PMI Manufaktur 2026 Pertama Siap Dirilis

Dalam fokus minggu ini

• Rapat kebijakan moneter tersebar sepanjang minggu dengan Reserve Bank of Australia (RBA) pada hari Selasa, National Bank of Poland pada hari Rabu, dan Bank of England serta ECB pada hari Kamis. Kami memprakirakan RBA akan memberikan kenaikan suku bunga pertamanya sebesar 25bp setelah tiga penurunan yang terlihat pada tahun 2025. Konsensus analis juga memprakirakan kenaikan, dan pasar memberikan probabilitas sekitar 75% untuk kenaikan tersebut. Untuk ECB, kami memprakirakan mereka akan membiarkan suku bunga deposito tidak berubah di 2,00% sesuai dengan harga pasar, dengan Lagarde tidak memberikan sinyal kebijakan baru. Baca lebih lanjut di Prabaca ECB kami - Euro yang lebih kuat? Tidak masalah, 30 Januari.
• Hari ini, PMI manufaktur bulan Januari akan dirilis untuk kawasan euro dan Inggris, bersamaan dengan angka PMI manufaktur ISM untuk AS. Kami memprakirakan data PMI manufaktur kawasan euro akhir akan mengkonfirmasi cetakan awal yang sedikit rebound menjadi 49,4. Di AS, PMI awal dan indeks The Fed regional yang dirilis sebelumnya telah menunjukkan perbaikan, tetapi pertumbuhan masih tertekan.
• Menutup pekan pada hari Jumat, pasar tenaga kerja AS akan menjadi sorotan. Kami memperkirakan data nonfarm payrolls Januari akan dirilis di angka +60 ribu (konsensus: +78 ribu, sebelumnya +50 ribu) yang menunjukkan peningkatan moderat, namun pendinginan yang jelas dibandingkan awal tahun lalu. Kami memperkirakan tingkat pengangguran di angka 4,4% sejalan dengan konsensus pasar (konsensus: 4,4%, sebelumnya 4,4%).

Berita Ekonomi dan Pasar

Apa yang Terjadi Semalam

Di Tiongkok, PMI Tiongkok untuk bulan Januari menunjukkan hasil yang beragam tetapi terus menunjukkan ketidakpastian bagi ekonomi Tiongkok. PMI manufaktur resmi NBS turun dari 50,1 menjadi 49,3 (konsensus 50,1) sedangkan PMI manufaktur RatingDog swasta meningkat dari 50,1 menjadi 50,3 (konsensus 50,0). perincian menunjukkan perbedaan ini disebabkan oleh pesanan ekspor di mana PMI NBS sedikit turun sementara PMI RatingDog meningkat. perincian lain yang menarik adalah kenaikan indeks harga output PMI dari kedua sumber di atas 50 yang menunjukkan tekanan deflasi mulai mereda. Pekerjaan tetap bertahan dari keuntungan bulan-bulan sebelumnya memberikan sedikit harapan bagi konsumen. Namun, PMI konstruksi merosot tajam dari 47,4 menjadi 40,1 setelah beberapa perbaikan dalam beberapa bulan terakhir.

Di Jepang, PMI manufaktur Nikkei naik menjadi 51,5 pada bulan Januari, mengkonfirmasi cetakan awal, dan naik dari 50 pada bulan Desember, menandakan ekspansi pertama sejak bulan Juni. Kenaikan ini merupakan perbaikan terkuat sejak Agustus 2022, didorong oleh peningkatan pesanan baru, termasuk ekspor, sementara output dan pekerjaan meningkat secara signifikan.

Apa yang Terjadi Selama Akhir Pekan

Di AS, Presiden Trump mengumumkan pencalonan Kevin Warsh sebagai ketua The Fed. Sebagai mantan gubernur The Fed, Warsh memperoleh reputasi hawkish, namun menjelang pencalonan ia telah sejalan dengan Trump dalam dorongan untuk menurunkan suku bunga. Pencalonan Warsh masih menunggu persetujuan Senat, di mana mayoritas diperlukan untuk mengangkatnya.

IHP meningkat sebesar 0,5% m/m (konsensus: 0,2% m/m, sebelumnya: 0,2%), kenaikan terbesar dalam lima bulan. Kenaikan yang lebih besar dari yang diharapkan ini didorong oleh sektor jasa, sementara pasar barang tetap tidak berubah.

Pada hari Sabtu, AS memasuki penutupan pemerintah setelah DPR gagal memenuhi tenggat waktu untuk meloloskan undang-undang anggaran, meskipun Senat menyetujuinya dengan suara 71-29. Setelah eskalasi minggu lalu di Minnesota, di mana dua warga AS tewas, Senat memisahkan pendanaan untuk Departemen Keamanan Dalam Negeri dari paket belanja yang lebih luas untuk disetujui. Pendekatan ini memastikan pendanaan berkelanjutan untuk agensi federal lainnya setelah disetujui oleh DPR, memberikan Kongres dua minggu untuk bernegosiasi mengenai pendanaan yang tersisa untuk Departemen Keamanan Dalam Negeri. DPR diharapkan membahas paket belanja pada hari Senin, dengan penutupan kemungkinan berakhir pada hari Selasa.

