Perak, Emas, dan Yen Melonjak Menjelang Pemilihan Ketua The Fed Trump yang Kemungkinan Terjadi Minggu Ini

Pembaruan pasar tengah hari UE: Perak, Emas, dan Yen melonjak menjelang pemilihan ketua The Fed Trump yang kemungkinan terjadi minggu ini; Spekulasi intervensi JPY; Gelombang dingin AS tiba, minyak memangkas rally.

Catatan/Observasi

- Indeks Eropa stabil di tengah fokus pada logam mulia dan kekuatan yen (JPY). Imbal hasil obligasi melambat seiring pasokan diprakirakan akan menurun tajam setelah penerbitan awal tahun yang berat. Dari sisi data, IFO Jerman bulan Januari sedikit meleset (Iklim Bisnis 87,6 vs 88,2e; Ekspektasi 89,5 vs 90,2e), menjaga narasi "pertumbuhan lemah / kekurangan investasi" tetap hidup.

- Yen Jepang sangat kuat, yang mendorong USD/JPY di bawah 154 (turun dari 159 pada hari Jumat), saat laporan beredar bahwa NY The Fed melakukan 'pemeriksaan tarif' pada USD/JPY. Pejabat Jepang mengulangi intervensi verbal. Analis mencatat kredibilitas fiskal Jepang (proposal pemotongan pajak tanpa pendanaan yang jelas) menambah premi risiko pada JPY; Tindakan terkoordinasi AS-Jepang mungkin terjadi, tetapi sejarah menunjukkan keterlibatan AS bukanlah solusi untuk semua masalah. Mengenai kebijakan, kenaikan BoJ yang paling mungkin terlihat sekitar April, tetapi para ahli strategi menyarankan Juni/Juli lebih mungkin; Kontrak berjangka kini sepenuhnya memperhitungkan kenaikan pada Juni 2026. Catatan tambahan: Dalam lingkungan yen saat ini, risiko pembongkaran carry trade meningkat, yang memicu aksi jual di saham teknologi AS pada Agustus 2024.

- Pergerakan logam mulia menjadi parabola dengan perak memimpin jalan. Kontrak berjangka menyentuh $110, sementara emas melampaui $5000. Analis menganggapnya sebagai barometer ketakutan, terkait dengan tekanan baru pada independensi The Fed, ancaman tarif, ketegangan geopolitik, dan stres seputar JGB serta USD yang lebih lemah.

- Rick Rieder telah melampaui Kevin Warsh untuk menjadi favorit ~50% untuk menggantikan Jerome Powell yang terdesak, menggoda Gedung Putih dengan pivot "plumber" yang memperlakukan neraca The Fed bukan sebagai beban teoretis, tetapi sebagai tuas untuk menyelamatkan Treasury $20 miliar setiap tahun dan menghentikan pendinginan pasar tenaga kerja.

- Untuk geopolitik dan perdagangan, pembicaraan AS/Ukraina/Rusia dilaporkan terus berlanjut dengan putaran lain diharapkan di Abu Dhabi akhir pekan depan; Zelenskyy mengatakan perjanjian keamanan AS "100% siap" untuk ditandatangani. India-UE dijadwalkan menandatangani FTA besok, dengan pemotongan tarif pada mobil yang dibuat di UE menjadi 40% dari 110% (pengecualian sementara untuk EV untuk mendukung industri domestik). Secara terpisah, PM Inggris Starmer berada di Beijing dengan para pemimpin bisnis untuk memperdalam hubungan perdagangan.

- Probabilitas penutupan sebagian pemerintah AS telah melonjak menjadi ~77% - naik dari hanya 12% pada hari Jumat - saat Chuck Schumer memimpin blokade Demokrat terhadap undang-undang pengeluaran untuk memaksa penghapusan pendanaan Keamanan Dalam Negeri. Deteriorasi cepat ini, diperburuk oleh dampak politik dari penembakan Minneapolis dan kelumpuhan akibat cuaca di D.C., telah memicu perdagangan "sell America" yang visceral. Trump berusaha meredakan krisis dalam wawancara WSJ pada hari Minggu dengan menyarankan penarikan ICE dari kota tersebut - namun tetap menjadi pertanyaan terbuka apakah konsesi ini dapat mengurai kebuntuan sebelum pendanaan berakhir.

