The Fed Memiliki Ruang untuk Menunggu

• Laporan lapangan pekerjaan yang kuat memungkinkan The Fed untuk menahan diri.
• Yen percaya pada repatriasi modal, sementara Pound khawatir akan pukulan ganda.

Ekonomi AS berkembang tidak hanya karena kecerdasan buatan dan rally yang meningkatkan kekayaan di indeks saham, tetapi juga berkat peningkatan harapan hidup. Orang-orang yang lebih tua memerlukan perawatan, dan lonjakan perekrutan di sektor kesehatan berkontribusi signifikan terhadap peningkatan 130 Ribu lapangan pekerjaan di bulan Januari. Peluang penurunan suku bunga The Fed di bulan April turun menjadi 22%, dan menjadi 58% di bulan Juni. Dan EUR/USD pun terjun bersamanya.

Penurunan tingkat pengangguran menjadi 4,3%, jumlah orang Amerika yang bekerja paruh waktu, dan jumlah orang yang menganggur lebih dari enam bulan melengkapi gambaran stabilisasi pasar tenaga kerja. Ini adalah kabar baik bagi Federal Reserve, yang telah memangkas suku bunga tiga kali pada tahun 2025 untuk menghindari tekanan berlebihan pada ekonomi. Penahanan dalam siklus ekspansi moneter kemungkinan akan berlanjut, berpihak pada dolar.

Sementara itu, Donald Trump menyerukan pemotongan biaya pinjaman untuk menghemat triliunan dolar dalam pembayaran utang. Gedung Putih terus mendorong garisnya, tetapi jika independensi The Fed tidak terancam, para penjual EUR/USD akan tetap mengendalikan.

Penguatan dolar memberi para pembeli USD/JPY kesempatan untuk menemukan pijakan mereka. Salah satu faktor di balik rally pasangan ini ke level tertinggi Januari adalah carry trade. Namun, BCA Research mengingatkan tiga kasus, pada tahun 2008, 2015, dan 2020, ketika pembongkaran carry trade akibat memburuknya selera risiko global atau penguatan mata uang pendanaan menyebabkan penurunan USD/JPY.

Yen didukung oleh kepercayaan pada stabilisasi sistem keuangan di bawah Sanae Takaichi. Ini akan mempercepat proses repatriasi modal ke Jepang oleh penduduk negara tersebut. Non-residen tertarik oleh awal tahun terbaik untuk indeks Asia abad ini. Di sisi lain, selisih antara suku bunga The Fed dan BoJ tetap lebar, yang membantu para pembeli USD/JPY.

Salah satu yang paling dirugikan dari statistik lapangan pekerjaan AS yang kuat adalah GBP/USD. Menurut Citigroup, penurunan pound akan mempercepat di kuartal kedua ketika menghadapi pukulan ganda dari meningkatnya risiko politik dan pelonggaran kebijakan moneter Bank of England.

Kabar positif dari pasar tenaga kerja AS mencegah emas untuk mengkonsolidasikan di atas $5.100 per ons. Namun, stabilitasnya menunjukkan bahwa permintaan spekulatif tetap kuat.