Pratinjau BOE: Omicron Hilangkan Peluang Kenaikan Suku Bunga, Pola Pemungutan Suara Penting untuk Reaksi GBP/USD

• Bank of England diperkirakan akan menahan diri untuk menaikkan suku bunga karena ketidakpastian Omicron.
• GBP/USD akan jatuh jika keputusan seperti itu bulat.
• Dukungan yang lebih luas untuk kenaikan suku bunga atau kenaikan mengejutkan bisa membuat sterling melonjak.

Keputusan menilai "kekasih yang tidak dapat diandalkan" lagi? Laporan menggunakan istilah itu terhadap Gubernur Bank of England Andrew Bailey setelah dia menjaga keputusan untuk membiarkan suku bunga tidak berubah pada bulan November, bertentangan dengan petunjuk peningkatan biaya pinjaman. Pergerakan liar pasar itu mungkin dibenarkan.

Sejak "Kamis Super" awal bulan November, sentimen telah berubah, ketika kasus COVID di Inggris meningkat dan dunia menjadi akrab dengan varian Omicron. Faktor lain yang dapat menyebabkan para pengambil kebijakan menunggu dan melihat adalah pertumbuhan yang melambat. Ekonomi Inggris tumbuh hanya 0,1% pada bulan Oktober, yang mencerminkan kondisi pelemahan setelah pembukaan kembali, kekurangan tenaga kerja dan barang serta faktor-faktor lainnya.

Sumber: FXStreet

Konsensusnya harus menunggu sampai lebih banyak data terkait varian tersebut dan dampak ekonominya terbukti, dan menaikkan suku bunga hanya pada bulan Februari – acara BOE berikutnya yang mencakup perkiraan baru ekonomi dan konferensi pers. 

Namun, dua anggota sudah memilih untuk menaikkan biaya pinjaman pada bulan November. Mereka berpendapat bahwa inflasi meningkat dan pasar tenaga kerja baik-baik saja. Sejak itu, statistik lapangan pekerjaan menunjukkan bahwa berakhirnya skema cuti tidak berdampak pada pengangguran. Sebaliknya, klaim tunjangan pengangguran terus turun bahkan di bulan November.

Inflasi mencapai 4,2% Tahun/Tahun di bulan Oktober, tertinggi dalam hampir sepuluh tahun..

Sumber: FXStreet

Hasil dan Reaksi BOE

Dalam kasus yang lebih mungkin bahwa BOE membiarkan suku bunga tidak berubah, pasar pertama-tama akan digerakkan oleh pola pemungutan suara. Suara 7:2 lainnya yang menentang kenaikan suku bunga adalah skenario yang paling mungkin, karena sebagian besar anggota cenderung berpegang pada pendapat mereka. Itu akan menyebabkan pound yang sedikit negatif, karena mayoritas itu signifikan.

Namun demikian, jika pernyataan terlampir berisi petunjuk yang jelas bahwa BOE akan bertindak pada bulan Februari, hampir tidak terkait Omicron, sterling masih bisa menambah sedikit kenaikan jika pemungutan suara 7:2 seperti itu. 

Ada ruang untuk penolakan yang lebih luas terhadap kenaikan suku bunga, seperti suara 8:1 atau bahkan konsensus bulat 9:0 untuk menjaga biaya pinjaman di 0,10%. Sebuah kapitulasi 'elang' adalah bahan bakar bagi para penjual – sterling akan jatuh dalam skenario seperti itu. 

Skenario dukungan berlawanan yang lebih luas untuk menaikkan suku bunga tidak dapat dikesampingkan. Satu hal yang berubah sejak bulan lalu adalah berakhirnya skema pembelian obligasi. Itu mungkin diperlukan bagi beberapa anggota untuk mendukung kenaikan suku bunga. Itu akan menyebabkan pound yang positif. 

Faktor lain yang dapat mendukung hasil yang lebih hawkish seperti pemungutan suara 6:3 atau 5:4 untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah adalah keputusan Federal Reserve pada malam sebelumnya. Jika The Fed secara signifikan mempercepat program pengurangan QE – sehingga mendorong kenaikan suku bunga – para anggota BOE akan didorong untuk mengikuti. The Fed cenderung memimpin, yang lain mengikuti.

Bisakah minoritas yang mendukung kenaikan suku bunga pada November menjadi mayoritas? Sulit untuk melihat para 'elang' mengumpulkan lebih banyak dukungan mengingat ketidakpastian Omicron, tetapi pertimbangan lain seperti inflasi, kekurangan lapangan pekerjaan, kenaikan harga rumah, dan faktor-faktor lain berarti skenario ini adalah suatu kemungkinan. Sterling akan melompat ratusan pip pada skenario probabilitas rendah ini. 

Kesimpulan

BOE akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Desember setelah hampir menaikkannya pada bulan November. Ketidakpastian terkait COVID adalah faktor utama yang menahan para pengambil kebijakan. Pola pemungutan suara Komite Kebijakan Moneter sangat penting untuk pergerakan sterling.