Laporan Tenaga Kerja AS Januari Menjadi Sorotan utama

Dalam Fokus Hari Ini

• Di AS, Laporan Lapangan Pekerjaan Januari, yang awalnya dijadwalkan untuk hari Jumat lalu, akan dipublikasikan hari ini. Kami masih memprakirakan pertumbuhan NFP sebesar +60 ribu, tingkat pengangguran di 4,4% dan revisi benchmark tahunan sebesar negatif -1,1 juta (prakiraan awal adalah -919 ribu). 

Berita Ekonomi dan Pasar

Apa yang Terjadi Semalam

Di Tiongkok, inflasi IHK Januari turun tajam menjadi 0,2% y/y (konsensus: 0,4%, sebelumnya: 0,8%), menandai angka terendah sejak Oktober. Harga makanan turun untuk pertama kalinya dalam tiga bulan (-0,7%), tetapi inflasi non-makanan juga melambat (0,4%). Sementara itu, IHP turun 1,4% y/y (konsensus: -1,5%, sebelumnya: -1,9%), memperpanjang kontraksi menjadi bulan ke-40 berturut-turut. Penurunan yang lebih lambat mencerminkan upaya berkelanjutan Beijing untuk mengekang persaingan harga yang berlebihan. Namun, dalam istilah bulanan, IHP naik 0,4% m/m di bulan Januari, meningkat dari kenaikan 0,2% di bulan Desember.

Di AS, Departemen Keuangan mengeluarkan lisensi umum untuk memfasilitasi eksplorasi dan produksi minyak dan gas di Venezuela, memungkinkan penggunaan barang, teknologi, dan layanan AS. Langkah ini bertujuan untuk meningkatkan produksi minyak mentah Venezuela. Menurut Badan Informasi Energi AS, output dapat meningkat hingga 20% dalam beberapa bulan mendatang. Pembayaran kepada entitas yang dikenakan sanksi harus dilakukan ke dalam dana yang diawasi oleh AS, dan lisensi tersebut melarang pembentukan usaha patungan baru.

Apa yang Terjadi Kemarin

Di AS, penjualan ritel bulan Desember, tidak termasuk mobil, gas, bahan bangunan, dan layanan makanan (SA) turun 0,1% m/m (konsensus: 0,4%). Penjualan ritel menunjukkan penurunan yang luas di seluruh kategori, meskipun data Desember yang sangat disesuaikan secara musiman harus diinterpretasikan dengan hati-hati. Pada basis yang tidak disesuaikan secara musiman, penjualan grup kontrol tumbuh sebesar 4,4% y/y, yang tetap merupakan laju yang sehat dalam istilah historis.

Indeks Biaya Ketenagakerjaan Kuartal 4 juga mengejutkan ke sisi negatif. ECI tetap berkorelasi erat dengan data JOLTs, yang menunjukkan bahwa pertumbuhan upah akan terus melambat selama Semester 1 2026.

Di Norwegia, inflasi inti Januari naik menjadi 3,4% y/y (konsensus: 3,0%, NB: 2,9%), menandai kejutan hawkish karena inflasi harga layanan domestik, tidak termasuk sewa, mendorong kenaikan tersebut. Kenaikan biaya municipal dan biaya asuransi berkontribusi pada sisi atas, sementara sedikit kejutan negatif diamati di seluruh subkomponen. Rilis ini datang dengan ketidakpastian yang lebih tinggi dari biasanya karena penyesuaian tahunan dan potensi volatilitas dalam biaya municipal.

Di Denmark, inflasi Januari turun menjadi 0,8% y/y dari 1,9% di bulan Desember, didorong terutama oleh hampir dihapuskannya pajak listrik. Harga makanan naik 2,4% m/m, mengakhiri penurunan lima bulan, dengan kenaikan sedikit di atas norma musiman. Secara keseluruhan, inflasi mendasar tetap dekat 2%.

Dalam politik iklim, Presiden Trump bersiap untuk mencabut temuan bahaya era Obama yang menyatakan bahwa karbon dioksida merupakan ancaman bagi kesehatan manusia, menghapus dasar hukum untuk regulasi gas rumah kaca federal. Pencabutan ini menargetkan standar emisi kendaraan tetapi mengecualikan sumber tetap seperti pembangkit listrik. Kelompok industri berhati-hati dalam mendukung langkah ini karena ketidakpastian hukum, dan para kritikus memperingatkan bahwa hal itu dapat merugikan upaya iklim global sambil meningkatkan industri energi bersih Tiongkok. Pencabutan ini diprakirakan akan menghadapi tantangan hukum yang signifikan.

Saham: Saham ditutup sebagian besar tidak berubah kemarin. Asia, dipimpin oleh Jepang, berkinerja lebih baik, sementara baik AS maupun Eropa mengalami penurunan tipis. Menariknya, Dow Jones berhasil ditutup pada level tertinggi sepanjang masa yang baru. Kami tidak memiliki rotasi besar kemarin. Namun, bank-bank termasuk di antara yang berkinerja lebih lemah karena imbal hasil turun. Di AS kemarin, Dow +0,1%, S&P 500 -0,3%, Nasdaq -0,6% dan Russell 2000 -0,3%. Pagi ini, nada konstruktif di Asia berlanjut, sekali lagi dengan Jepang memimpin kenaikan, tetapi dengan kekuatan yang luas di seluruh wilayah. Kontrak berjangka AS dan Eropa juga diperdagangkan lebih tinggi pada saat berita ini ditulis.

FI dan FX: Di AS, imbal hasil turun di seluruh kurva mengikuti penjualan ritel Desember yang lemah dan data ECI kemarin, dengan imbal hasil Treasury 2 tahun turun 3bp dan 10 tahun turun 5bp. EUR/USD tetap terikat di sekitar level 1,19 menjelang laporan lapangan pekerjaan AS hari ini. USD/JPY terus bergerak lebih rendah di bawah 154, didukung oleh pasar JGB yang stabil. CHF terus menjadi salah satu yang berkinerja terbaik tahun ini dengan EUR/CHF dan USD/CHF diperdagangkan di level terendah sejak SNB menghapus batas pada tahun 2015. Krona Swedia memiliki sesi yang konstruktif kemarin, dengan EUR/SEK kembali di bawah 10,60 sekali lagi. Kemarin menandai sesi yang sangat volatil di pasar Norwegia setelah data inflasi inti Norwegia yang jauh lebih tinggi dari yang diprakirakan untuk bulan Januari, dengan EUR/NOK turun ke rendah 11,30-an. EUR/DKK naik ke level tertinggi sejak pertengahan Januari kemarin, menembus di atas level 7,4700.