Ritel AS dan Indeks Harga Produsen: Kebijakan Fed Di Persimpangan Setelah Data Penjualan Dan Inflasi

• Penjualan Ritel turun 1,3% di bulan Mei, meleset dari perkiraan -0,8%.
• Harga Produsen melonjak 6,6% di bulan Mei, kenaikan terbesar dalam satu dekade.
• Inflasi dan belanja konsumen yang stagnan membahayakan pemulihan ekonomi.

Konsumen AS yang terus-menerus berbalik arah di bulan Mei, dengan Penjualan Ritel turun 1,3% karena inflasi produsen melonjak ke tingkat tertinggi dalam lebih dari satu dekade. Total penjualan April direvisi naik ke 0,9% dari datar.

Penjualan Ritel

FXStreet

Inflasi konsumen mungkin mengurangi pengeluaran dengan lonjakan harga bulan Mei sebesar 5% dari tahun lalu diikuti oleh kenaikan 6,6% dalam indeks Harga Produsen (IHP) tahunan.

IHP

FXStreet

Ekuitas tergelincir setelah laporan, sementara imbal hasil Treasury sedikit lebih tinggi dan dolar melemah terhadap mata uang utama.

Data penjualan dan inflasi akan memiliki sedikit dampak langsung pada peristiwa besar minggu ini, pertemuan dua hari Federal Reserve yang berakhir pada Rabu sore (waktu Amerika). Para gubernur tidak diragukan lagi akan tetap berada di jalur kebijakan dan dengan anggapan bahwa inflasi baru-baru ini adalah fenomena sementara.

Namun, data penjualan dan IHP menegaskan melemahnya konstitusi ekonomi AS dan menimbulkan masalah yang sulit bagi kebijakan moneter.

Belanja konsumen

Pengeluaran konsumen selama enam bulan terakhir telah diaktifkan secara eksklusif oleh pembayaran stimulus. Selama setengah tahun terakhir Penjualan Ritel telah meningkat rata-rata 2,3% per bulan dengan tiga hasil positif dan tiga negatif.

Kecuali untuk bulan-bulan berat stimulus Januari dan Maret dengan kenaikan gabungan 18,3%, Penjualan Ritel secara keseluruhan akan lebih rendah sejak November lalu.

Inflasi

Kenaikan IHP bulan Mei menjanjikan kenaikan harga yang berkelanjutan di bulan-bulan mendatang karena pengecer membebankan biaya produk mereka kepada konsumen.

Inflasi telah menjadi perhatian utama The Fed. Harga konsumen naik lebih dari tiga kali lipat tahun ini, naik dari tingkat tahunan 1,4% di Januari menjadi 5% di bulan Mei.

Sementara anggapan The Fed bahwa sebagian besar kenaikan ini disebabkan oleh efek dasar statistik dari keruntuhan lockdown tahun lalu adalah benar, kenaikan harga terbukti lebih meluas dan persisten dari yang diharapkan.

Harga komoditas mendekati level tertinggi enam tahun dan West Texas Intermediate (WTI), standar minyak mentah Amerika Utara, naik 50% tahun ini.

WTI

Selain itu, dislokasi dalam rantai pasokan dan produksi komponen telah menciptakan kelangkaan barang konsumsi, mendorong harga lebih tinggi.

Upah juga mulai bergerak lebih tinggi. Keengganan pekerja untuk bergabung kembali dengan ketenagakerjaan meskipun rekor 9,3 juta posisi terbuka pada bulan April, menurut data lowongan pekerjaan JOLTS, telah memaksa pengusaha untuk meningkatkan kompensasi. Informasi Nonfarm payroll minggu lalu menunjukkan kenaikan 2% dalam pendapatan rata-rata per jam.

Kesimpulan

Ekonomi AS berkembang pesat ke arah yang menempatkan Federal Reserve dalam ikatan yang sulit.

Pengeluaran konsumen, andalan ekonomi Amerika, telah didukung oleh sejumlah besar pembiayaan defisit dari Washington. Tanpa suntikan fiskal tersebut, konsumsi AS akan turun dalam tujuh bulan sejak pemilu.

Triliunan dolar yang dicetak itu juga berkontribusi terhadap inflasi.

Di awal respons pandemi, Ketua Fed Jerome Powell berulang kali meminta respons fiskal agar sesuai dengan upaya kebijakan moneter bank.

Akhirnya Washington menanggapi, tetapi keran moneter dibiarkan terbuka lebar dan The Fed tidak dalam posisi untuk memintanya ditutup.