Banyak Perusahaan Kripto Kembali Bangkrut – Haruskah Pedagang Khawatir?

Kebangkrutan terbaru dari pemberi pinjaman kripto BlockFills menghidupkan kembali kenangan menyakitkan bagi industri kripto. Meningkatnya jumlah kebangkrutan dalam beberapa bulan terakhir meningkatkan risiko kontaminasi yang lebih luas di pasar yang masih pulih dari koreksi tajam terbaru. Apakah domino berikutnya sudah mulai berbaris untuk peristiwa black swan lainnya?

Pasar kripto telah ada selama lebih dari satu dekade dan telah mengalami banyak pasang surut. Hal terpenting yang harus diperhatikan para pedagang di pasar yang volatil ini dengan sedikit regulasi dan pengawas adalah tingginya prevalensi kebangkrutan. 

Kami telah melihat banyak kasus kebangkrutan di masa lalu, dan tren ini biasanya terjadi selama dan awal siklus pasar bearish. Pertanyaan kunci kali ini adalah apakah hanya perusahaan-perusahaan terisolasi yang akan gagal, atau apakah gelombang ini menandakanserupa dengan yang terjadi setelah runtuhnya Terra dan FTX.

Mengapa Kebangkrutan Menjadi Perhatian bagi Investor Kripto?

Pasar kripto didorong oleh likuiditas. Jika terjadi kebangkrutan, likuiditas akan terkuras dari pasar, menyebabkan spiral penurunan yang paling merugikan pasar kripto. Mengingat mata uang kripto adalah kelas aset yang relatif baru dengan penerimaan yang terus berkembang dan kerangka regulasi yang sangat baru, prospek kebangkrutan cenderung cepat memicu ketakutan dan merusak penerimaan pasar. 

Ekosistem muda ini sangat saling terhubung, sehingga kegagalan di satu sektor dapat dengan mudah memicu efek domino. Reaksi berantai semacam ini terlihat selama runtuhnya Terra Luna pada 2022, ketika Three Arrows Capital, sebuah hedge fund, mengalami pelemahan besar, diikuti oleh gagal bayar pinjaman kepada Celsius, Voyager, BlockFi, dan Genesis. 

Reaksi berantai serupa terlihat pada FTX, yang terekspos melalui Alameda Research, merugikan kripto seperti Solana yang sangat terekspos di neracanya.

Leverage berat di kripto adalah faktor utama lain yang menjelaskan pergerakan besar, karena memicu likuidasi dan mempercepat setiap aksi jual.

Beberapa Tanda Peringatan Muncul pada 2026

Pasar kripto secara keseluruhan telah menghapus 42% nilainya, hampir $2 triliun dari kapitalisasi pasar, sejak puncaknya pada Oktober. Penurunan ini disertai dengan gelombang kebangkrutan baru yang sulit diabaikan. 

Kasus terbaru dan paling menonjol adalah pemberi pinjaman kripto yang berbasis di Chicago, BlockFills, yang mengajukan kebangkrutan Bab 11 setelah berminggu-minggu mengalami gejolak. Menurut pengajuan tersebut, perusahaan melaporkan prakiraan aset sebesar $50 juta hingga $100 juta dan prakiraan kewajiban sebesar $100 juta hingga $500 juta, menegaskan skala kesulitan keuangannya.

Kebangkrutan ini menambah daftar yang semakin panjang: DappRadar (tutup pada November lalu karena biaya yang tidak berkelanjutan dan pendapatan yang lemah), NFN8 Group (penambang Bitcoin yang bangkrut setelah kebakaran di salah satu fasilitas utamanya), BitRiver (operator penambangan terbesar Rusia yang diambang kebangkrutan) atau Archblock (startup kripto yang mengajukan kebangkrutan setelah dilanda masalah hukum). 

Gelombang kebangkrutan ini dapat diperparah jika koreksi pasar kripto berlanjut. Dalam hal ini, risiko penurunan lebih lanjut untuk Bitcoin tetap tinggi meskipun telah mengalami pemulihan moderat dalam beberapa minggu terakhir. 

Jika skenario ini terjadi, tekanan keuangan di seluruh ekosistem kripto dapat meningkat hingga 2026 dan awal 2027. Organisasi Otonom Terdesentralisasi (DAO) yang lebih kecil dan startup dengan kapitalisasi pasar rendah kemungkinan akan menjadi yang pertama menghadapi kebangkrutan, tetapi jika gelombangnya besar, ini dapat meluas ke platform yang lebih besar dan bahkan hedge fund. 

Perkembangan semacam ini sangat serius dan harus dipantau dengan cermat oleh para pedagang pada 2026 karena rangkaian ini menunjukkan kerentanan struktural yang semakin dalam di pasar dan dapat bertindak sebagai bom waktu. Pertanyaan sekarang bukan lagi apakah lebih banyak perusahaan akan jatuh, tetapi seberapa dalam efek domino ini dapat berlangsung.