- Analis Tier1 memproyeksikan Badai Musim Dingin Fern akan mengurangi pertumbuhan PDB Kuartal I 2026 sebesar 0,5–1,5pp, menggunakan preseden Badai Viola 2021 untuk memodelkan pembekuan tajam, meskipun kemungkinan bersifat sementara, dalam konsumsi di seluruh setengah AS. Meskipun paralel historis ini tidak sempurna—terhalang oleh kebisingan stimulus legislatif 2021—konsensus tetap bahwa ini adalah distorsi cuaca sementara daripada bekas luka ekonomi struktural.

- Berita korporasi UE yang menonjol: Ryanair Kuartal III rumit oleh penyisihan €85 juta (terkait dengan denda pengawas Italia); Panduan untuk FY26 membaik (lalu lintas naik, pengiriman Boeing lebih awal, tarif meningkat); Stabilus Kuartal I adj EBIT dan pendapatan turun y/y; panduan diulang (margin dan band pendapatan dipertahankan); Danone melemah dari penarikan terbatas formula bayi, dampak pendapatan yang diprakirakan terlihat sebagai <€50 juta.

- CEO DeepMind Demis Hassabis telah mengeluarkan koreksi tajam terhadap "ekstase" industri, memperingatkan bahwa valuasi multimiliar dolar untuk startup tanpa produk adalah "tidak berkelanjutan" meskipun ia memuji permintaan "transformasional" untuk Gemini 3 milik Google. Di sisi geopolitik, ia berargumen bahwa perusahaan-perusahaan Barat mempertahankan keunggulan menentukan dalam perlombaan "berbasis riset" untuk Kecerdasan Umum Buatan, menggambarkan pesaing Tiongkok sebagai teralihkan oleh pencarian pendapatan komersial jangka pendek. Penilaian ini mengukuhkan konsensus bearish di antara para pendiri industri - menggema peringatan sebelumnya dari Sundar Pichai dan Sam Altman - bahwa meskipun revolusi AI tidak terhindarkan, modal "tidak rasional" yang membanjiri sektor ini ditakdirkan untuk menghadapi konsekuensi yang menyakitkan.

- Asia ditutup lebih rendah dengan Nikkie225 berkinerja buruk -1,8%. Indeks UE -0,4% hingga +0,2%. Kontrak berjangka AS -0,2% hingga -0,5%. Emas +2,0%, DXY -0,5%; Komoditas: Brent -0,1%, WTI -0,2%; Kripto: BTC -1,0%, ETH -1,9%.

Asia

- PM Jepang Takaichi mengulangi akan mengambil langkah-langkah yang diperlukan terhadap pergerakan pasar yang spekulatif dan abnormal (tidak merinci tindakan atau pasar mana yang dimaksud). Tidak realistis untuk menciptakan dana kekayaan negara yang menggabungkan kepemilikan ETF BOJ, Dana Pensiun, dan Cadangan FX.

- Diplomat FX Teratas Jepang Mimura mengulangi sikap untuk menolak berkomentar tentang intervensi FX; menjaga kontak 'dekat' dengan AS mengenai FX.

Konflik/tensi global

- Presiden Ukraina Zelenskiy: Pembicaraan trilateral dengan AS dan Rusia bersifat konstruktif; pertemuan lebih lanjut mungkin terjadi minggu depan. Delegasi AS mengangkat isu format untuk memformalkan parameter untuk mengakhiri perang.

- Emas spot bergerak di atas level $5K karena ketakutan penutupan AS, ketegangan geopolitik; Perak mendekati $110/oz.

Eropa

- PM Prancis Lecornu berhasil meloloskan bagian pengeluaran dari anggaran 2026 tanpa pemungutan suara setelah selamat dari pemungutan suara tidak percaya.

