Prakiraan Mingguan EUR/USD: Masa Depan Dolar AS di Tangan Kevin Warsh

• Inflasi Amerika Serikat naik lebih tinggi dari yang diprakirakan pada bulan September.
• Krisis Timur Tengah terus memicu kekhawatiran inflasi global.
• Pemulihan terbaru EUR/USD tampaknya korektif, para penjual menunggu di sekitar 1,1300.

Pasangan mata uang EUR/USD turun ke level terendah baru 2026 di 1,1113 namun berhasil memantul kembali, mengakhiri pekan dengan kenaikan di wilayah 1,1250. Pasangan mata uang ini sepenuhnya dipengaruhi oleh Dolar AS (USD) dan bagaimana perasaan para investor terhadap jalur kebijakan moneter Federal Reserve (The Fed).

Inflasi AS yang panas meningkatkan permintaan USD

USD melonjak pada hari Rabu, menyusul rilis Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) bulan September. Inflasi tahunan, yang diukur oleh IHK, naik 3,7% dibandingkan tahun sebelumnya, meningkat dari kenaikan 3,4% pada bulan Agustus. Angka inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi, naik 2,6% dalam setahun hingga September, menyusul kenaikan 2,4% yang tercatat pada bulan sebelumnya. Angka yang lebih tinggi dari prakiraan ini memicu spekulasi kenaikan suku bunga, sehingga mendorong Greenback lebih tinggi.

Kekhawatiran lebih lanjut muncul pada hari Kamis, setelah Indeks Harga Produsen (IHP) naik menjadi 6,3% YoY pada bulan September dari 5,6% pada bulan Agustus, kenaikan terbesar sejak 2022. Namun, USD memangkas kenaikannya dan mulai menelusuri kembali pergerakannya, berubah definitif negatif pada hari Jumat setelah Ketua The Fed Kevin Warsh tidak memberikan petunjuk mengenai keputusan yang akan datang. Berbicara dengan Direktur Pelaksana Dana Moneter Internasional (IMF), Kristalina Georgieva, dalam Fireside Chat, Warsh mengatakan bahwa ia akan mewujudkan stabilitas harga, namun keputusan akan dibuat dari satu pertemuan ke pertemuan berikutnya.

Imbal hasil Treasury dan dampaknya terhadap Greenback

Imbal hasil obligasi pemerintah juga memengaruhi perilaku USD. Imbal hasil Treasury turun tajam pada hari Kamis di tengah meningkatnya permintaan aset-aset safe haven. Obligasi melonjak ketika saham-saham melemah, dengan sektor teknologi terkena dampaknya di tengah kekhawatiran terhadap inflasi dan suku bunga yang lebih tinggi serta dampaknya terhadap pengeluaran AI yang tidak masuk akal. Akibatnya, imbal hasil Treasury bertenor 10 tahun berada di sekitar 5,10% pada akhir pekan, turun dari puncak multi-dekade di 5,31% yang dicapai pada awal Oktober.

Imbal hasil melonjak karena para investor terus memperhitungkan meningkatnya tekanan inflasi yang dapat menyebabkan suku bunga lebih tinggi. Pasar berjangka Fed funds memperhitungkan setidaknya satu kenaikan lagi sebesar 25 basis poin (bp) sebelum akhir tahun. Kemungkinan tidak ada perubahan pada bulan Oktober berada di sekitar 85%, sementara peluang kenaikan 25 bp pada bulan Desember bertahan di dekat 80%. Pada awal pekan, minat spekulatif mempertaruhkan kenaikan 50 bp pada bulan September, meskipun peluang tersebut menurun pada hari Jumat, sehingga menambah tekanan ekstra pada Greenback.

Pada akhirnya, pasar keuangan sepenuhnya berfokus pada USD dan apa yang diyakini pasar akan diputuskan oleh Ketua The Fed Kevin Warsh dan rekan-rekannya terkait kebijakan moneter.

Inflasi Eropa juga tinggi

Inflasi di Benua Biru juga berada pada level yang mengkhawatirkan, meskipun European Central Bank (ECB) telah menaikkan suku bunga dua kali sepanjang 2026, sementara para investor mengantisipasi setidaknya satu kenaikan lagi sebesar 25 bp sebelum akhir tahun. Jerman mengonfirmasi bahwa Indeks Harga Konsumen Diharmonisasi (Harmonized Index of Consumer Prices/HICP) tahunan berada di 3,3% YoY pada bulan September, sementara untuk Zona Euro, angkanya mencapai 3,8%, tertinggi dalam tiga tahun.

