Mengapa Bitcoin dan kripto teratas sedang jatuh: Bitwise

• Bitwise memperkirakan bahwa investor kripto jangka panjang menjual lebih dari $100 miliar Bitcoin tahun lalu dalam antisipasi terhadap potensi crash pasar siklis.
• Perusahaan juga menggarisbawahi lonjakan saham AI dan logam, ketakutan kuantum, pembersihan leverage 10 Oktober, dan kekhawatiran terhadap calon Ketua Fed Kevin Warsh sebagai alasan potensial untuk crash pasar.
• Bitwise mengatakan bahwa penarikan saat ini bisa menjadi kesempatan beli yang baik.

Crash pasar kripto sejak Oktober tidak disebabkan oleh satu faktor tunggal tetapi kombinasi dari beberapa faktor, menurut CIO Bitwise Matt Hougan.

Dalam sebuah catatan kepada investor pada hari Jumat, Hougan menggarisbawahi enam faktor kunci yang berpotensi berkontribusi pada crash yang mendorong hampir setiap kripto teratas turun lebih dari 50% dari harga yang terlihat empat bulan lalu.

Hougan menyoroti bahwa investor kripto jangka panjang diperkirakan telah menjual lebih dari $100 miliar dalam Bitcoin (BTC) dalam upaya untuk mendahului siklus kripto empat tahunan.

Pasar kripto secara historis mengikuti pola siklus empat tahun di mana harga meningkat selama tiga tahun, diikuti oleh satu tahun penurunan, seperti yang dibuktikan oleh penarikan pada tahun 2014, 2018, dan 2022. Beberapa ahli sebelumnya telah memprediksi bahwa pengenalan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin dan Ethereum (ETH) akan mengubah pola siklis, tetapi ketidakpastian dari pemegang jangka panjang memperkuat narasi tersebut.

"Ini terdengar terlalu sederhana, dan ini adalah ramalan yang terpenuhi dengan sendirinya, tetapi salah satu alasan utama untuk penarikan saat ini adalah bahwa investor kripto jangka panjang khawatir siklus akan terulang," tulis Hougan.

CIO Bitwise juga menyoroti bagaimana lonjakan saham terkait AI dan logam mulia telah menguras minat "investor perhatian" dari kripto, yang sebelumnya diuntungkan dari menjadi sektor yang volatil dan menarik di pasar keuangan.

Alasan lain yang disebutkan Hougan termasuk pembersihan leverage 10 Oktober, pandangan hawkish seputar calon Ketua Federal Reserve (Fed) Kevin Warsh, sentimen risk-off pasar yang lebih luas selama seminggu terakhir, dan ketakutan tentang komputasi kuantum.

Dalam beberapa bulan terakhir, beberapa pendukung BTC yang terkenal telah membunyikan alarm tentang kurangnya urgensi komunitas terhadap ancaman masa depan komputasi kuantum terhadap Bitcoin. Beberapa investor OG ini mungkin tetap di pinggir lapangan sampai komunitas Bitcoin menggandakan upayanya untuk mengatasi kekhawatiran kuantum, menurut Hougan.

Apakah ada dasar pasar di cakrawala?

Bitcoin mencatat salah satu penurunan terbesar dalam satu hari pada hari Kamis, turun 14% menjadi $60.000, saat kripto teratas jatuh di seluruh papan. Likuidasi telah melampaui $10 miliar dalam beberapa minggu terakhir.

Secara signifikan, Bitcoin telah kehilangan lebih dari 50% dari nilainya sejak mencapai level tertinggi sepanjang masa pada bulan Oktober. Sementara investor khawatir akan penurunan lebih lanjut yang mirip dengan penurunan 70-80% pada siklus sebelumnya, Hougan mencatat bahwa kripto kini merupakan kelas aset yang lebih matang dibandingkan sebelumnya.

Dia menyatakan bahwa model internal Bitwise menunjukkan bahwa peluang untuk dasar pasar meningkat dengan penarikan baru-baru ini, menambahkan bahwa ini bisa menjadi kesempatan beli yang baik.

Hougan menyimpulkan dengan menyoroti peristiwa kunci yang dapat mengarah pada pemulihan, termasuk pengesahan Clarity Act, terobosan AI-kripto, meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga, kemajuan dalam menghilangkan ancaman kuantum, dan pergeseran ke pasar risk-on.

"Jika kita mendapatkan kejutan positif, bagus. Jika tidak, kita akan berjuang untuk menemukan dasar. Sementara itu, saya akan merekomendasikan dua hal: kesabaran dan fokus pada tujuan," tambah Hougan.

Bitcoin mendekati $70.000, naik lebih dari 9% dalam 24 jam terakhir pada saat publikasi pada hari Jumat.