Di Finlandia, Scope menurunkan peringkat kredit Finlandia menjadi AA dari AA+. Rasio utang publik Finlandia terus meningkat dan kini diproyeksikan oleh Kementerian Keuangan Finlandia akan melebihi 97% pada tahun 2030, yang 4 pp lebih tinggi dari yang diprakirakan Scope pada bulan Agustus lalu. Finlandia juga ditempatkan di bawah Prosedur Defisit Berlebihan (EDP) Uni Eropa. Namun, kesepakatan rem utang, yang didukung oleh hampir semua partai politik di Finlandia, mungkin meredakan kekhawatiran terhadap konsolidasi fiskal yang tidak memadai.

Di kawasan euro, perekonomian tumbuh lebih dari yang diperkirakan pada kuartal terakhir tahun 2025 dan pengangguran menurun. Pertumbuhan PDB riil mencapai 0,3% q/q (konstitusi: 0,2% q/q, sebelumnya: 0,3% q/q). Kejutan ini didorong oleh pertumbuhan yang lebih kuat dari perkiraan di Jerman, Spanyol, dan Italia, sementara Prancis tumbuh sesuai perkiraan - masih dengan laju moderat. Karena pertumbuhan tampaknya didorong oleh konsumsi dan bersifat luas di zona euro, ini merupakan kejutan yang kurang menguntungkan bagi ECB yang memperkirakan pertumbuhan 0,2% q/q. Data pengangguran juga kurang menguntungkan dengan tingkat pengangguran turun menjadi 6,2% pada bulan Desember dari 6,3% karena penurunan jumlah pengangguran sebesar 60.000. Rilis data ini mendukung penilaian "kondisi yang baik" dari ECB dan memperkuat ekspektasi kami akan keputusan yang tidak berubah pada pertemuan mendatang.

Di Norwegia, penjualan ritel turun sebesar 0,7% m/m pada bulan Desember, sedikit di bawah estimasi kami sebesar 0,5% m/m dan penurunan dari kenaikan revisi 1,2% m/m pada bulan November. Penurunan ini bersifat luas di seluruh barang dan disebabkan oleh pergeseran perdagangan Natal selama Black Week. Penjualan ritel naik 3,2% y/y pada bulan Desember menandai pertumbuhan terlemah sejak bulan Mei.

Di Swedia, penjualan ritel bulan Desember turun seperti yang diharapkan sebesar 0,7% m/m, setelah kenaikan 1,1% m/m pada bulan November. Penjualan ritel meningkat sebesar 1,5% y/y, turun dari kenaikan revisi bulan November sebesar 6,9% y/y yang terutama didorong oleh penjualan Black Week.

Di Tiongkok, PMI manufaktur berada di bawah konsensus di 49,3 pada bulan Januari, turun dari 50,1 pada bulan Desember. PMI non-manufaktur turun menjadi 49,4 dari 50,2 pada bulan Desember, menghasilkan level terendahnya sejak bulan Desember 2022, meskipun Januari secara historis merupakan periode yang lebih lambat.

Ekuitas: Ekuitas global sedikit lebih rendah pada hari Jumat, mencatat penurunan -0,4%, dalam apa yang pada pandangan pertama bisa terlihat seperti mode risk-off klasik dengan kelanjutan rotasi ekuitas minggu lalu, dengan kapitalisasi besar berkinerja lebih baik daripada kapitalisasi kecil. S&P 500 ditutup -0,4%, Nasdaq -0,9%, dan Russell 2000 turun lebih dari 2%.

FI dan FX: Meskipun imbal hasil obligasi AS tidak menunjukkan arah yang jelas pada hari Jumat, UST10y turun dari 4,25% menjadi 4,21% pagi ini. USD menguat secara luas pada hari Jumat setelah penunjukan Kevin Warsh sebagai Ketua The Fed yang baru dan EUR/USD turun dari sedikit di bawah 1,20 menjadi sekitar 1,1850. Sementara itu, USD/JPY bergerak dari 153 ke 155 setelah pernyataan dovish dari PM Takaichi, dan GBP/USD turun dari di atas 1,38 menjadi di bawah 1,37. SEK diperdagangkan dengan buruk menjelang penutupan Januari di tengah penguatan dolar secara luas, risk-off, dan arus penyeimbangan negatif SEK, di mana EUR/SEK naik lima poin, dan USD/SEK sepuluh poin dalam beberapa jam terakhir pada hari Jumat. NOK berkinerja buruk dengan cara yang serupa. EUR/SEK sekarang berada di 10,58 dan EUR/NOK di 11,47.