Presiden ECB Christine Lagarde berbicara dalam acara Atlantic Council GeoEconomics Center di Bangkok, Thailand, dan mencatat bahwa inflasi terutama meningkat, namun tidak secara eksklusif, karena harga energi. Ia menambahkan bahwa Uni Eropa (UE) belum melihat efek putaran kedua dari kenaikan harga energi, namun mengisyaratkan bahwa ECB tidak dapat menunggu hingga efek tersebut terlihat sepenuhnya sebelum merespons.

"Kebijakan moneter kami bergantung pada data, dan ditentukan berdasarkan pertemuan demi pertemuan," kata Lagarde. "Kami akan mencermati semua data yang masuk. Kami akan berfokus pada jangka menengah 2%, yang, bagaimanapun juga, masih berada dalam jangkauan saat ini." Pernyataannya yang hawkish gagal mendorong Euro.

Perang di Timur Tengah

Sementara itu, perang di Timur Tengah terus berlanjut. Meskipun memiliki dampak terbatas terhadap pergerakan pasar dalam perdagangan harian, kenyataannya adalah harga minyak mentah tetap berada di dekat US$100 per barel, yang pada akhirnya terus memicu kekhawatiran terkait inflasi. Presiden AS Donald Trump beberapa hari lalu memperkirakan bahwa tidak akan ada serangan sebelum pemilihan umum pertengahan periode pada 3 November, tetapi baru-baru ini mengancam akan menjatuhkan "induk dari semua bom" ke Iran setelahnya. Selain itu, Departemen Keuangan AS mengumumkan sanksi baru yang menargetkan jaringan keuangan yang diduga digunakan Iran untuk menghindari pembatasan internasional, sementara Presiden Iran Masoud Pezeshkian mengatakan bahwa sanksi tersebut "melampaui kerangka kemanusiaan."

Apa selanjutnya dalam agenda

Kalender makroekonomi akan lebih ringan dalam beberapa hari ke depan, dengan Jerman menjadi salah satu pusat perhatian pada awal minggu. Negara tersebut akan merilis Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) bulan September dan Survei ZEW tentang Sentimen Ekonomi bulan Oktober pada hari Selasa. Beberapa pejabat ECB akan memberikan pernyataan, sementara para pengambil kebijakan The Fed akan memasuki periode blackout menjelang pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) pada akhir bulan.

Situasi dapat menjadi sedikit lebih menarik pada hari Jumat, karena S&P Global, bersama dengan bank-bank lokal, akan merilis estimasi awal Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) bulan Oktober untuk sebagian besar negara-negara ekonomi utama.

Prospek Teknis EUR/USD:

Pemantulan terbaru EUR/USD tampaknya bersifat korektif, dan risiko lower lows ke depan tetap tinggi.

Grafik harian untuk pasangan mata uang EUR/USD menunjukkan bahwa pasangan ini terus berkembang di bawah semua moving average-nya. Simple Moving Average (SMA) 20-hari mempertahankan kemiringan tajam ke bawah di bawah MA yang lebih panjang, sekaligus memberikan resistance dinamis di sekitar 1,1290, yang merupakan resistance terdekat. Grafik yang sama menunjukkan bahwa indikator-indikator teknis mengoreksi kondisi jenuh jual yang ekstrem, bergerak lebih tinggi namun tetap di bawah garis tengahnya, mencerminkan koreksi ke atas yang sedang berlangsung, bukan mengisyaratkan kenaikan lebih lanjut ke depan.

Grafik mingguan menunjukkan bahwa EUR/USD bertemu dengan para pembeli di sekitar SMA 200-minggu yang bullish, saat ini di 1,1100, level yang harus ditembus untuk mengonfirmasi kelanjutan tren bearish dominan. Indikator-indikator teknis pada grafik yang sama telah berbalik tanpa arah, namun tetap berada dalam level negatif, sehingga risiko tetap condong ke sisi bawah.

Setelah berada di bawah 1,1100, EUR/USD dapat memperpanjang penurunannya menuju level psikologis 1,1000. Sebaliknya, kenaikan melampaui 1,1290 dapat mengantisipasi kenaikan lebih lanjut, awalnya menuju 1,1360 dan kemudian hingga 1,1470.