpotensi melemahkan kredibilitas fiskal AS dan membebani Dolar.
Tindakan Treasury Membebani Dolar
“Imbal hasil Treasury AS bertenor panjang telah memangkas sebagian besar penurunan kemarin yang dipicu oleh pengumuman perluasan buyback Treasury AS, sementara USD melanjutkan pelemahannya.”
“Buyback Treasury pada dasarnya merupakan pertukaran dalam pengelolaan utang. Treasury membeli dan menarik obligasi lama yang kurang likuid (off-the-run), lalu menggantinya dengan utang baru yang lebih likuid (on-the-run) yang diterbitkan melalui lelang reguler. Total utang tidak berubah, tetapi komposisinya bergeser ke sekuritas yang lebih baru dan lebih likuid.”
“Tambahan buyback kemungkinan besar akan dibiayai pada margin melalui penerbitan bill yang lebih besar. Pasokan surat utang tenor pendek yang meningkat, dikombinasikan dengan pembelian obligasi jangka panjang, cenderung membuat kurva imbal hasil lebih datar. Namun, dampaknya seharusnya tetap terbatas mengingat skala operasi tersebut relatif kecil dibandingkan keseluruhan pasar Treasury yang bernilai sekitar US$31,4 triliun.”
"Waktu pengumuman buyback Treasury mengirimkan pesan yang kurang nyaman. Treasury memperluas buyback jangka panjang tak lama setelah imbal hasil Treasury 30-tahun mencapai level tertingginya sejak 2007. Ini menunjukkan bahwa pasokan utang yang besar (publik dan swasta) mulai menekan likuiditas di jangka panjang dan Treasury semakin tidak nyaman dengan kenaikan biaya pinjaman."
"Intinya, persepsi bahwa Treasury mengelola imbal hasil alih-alih likuiditas melemahkan kredibilitas fiskal AS dan menjadi beban bagi USD."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)
Informasi di halaman ini berisi pernyataan berwawasan ke depan yang melibatkan risiko dan ketidakpastian. Pasar dan instrumen yang diprofilkan di halaman ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual aset ini. Anda harus melakukan riset menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi apa pun. FXStreet sama sekali tidak menjamin bahwa informasi ini bebas dari kesalahan, kekeliruan, atau salah saji material. Ini juga tidak menjamin bahwa informasi ini bersifat tepat waktu. Berinvestasi di Pasar Terbuka melibatkan banyak risiko, termasuk kehilangan semua atau sebagian dari investasi Anda, serta tekanan emosional. Semua risiko, kerugian, dan biaya yang terkait dengan investasi, termasuk kerugian pokok, adalah tanggung jawab Anda. Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah milik penulis dan tidak mencerminkan kebijakan resmi atau posisi FXStreet maupun pengiklannya.