Amerika

- The Fed NY dilaporkan telah melakukan pemeriksaan tarif pada USD/JPY dengan pihak lawan, bertindak sebagai agen fiskal untuk Departemen Keuangan AS.

- Anggota parlemen Demokrat kini mengatakan mereka tidak akan mendukung undang-undang yang mencakup dana untuk Departemen Keamanan Dalam Negeri hingga agen imigrasi federal dibatasi.

Perdagangan

- Presiden Trump mengancam tarif 100% terhadap Kanada jika membuat kesepakatan perdagangan dengan Tiongkok.

- PM Kanada Carney menyatakan bahwa Kanada tidak berniat untuk mengejar kesepakatan perdagangan bebas dengan Tiongkok dan kesepakatan yang baru ditandatangani merupakan perbaikan masalah yang ada.

- India dilaporkan memotong tarif pada mobil menjadi 40% sebagai bagian dari kesepakatan perdagangan dengan UE (dari setinggi 110%).

Pembicara/Pendapatan Tetap/valas/komoditas/ralat

Saham

Indeks [Stoxx600 -0,13% di 607,52, FTSE -0,08% di 10.135,30, DAX -0,24% di 24.799,18, CAC-40 -0,43% di 8.108,14, IBEX-35 +0,18% di 17.576,25, FTSE MIB +0,17% di 44.909,50, SMI -0,41% di 13.072,60, S&P 500 Futures -0,32%].

Poin fokus pasar/tema utama: Indeks Eropa dibuka umumnya lebih tinggi tetapi kemudian berbalik untuk diperdagangkan sebagian besar di zona merah; kurangnya selera risiko dikaitkan dengan risiko global seputar kebijakan moneter dan pertumbuhan lambat di Jerman; sektor-sektor yang berkinerja baik termasuk layanan komunikasi dan keuangan; di antara sektor-sektor yang berkinerja buruk adalah perawatan kesehatan dan barang konsumsi; FNAC menerima tawaran akuisisi dari EP Group; CVC mengakuisisi Marathon Asset; fokus pada pesanan barang tahan lama AS yang akan dirilis nanti dalam sesi ini; pendapatan yang diharapkan dalam sesi AS yang akan datang termasuk Nucor dan Steel Dynamics.

Saham

- Barang konsumsi: FNAC Darty [FNAC.FR] +17,5% (ditawarkan untuk diakuisisi; pembaruan perdagangan), Ryanair [RYA.IE] -1,5% (pendapatan; panduan), Inficon Holding [IFCN.CH] -1,5% (pendapatan).

- Industrials: Stabilus [STM.DE] +0,5% (pendapatan).

- Teknologi: ASML [ASML.NL] -1,0% (laporan pers Samsung).

Pembicara

- Prancis akan mengadakan pertemuan G-7 terkait keuangan pada hari Selasa, 27 Januari; Logam tanah jarang dan Ukraina akan dibahas.

- Swiss National Bank (SNB) menyesuaikan imbalan simpanan; Sekali lagi menurunkan faktor ambang batas dari 16,5 menjadi 15,0.

- Kementerian Perdagangan Tiongkok (MOFCOM) mengulangi untuk secara teratur memperluas pembukaan sektor layanan. Mempertahankan komunikasi dengan AS di berbagai tingkat setelah pertemuan pemimpin baru-baru ini di Korea Selatan. Untuk mengelola perbedaan dan mempromosikan perdagangan yang stabil.

- OPEC+ dilaporkan kemungkinan akan melanjutkan jeda dalam pasokan Maret pada pertemuan berikutnya.

Mata Uang/Penghasilan Tetap

- USD secara umum lebih lemah terhadap pasangan utama seiring kekhawatiran yang diperbarui tentang penutupan pemerintah AS dan kekhawatiran geopolitik.

