Bank Sentral Eropa: LTRO Struktural Dapat Meredakan Tekanan Pendanaan - Rabobank
| |terjemahan otomatisLihat Artikel AsliBas van Geffen dari Rabobank menganalisis bagaimana Structural Longer-term Refinancing Operations (LTRO) yang akan datang dapat melengkapi operasi refinancing standar European Central Bank (ECB) seiring menurunnya excess liquidity. Laporan tersebut berpendapat bahwa LTRO 12 bulan, yang kemungkinan akan dilelang melalui variable-rate tenders setelah permintaan Main Refinancing Operations (MRO) mencapai sekitar €100-125 miliar, mungkin sedikit meratakan suku bunga tenor pasar uang EUR tanpa sepenuhnya mengimbangi dampak quantitative tightening.
Structural LTROs dan permintaan cadangan
"ECB dapat mulai membahas desain Structural LTRO menjelang akhir tahun ini, tetapi tanggal peluncurannya bergantung pada permintaan cadangan dari bank-bank. Kami percaya tenor 12 bulan adalah jatuh tempo yang masuk akal untuk operasi ini. Selain itu, ECB mungkin menerbitkan LTRO melalui lelang, alih-alih prosedur fixed-rate, full-allotment."
"Jika ECB melanjutkan rencana yang dilaporkan untuk menaikkan giro wajib minimum, hal itu dapat mempercepat pembahasan mengenai desain Structural LTRO. Kami bisa melihat Dewan Gubernur membahas ini pada Kuartal IV, atau awal tahun depan, dengan peluncuran pada akhir 2027. Namun, pada akhirnya, tanggal peluncuran LTRO ini bergantung pada permintaan cadangan dari bank-bank."
"Sejauh konteks historis dapat diekstrapolasikan ke situasi likuiditas saat ini, data menunjukkan bahwa LTRO dapat dimulai ketika permintaan MRO mencapai €100 hingga 125 miliar. Tender LTRO 3 bulan terkecil adalah €15 miliar, ketika permintaan MRO secara struktural setidaknya €100 miliar."
"Berbagai metrik ketersediaan dan biaya pendanaan tenor saat ini sedang dipantau sebagai indikator seberapa dekat likuiditas dengan titik infleksi. Seiring normalisasi kuantitatif berlanjut, kami memprakirakan tekanan pada suku bunga tenor akan meningkat. Namun, LTRO mungkin akan membalikkan sebagian dari hal ini."
"Ini berarti bahwa, secara agregat, LTRO kemungkinan akan dialokasikan kepada bank-bank dengan biaya pendanaan tertinggi di pasar tenor. Peralihan mereka ke likuiditas bank sentral dapat menekan rata-rata tertimbang suku bunga pendanaan tenor lebih rendah – meskipun kami skeptis bahwa hal itu akan secara berarti mempersempit spread Euribor-OIS, karena komposisi panel Euribor."
(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)
Informasi di halaman ini berisi pernyataan berwawasan ke depan yang melibatkan risiko dan ketidakpastian. Pasar dan instrumen yang diprofilkan di halaman ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual aset ini. Anda harus melakukan riset menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi apa pun. FXStreet sama sekali tidak menjamin bahwa informasi ini bebas dari kesalahan, kekeliruan, atau salah saji material. Ini juga tidak menjamin bahwa informasi ini bersifat tepat waktu. Berinvestasi di Pasar Terbuka melibatkan banyak risiko, termasuk kehilangan semua atau sebagian dari investasi Anda, serta tekanan emosional. Semua risiko, kerugian, dan biaya yang terkait dengan investasi, termasuk kerugian pokok, adalah tanggung jawab Anda. Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah milik penulis dan tidak mencerminkan kebijakan resmi atau posisi FXStreet maupun pengiklannya.