Data IHK AS Diprakirakan Tunjukkan Percepatan Inflasi saat Pasar Masukkan Kenaikan Suku Bunga The Fed

• Indeks Harga Konsumen AS diprakirakan naik 4,2% YoY di bulan Mei karena harga energi secara persisten tetap tinggi.
• Inflasi IHK inti tahunan diprakirakan naik tipis ke 2,9%.
• EUR/USD memantul dari level terendah dua bulan, namun kasus bullish masih terbatas.

Bureau of Labor Statistics (BLS) AS akan menerbitkan data Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) bulan Mei pada hari Rabu. Laporan ini diprakirakan menunjukkan kenaikan inflasi konsumen lainnya, didorong oleh harga Minyak yang secara persisten tetap tinggi akibat krisis yang sedang berlangsung di Timur Tengah.

IHK (CPI) bulanan diprakirakan naik 0,5%, menyusul kenaikan 0,6% yang tercatat pada bulan April, sementara angka tahunan diprakirakan naik ke level tertinggi sejak Mei 2023 di 4,2%, dari 3,8% pada bulan April. IHK inti, yang tidak termasuk harga-harga makanan dan energi yang volatil, diprakirakan mencatat kenaikan 0,3% dan 2,9%, masing-masing pada basis bulanan dan tahunan.

Harga Minyak Mentah naik lebih dari 50% sejak awal konflik di Timur Tengah pada 28 Februari. Meskipun terjadi koreksi tajam ke bawah pada harga Minyak di akhir April setelah Amerika Serikat (AS) dan Iran sepakat untuk menghentikan aktivitas militer dan memulai negosiasi untuk mengakhiri perang secara permanen, kurangnya kemajuan dalam perundingan dan eskalasi ketegangan baru memungkinkan harga West Texas Intermediate (WTI) tetap tinggi.

Menanggapi peningkatan agresi Israel di Lebanon, Iran menembakkan rudal ke Israel pada hari Minggu, 7 Juni. Militer Israel melancarkan serangan balasan, mengenai target-target militer di barat dan tengah Iran. Perkembangan ini menandai aksi saling serang pertama sejak kesepakatan gencatan senjata temporer dicapai.

Dalam pratinjau data inflasi, "kami memprakirakan inflasi IHK inti akan beristirahat sejenak di bulan Mei setelah lonjakan yang dipicu oleh biaya tempat tinggal yang membuat seri ini melonjak ke 0,38% m/m pada bulan April. Normalisasi harga jasa seharusnya lebih dari mengimbangi kenaikan kecil inflasi barang, meskipun kami memprakirakan harga tiket pesawat akan menguat lebih lanjut. Harga energi tetap kuat karena adanya efek lanjutan dari harga minyak yang masih tinggi," kata para analis TD Securities.

Apa yang Diprakirakan dalam Laporan Data IHK Berikutnya?

IHK bulan Mei akan memberikan petunjuk penting mengenai dampak harga Minyak yang secara persisten tetap tinggi terhadap inflasi konsumen. Karena ini sudah banyak diprakirakan, inflasi inti akan membantu pasar memahami pada tingkat mana kenaikan biaya energi merembet ke ekonomi yang lebih luas dan mendorong naik harga-harga barang dan jasa lainnya.

Angka di atas ekspektasi pasar 0,3% pada IHK inti bulanan dapat menimbulkan kekhawatiran bahwa inflasi tinggi akan mengakar dalam ekonomi. Sebaliknya, angka di bawah prakiraan para analis dapat meredakan ketakutan akan harga yang tidak terkendali.

Namun, bahkan dalam skenario yang kedua, para investor kemungkinan tidak akan yakin dengan penurunan inflasi yang stabil kecuali krisis AS-Iran berakhir dan harga Minyak kembali ke level-level sebelum perang. Meskipun Selat Hormuz segera dibuka kembali, masih sangat tidak pasti berapa lama waktu yang dibutuhkan agar pasokan Minyak mencapai kapasitas penuh dan harga turun ke level-level sebelum perang.

Sementara itu, para pengambil kebijakan Federal Reserve (The Fed) memiliki ruang untuk tetap fokus menekan inflasi setelah beberapa bulan berturut-turut data pasar tenaga kerja mengesankan. Oleh karena itu, angka yang lemah saja kemungkinan tidak mengubah ekspektasi pasar terhadap pergeseran kebijakan hawkish secara signifikan.

Data terbaru yang diterbitkan oleh BLS menunjukkan bahwa Nonfarm Payrolls (NFP) naik sebesar 172 ribu di bulan Mei. Angka ini menyusul kenaikan 179 ribu (direvisi dari 115 ribu) yang tercatat pada bulan April dan melampaui ekspektasi pasar sebesar 85 ribu dengan selisih yang cukup besar.

Bagaimana Laporan Indeks Harga Konsumen AS Dapat Memengaruhi EUR/USD?

Pasar saat ini melihat kemungkinan sekitar 70% bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin (bp) setidaknya sekali sebelum akhir tahun, menurut CME FedWatch Tool. Selain itu, ada kemungkinan sekitar 38% kenaikan suku bunga bisa terjadi secepat bulan September.

IHK inti bulanan yang lebih kuat dari prakiraan untuk bulan Mei dapat meningkatkan peluang kenaikan suku bunga pada bulan September. Dalam skenario ini, Dolar AS (USD) dapat menguat saat reaksi langsung.

Di sisi lain, IHK inti yang lemah dapat memberikan efek sebaliknya pada valuasi USD. Namun, dampak negatif pada USD kemungkinan bersifat sementara dan membatasi potensi pemulihan EUR/USD.

Valeria Bednarik, Analis Kepala FXStreet, mencatat: "Pasangan mata uang EUR/USD menemukan pembeli di sekitar level 1,1500 dan memantul, tetapi pemulihan tersebut belum mampu menghapus sentimen bearish pasangan mata uang ini. Tekanan jual mereda, tetapi pemulihan yang lebih tajam masih belum terlihat, menurut pembacaan teknis pada grafik mingguan, yang menunjukkan bahwa pasangan mata uang ini berkembang jauh di bawah Simple Moving Average (SMA) 20-minggu yang sedikit bearish di sekitar 1,1670. Grafik yang sama menunjukkan indikator-indikator teknis naik sedikit, tetapi tetap di bawah garis tengahnya dan kurang memiliki kekuatan arah."

Bednarik menambahkan: "Penghalang sisi atas langsung adalah ambang 1,1600, diikuti oleh resistance dinamis yang disebutkan sebelumnya di 1,1670. Kenaikan tambahan kemungkinan tidak terjadi dalam skenario saat ini, namun area berikutnya yang perlu diperhatikan jika kenaikan berlanjut adalah zona harga 1,1740. Level 1,1500 adalah support langsung, dengan support yang lebih relevan di 1,1470, yaitu area support statis jangka panjang. Penembusan jelas di bawah level tersebut akan membuka jalan untuk penurunan yang lebih tajam menuju wilayah 1,1400."