- USD/JPY menguji di bawah level 154,50 setelah laporan beredar pada akhir Jumat bahwa The Fed melakukan pemeriksaan harga pada pasangan tersebut yang meningkatkan spekulasi intervensi Valas terkoordinasi. USD/JPY hampir 6 angka besar di bawah tinggi Jumat. Level 160 kini secara tegas terpatri sebagai resistance psikologis utama dalam pasangan mata uang ini. Rekening BOJ dilaporkan tidak memberikan tanda yang jelas bahwa Jepang melakukan intervensi pada mata uang yen pada hari Jumat lalu.

- EUR/USD lebih tinggi di area 1,1850 dengan resistance utama 1,20 mulai terlihat.

- GBP/USD lebih tinggi di 1,3660

- Emas spot bergerak di atas level $5K karena kekhawatiran penutupan AS, ketegangan geopolitik; Perak mendekati $110/oz.

- Imbal hasil Bund Jerman 10 tahun terakhir di 2,88%, Oat Prancis 10 tahun di 3,46% dan imbal hasil Gilt 10 tahun di 4,44%; imbal hasil Treasury 10 tahun: 4,21%; JGB 10 tahun: 2,22%.

Data Ekonomi

- (FI) IHP M/M Desember Finlandia: -1,0% versus +0,3% sebelumnya; Y/Y: -0,8% versus +0,2% sebelumnya.

- (ES) IHP M/M Desember Spanyol : % versus -0,4% sebelumnya; Y/Y: % versus -2,5% sebelumnya.

- (ES) Total Pemberian Hipotek Y/Y November Spanyol: 24,4% versus 8,0% sebelumnya; Persetujuan Hipotek Rumah Y/Y: 12,4% versus 0,6% sebelumnya.

- (CZ) Keyakinan Konsumen Januari Ceko: 108,2 versus 111,4e; Keyakinan Bisnis: 98,6 versus 98,8e.

- (DE) IFO Iklim Bisnis Januari Jerman: 87,6 versus 88,2e; Penilaian Saat Ini: 85,7 versus 86,0e; Survei Ekspektasi: 89,5 versus 90,2e.

- (CH) Total Simpanan Harian (CHF) Swiss: 449,3 Miliar versus 456,2 Miliar sebelumnya; Simpanan Harian Domestik: 433,6 Miliar versus 439,9 Miliar sebelumnya.

- (PL) Penjualan Ritel Riil M/M Desember Polandia : 12,5% versus ekepektasi 12,5%; Y/Y: 5,3% versus ekepektasi 5,8%; Penjualan Ritel (harga saat ini) Y/Y: 5,0% versus ekepektasi 5,7%.

Penerbitan Pendapatan Tetap

- (NO) Norwegia menjual NOK2,0 Miliar versus NOK2,0 Miliar yang diindikasikan dalam Surat Berharga 6 bulan; Rata-rata Imbal Hasil: 3,98% versus 4,00% sebelumnya; Bid-to-cover: 4,52x versus 1,43x sebelumnya.

Melihat ke Depan

- 05:25 (EU) Statistik Likuiditas Harian ECB.

- 5:30 (EU) Uni Eropa akan menjual total €7,0 Miliar dalam Obligasi NGEU 2030, 2035, dan 2040.

- 06:00 (BR) Brasil Jan Keyakinan Konsumen FGV: Tidak ada estimasi versus 90,2 sebelumnya.

- 06:00 (BE) Badan Utang Belgia (BDA) membatalkan lelang obligasi yang direncanakan (karena sindikasi).

- 06:00 (RO) Rumania akan menjual total RON1,4 Miliar dalam obligasi 2029 dan 2034.

- 06:00 (RO) Rumania akan menjual RON1,0 Miliar dalam surat berharga 12 bulan.

- 06:00 Pengumuman Norwegia tentang Obligasi yang akan datang.

- 06:00 (IL) Israel akan menjual total ILS3,0 Miliar dalam obligasi 2028, 2031, 2033, 2034, dan 2052 (6 tranche).

- 06:25 (BR) Survei Ekonom Harian Bank Sentral Brasil.

