Laporan CFTC: Posisi short Euro dan Dolar Australia meningkat sementara eksposur Emas tetap tinggi

Minggu ini dalam satu kalimat: Posisi short Euro semakin dalam, dan posisi long Yen mundur pada pekan hingga 13 Oktober. Selain itu, pembelian Coffee berlanjut, dan eksposur Gold tetap tinggi meskipun terjadi penurunan harga lagi.

Euro: Keyakinan bearish semakin dalam

Para spekulan menjadi lebih bearish terhadap Euro (EUR), membawa posisi short bersih ke sekitar 137,6 Ribu kontrak, level tertinggi sejak Januari 2016. Selain itu, EUR/USD semakin memperpanjang pergerakan bearish-nya, kali ini mendekati level terendah 17 bulan di dekat 1,1150. Dengan latar belakang tersebut, tampaknya pasar sedang mengonfirmasi sinyal positioning. Eksposur berada di sekitar persentil ke-0, sama seperti persentil posisi bersih. Konfirmasi harga lebih lanjut akan memperkuat pergerakan ini; pembalikan akan menunjukkan bahwa arusnya mulai memudar.

Posisi long minyak mentah meningkat pesat

Pelaku non-komersial bergerak tegas ke arah WTI, meningkatkan posisi long bersih mereka menjadi sedikit di atas 100,3 Ribu kontrak, atau level tertinggi dalam dua minggu. Harga bergerak naik tajam, mencapai level tertinggi empat minggu melewati level US$94 per barel. Meski begitu, pasar sedang mengonfirmasi sinyal positioning. Data lebih lanjut menunjukkan eksposur berada di dekat persentil ke-10 dan posisi bersih di dekat persentil ke-9.

Harga dan positioning masih tidak sejalan

Franc Swiss (CHF) adalah ketidaksesuaian yang paling jelas: posisi short spekulatif mundur sekitar 1,7 Ribu kontrak, namun USD/CHF naik tipis, mengindikasikan Franc Swiss yang lebih lemah meskipun positioning menjadi kurang bearish. Perbedaan itu berarti arus belum diterjemahkan menjadi konfirmasi harga. Bagi para trader, penurunan kembali di bawah 0,8323 akan mulai memvalidasi perbaikan positioning, sementara kenaikan lebih lanjut pada USD/CHF akan menunjukkan bahwa sinyal short-covering yang tampak mulai memudar.

Di mana arus mendapat konfirmasi

Harga dan positioning bergerak ke arah yang sama untuk Yen Jepang (JPY), Dolar Kanada (CAD) dan Euro (EUR). Hal ini memberi pergerakan tersebut pijakan taktis yang lebih baik, tetapi masih membutuhkan tindak lanjut minggu depan; pembalikan cepat akan mengubah konfirmasi yang tampak menjadi awal yang palsu.

Perdagangan yang ramai

XAU adalah eksposur paling ramai di persentil ke-85, sementara Pound Inggris (GBP) berada di ekstrem lain di dekat persentil ke-0. Inti praktisnya adalah risiko asimetris: eksposur yang ramai rentan terhadap unwinding tajam, sedangkan posisi yang paling sedikit dimiliki memiliki lebih banyak ruang untuk membangun kembali jika harga berbalik.

Peta Positioning

Gold tetap menjadi posisi long paling ramai berdasarkan eksposur di persentil ke-85, yang berarti posisi bersihnya besar relatif terhadap open interest. JPY memiliki pembacaan posisi bersih paling kuat di persentil ke-83, sementara EUR berada di dekat persentil bersih ke-0 dan karena itu dimiliki dengan sangat ringan. Ukuran-ukuran ini menangkap dimensi yang berbeda: eksposur menyoroti kepadatan posisi, sedangkan persentil bersih menunjukkan seberapa besar atau kecil posisi tersebut dalam istilah historis absolut. Karena itu, peta ini menandai eksposur yang ramai di Gold dan ruang potensial terbesar untuk membangun kembali di EUR, tanpa menganggap salah satu ekstrem tersebut sebagai sinyal pembalikan yang berdiri sendiri.