BoE Diprakirakan Tahan Suku Bunga di Tengah Inflasi Melambat dan Pertumbuhan Lemah

• Bank of England diprakirakan akan mempertahankan suku bunga acuan di 3,75% untuk pertemuan keempat berturut-turut pada hari Kamis.
• Inflasi Inggris stabil pada bulan Mei, dan harapan perdamaian di Timur Tengah telah membuat harga Minyak jatuh.
• Pound Sterling mungkin akan tertekan jika BoE mengambil sikap dovish.

Bank of England (BoE) diprakirakan akan meninggalkan Suku Bunga Bank tidak berubah di 3,75% untuk keempat kalinya berturut-turut pada hari Kamis, karena kesepakatan damai AS-Iran dan angka inflasi konsumen yang lebih lembut dari prakiraan yang terlihat sebelumnya dalam minggu ini telah meredakan tekanan untuk memperketat kebijakan moneternya. 

Ekonomi Inggris menunjukkan tanda-tanda melemah yang mengkhawatirkan pada awal kuartal kedua, dan angka Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) menunjukkan tekanan inflasi tetap terkendali pada bulan Mei. Dengan harga Minyak yang menurun dan kesepakatan damai AS-Iran yang sedang dibahas, BoE tampaknya tidak mungkin menaikkan suku bunga pada hari Kamis dan kemungkinan juga tidak sepanjang tahun ini.

Ini tidak akan menjadi "Super Thursday," dan oleh karena itu, Gubernur Andrew Bailey tidak akan berbicara setelah keputusan. Pasar akan menelaah risalah bank dan menganalisis perubahan dalam pembagian suara untuk mencoba menilai jalur ke depan bank tersebut.

Apa yang Dapat Diprakirakan dari Pengumuman Kebijakan Bank of England?

Data terbaru Inggris dan kemajuan dalam proses perdamaian AS-Iran telah secara signifikan mengubah skenario bagi Bank of England, dan meskipun bank ini tidak mungkin mengubah sikap "tunggu dan lihat", keadaan baru ini mungkin mendorong para pengambil kebijakan BoE untuk mengadopsi sikap yang lebih dovish.

Harga Minyak telah turun tajam dari level tertinggi baru-baru ini: Minyak Brent sekitar 30% di bawah level saat pertemuan BoE sebelumnya. AS dan Iran telah maju menuju kesepakatan damai yang mungkin akan melanjutkan pengiriman bebas tol melalui Selat Hormuz, yang akan berkontribusi pada pelonggaran harga energi lebih lanjut.

Di Inggris, angka Indeks Harga Konsumen yang dirilis pada hari Rabu memberikan kejutan positif. Inflasi tahunan tetap stabil di 2,8%, jauh di bawah puncak 3,3% yang dicapai pada bulan Maret, dengan inflasi bulanan mereda menjadi 0,2% dari 0,7% pada bulan sebelumnya dan inflasi inti tumbuh di bawah ekspektasi. Angka inflasi Mei berada di bawah proyeksi Bank of England pada bulan Februari, meredakan tekanan pada bank untuk menaikkan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang.

Selain itu, ekonomi Inggris menunjukkan tanda-tanda kelelahan. Produk Domestik Bruto (PDB) menyusut 0,1% pada bulan April, setelah pertumbuhan 0,3% pada bulan Maret dan 0,4% pada bulan Februari, dan Produksi Industri terhenti setelah kontraksi 0,2% pada bulan sebelumnya. Dalam konteks ini, BoE berisiko mendorong ekonomi ke dalam resesi berkepanjangan dengan memperketat biaya pinjaman.

Bank memberikan suara pada bulan April untuk mempertahankan suku bunga dengan 8 suara menentang 1, dengan Kepala Ekonom bank, Huw Pill, menyerukan kenaikan suku bunga. Para investor akan sangat ingin mengetahui apakah Pill telah mengubah pendapatnya dalam skenario baru ini, dan, mungkin, untuk suara potensial yang membawa penurunan suku bunga kembali ke meja perundingan.

Kesimpulannya, perkembangan terbaru telah mengukuhkan ekspektasi pasar bahwa BoE akan mempertahankan kebijakan pada hari Kamis, mengalihkan fokus ke pembagian suara untuk menilai apakah data inflasi dan pertumbuhan ekonomi yang lembut telah mendorong anggota komite untuk meninggalkan harapan kenaikan suku bunga.

Para analis di Deutsche Bank sepakat bahwa perkembangan terbaru telah memberikan kelonggaran bagi BoE untuk mempertahankan kebijakannya tetap tidak berubah: "Dampak dari konflik Iran tampak kurang dari yang diasumsikan pasar awalnya. Puncak IHK bisa berakhir jauh di bawah apa yang kita lihat tahun lalu. Hal ini bisa memberikan BoE waktu untuk berpikir. Memang, ini bisa memberi MPC lebih banyak waktu untuk menilai risiko terkait efek putaran kedua."

Bagaimana Keputusan Suku Bunga BoE akan Memengaruhi GBP/USD?

Pound Inggris (GBP) telah diperdagangkan secara sideways di sekitar 1,3400 terhadap Dolar AS (USD) minggu ini, setelah bangkit dari level terendah dua bulan di dekat 1,3300. Laporan kemajuan dalam perundingan damai AS-Iran telah mendukung pemulihan moderat Pound, karena selera risiko mengurangi permintaan terhadap USD sebagai safe-haven. 

Pasangan mata uang ini, bagaimanapun, tetap berada di tengah kisaran perdagangan bulanan, dengan upaya kenaikan terbatas di bawah area 1,3500.

Risiko dari keputusan kebijakan moneter BoE condong ke sisi bawah, karena data makroekonomi telah membuka jalan bagi bank untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah dalam jangka pendek. Dengan mempertimbangkan hal ini, para investor akan mencari petunjuk adanya pergeseran dovish, yang mungkin meningkatkan tekanan negatif pada Pound.

Guillermo Alcalá, Analis Valas di FXStreet, melihat GBP/USD kemungkinan akan bergerak turun menuju area 1,3300 jika BoE memberikan "penahanan dovish": "Pasangan mata uang ini kehilangan momentum setelah rilis data IHK Inggris dan mungkin memperpanjang pembalikannya jika BoE beralih ke dovish. Support terdekat di area 1,3380-1,3390 mungkin akan tembus, tetapi mungkin diperlukan dorongan tambahan untuk menembus area kunci 1,3300."

Upaya kenaikan tetap terbatas untuk saat ini, tetapi Alcalá memperingatkan bahwa konfirmasi kesepakatan damai di Timur Tengah dapat mengirim Pound melesat: "Para pembeli Pound saat ini kekurangan insentif, tetapi kita tidak boleh lupa bahwa reaksi terhadap kesepakatan AS-Iran sejauh ini masih tenang. Jika kesepakatan damai dikonfirmasi dan Selat Hormuz dibuka kembali, selera risiko mungkin akan mendorong Pound ke 1,3500 dan lebih tinggi lagi."