Pratinjau Keputusan Suku Bunga BOE: GBP/USD Bersiap Menghadapi Badai Volatilitas, Pantau Kenaikan 75 BP

• BOE akan menaikkan suku bunga utama sebesar 50 bp lagi menjadi 2,25% pada hari Kamis.
• Gubernur Bailey bisa mengejutkan dengan kenaikan 75 bp, mempercayai rencana bantuan energi Truss.
• GBP/USD dapat melihat volatilitas besar-besaran, karena harga tetap berada di titik kritis.

Bank of England (BOE) akan mengumumkan keputusan suku bunganya pada hari Kamis pukul 11:00 GMT (18:00 WIB), dengan pasar bersiap untuk kejutan kenaikan suku bunga 75 basis poin (bp). Tekanan meningkat untuk BOE, karena bank sentral global menjadi agresif di jalur pengetatan mereka untuk melawan inflasi yang sangat tinggi. Apa artinya bagi GBP/USD?

Akankah kenaikan 75 bp menjadi kejutan?

Mengawali bonanza minggu bank sentral, bank sentral Swedia, Riksbank, menaikkan suku bunga secara tak terduga sebesar 100 bp. Federal Reserve AS (The Fed) dan Swiss National Bank (SNB) secara luas diperkirakan akan meluncurkan kenaikan suku bunga 75 bp. Sementara itu, Bank Sentral Eropa (ECB) menaikkan suku bunga sebesar 75 bp yang belum pernah terjadi sebelumnya pada awal bulan ini.

Oleh karena itu, keputusan kenaikan suku bunga super besar oleh bank sentral Inggris mungkin sedikit mengejutkan, karena tekanan meningkat pada Gubernur Andrew Bailey dan rekan-rekannya untuk meningkatkan upaya mereka untuk mengekang inflasi.

Pasar keuangan memperkirakan peluang sekitar 75% dari kenaikan suku bunga tiga perempat poin menjadi 2,5%, dibandingkan dengan probabilitas 25% dari kenaikan 50 bp. Sementara itu, suku bunga BOE kemudian diperkirakan akan naik setengah poin pada pertemuan 3 November dan 75 bp lagi pada 15 Desember, membawa suku bunga menjadi 3,75% pada akhir tahun. Bank sentral terakhir kali menyampaikan kenaikan suku bunga sebesar ini pada tahun 1989.

Inflasi utama Inggris secara tak terduga turun menjadi 9,9% YoY pada bulan Agustus versus 10,1% Juli. Meskipun data inflasi tahunan terbaru telah menunjukkan penurunan harga konsumen pada bulan Agustus, angka bulanan menunjukkan kenaikan harga konsumen yang berkelanjutan, sebesar 0,5% pada bulan Agustus. Kecuali bank sentral memperkuat tekadnya untuk melawan inflasi dengan kenaikan suku bunga jumbo, krisis biaya hidup kemungkinan akan meningkat dan menonjolkan prospek ekonomi yang mengerikan.

Pada pertemuan kebijakan bulan Agustus, bank telah memprediksi resesi pada kuartal keempat tahun ini. Oleh karena itu, kenaikan suku bunga frontloading mungkin tidak akan lebih merugikan perekonomian. BOE dapat mengumpulkan keberanian untuk menjinakkan inflasi, yang saat ini dipandang sebagai yang terbesar dari dua kejahatan.

Alasan lain yang mungkin membenarkan kenaikan suku bunga yang terlalu besar adalah rencana bantuan energi Perdana Menteri Inggris Liz Truss, yang dapat membantu melunakkan penurunan. Awal bulan ini, Bailey menekankan dalam kesaksiannya di hadapan Komite Perbendaharaan Parlemen bahwa "penting bagi kita untuk memiliki kebijakan fiskal yang ditata dengan jelas."

Namun, paket dukungan energi darurat Truss hanya dapat berdampak sementara pada penjinakan inflasi, karena BOE yang hawkish Catherine Mann dan bank-bank besar global percaya bahwa langkah-langkah fiskal ini dapat menjaga harga lebih tinggi hingga tahun depan daripada yang diharapkan bank sentral.

Poundsterling yang lebih lemah juga mendorong tingkat inflasi yang lebih tinggi dan jika BOE tidak memenuhi ekspektasi kenaikan 75 bp bulan ini, itu akan memperlebar perbedaan suku bunga The Fed-BOE dan semakin memperburuk penderitaan GBP. Perlu dicatat bahwa GBP/USD turun hampir 15% tahun ini.

Selain pengumuman kenaikan suku bunga, BOE diperkirakan akan mengkonfirmasi awal penjualan langsung dari persediaan emas GBP838 miliar, dengan kecepatan sekitar 10 miliar pound per kuartal. Meskipun masih harus dilihat apakah Bailey dapat melanjutkan rencana pengetatan kuantitatif (QT), mengingat bahwa pemerintah Truss berencana untuk meminjam GBP 100 miliar untuk mendanai paket bantuan energi.

Perdagangan GBP/USD dengan BOE

Ini bukan 'Kamis Super' tetapi volatilitas ditetapkan untuk tetap pada puncaknya, terutama setelah keputusan kenaikan suku bunga The Fed yang kritis. Pedagang GBP dapat memposisikan ulang, karena masalah selesai atas putusan The Fed, menunggu pengumuman BOE. Ini akan menjadi panggilan dekat untuk bank sentral Inggris dan keputusan tersebut kemungkinan akan memicu aksi harga dua arah yang baik dalam GBP/USD. Pada saat penulisan, pasangan mata uang ini diperdagangkan mendekati level terendah 37 tahun di 1,1351 yang dicapai Jumat lalu.

Dalam skenario di mana bank sentral Inggris menaikkan suku bunga sebesar 75 bp, hal ini dapat dipandang sebagai BOE telah memperkuat komitmennya untuk memerangi inflasi meskipun ada risiko resesi yang membayangi. GBP/USD dapat melihat rally bantuan sementara, karena kenaikan dapat memudar di kemudian hari di tengah kekhawatiran pertumbuhan.

Jika BOE memberikan kenaikan 50 bp lagi, itu bisa memicu penurunan baru untuk cable, karena Bailey akan tetap berpegang pada pendekatannya yang hati-hati, mengecewakan pembeli GBP dengan kenaikan dovish.

Tidak ada proyeksi ekonomi dan konferensi pers Bailey setelah pengumuman kebijakan bulan September, oleh karena itu, bahasa dalam pernyataan dan komposisi voting kenaikan suku bunga akan diamati dengan cermat.