- 06:30 (BR) Neraca Pembayaran Brasil Desember: -$5,0 Miliar versus -$4,9 Miliar sebelumnya; Investasi Langsung Asing (FDI): $0,9 Miliar versus $9,8 Miliar sebelumnya.

- 07:00 (MX) Tingkat Pengangguran Desember Meksiko: ekepektasi 2,5% versus 2,7% sebelumnya.

- 08:00 (PL) Pasokan Uang M3 M/M Desember Polandia: ekepektasi 1,9% versus 0,8% sebelumnya; Y/Y: 10,5%e versus 10,6% sebelumnya.

- 08:00 (UK) Indeks Kering Bulk Harian Baltic.

- 08:30 (US) Indeks Aktivitas Nasional The Fed Chicago: ekepektasi -0,20 versus -0,231 sebelumnya.

- 08:30 (US) Pesanan Barang Tahan Lama Awal, November: +3,8%e versus -2,2% sebelumnya; Barang Tahan Lama (tanpa transportasi): 0,3%e versus 0,1% sebelumnya; Pesanan Barang Modal (non-pertahanan/tanpa pesawat): 0,3%e versus 0,5% sebelumnya; Pengiriman Barang Modal (non-pertahanan/tanpa pesawat): 0,3%e versus 0,8% sebelumnya.

- 09:00 (FR) Badan Utang Prancis (AFT) akan menjual €6,6-7,8 Miliar dalam surat berharga 3 bulan, 6 bulan, dan 12 bulan.

- 09:00 (BE) Keyakinan Bisnis Belgia Jan: Tidak ada estimasi versus -11,9 sebelumnya.

- 10:30 (US) Aktivitas Manufaktur The Fed Dallas Januari: -8,6e versus -10,9 sebelumnya.

- 11:30 (US) Departemen Keuangan akan menjual Surat Berharga 13-Minggu dan 26-Minggu.

- 13:00 (US) Departemen Keuangan akan menjual Surat Utang 2 Tahun.

- 16:00 (KR) Survei Manufaktur Bisnis Korea Selatan Jan: Tidak ada estimasi versus 94,4 sebelumnya; Survei Non-Manufaktur: Tidak ada estimasi versus 93,2 sebelumnya.

- 18:30 (AU) Indeks Keyakinan Konsumen Mingguan ANZ Roy Morgan Australia: Tidak ada estimasi versus 79,3 sebelumnya.

- 18:50 (JP) Jepang Des IHP Jasa Y/Y: Tidak ada estimasi versus 2,7% sebelumnya.

- 19:00 (AU) Australia akan menjual A$1,0 Miliar dalam Obligasi 1,5% 2031.

- 19:01 (UK) Indeks Harga Toko BRC Januari Y/Y: Tidak ada estimasi versus 0,7% sebelumnya.

- 19:30 (AU) Keyakinan Bisnis NAB Desember Australia: Tidak ada estimasi versus 1 sebelumnya; Kondisi Bisnis: Tidak ada estimasi versus 7 sebelumnya.

- 20:00 (PH) Neraca Perdagangan Desember Filipina: -$3,3 Miliar versus -$3,5 Miliar sebelumnya; Ekspor Y/Y: 22,0%e versus 21,3% sebelumnya; Impor Y/Y: ekspektasi +1,9% versus -2,0% sebelumnya.

- 20:30 (CN) Laba Industri Y/Y Desember Tionkok: Tidak ada estimasi versus -13,1% sebelumnya; YTD Y/Y: Tidak ada estimasi versus 0,1% sebelumnya.

- 21:00 (KR) Korea Selatan akan menjual KRW500 Miliar dalam Obligasi 20 Tahun 2,75%.

- 22:00 (TH) Bank Sentral Thailand akan menjual THB65 Miliar dalam surat berharga 3 bulan.

- 23:00 (SG) Singapura MAS akan menjual surat berharga 4-minggu dan 14-minggu.

- 23:30 (TW) Taiwan akan menjual NT$400 Juta dalam Obligasi 30 Tahun.