Iran Menyerang Kapal di Dekat Hormuz, Reaksi Terbatas

Fokus Hari Ini

• Di Swedia, beberapa data menarik akan dirilis hari ini. Pertama, PPI memberikan wawasan menarik tentang peningkatan tekanan inflasi dan sering disebut sebagai indikator utama penting oleh Riksbank. Lebih menarik lagi adalah survei NIER yang memuat, di antara banyak hal lainnya, rencana harga yang akan dianalisis untuk menilai dampak gangguan pasokan saat ini terhadap inflasi. Selain itu, ETI yang lebih luas juga merupakan salah satu indikator terbaik pertumbuhan PDB Swedia dan baru-baru ini menunjukkan pertumbuhan dalam kisaran 2-2,5%.
• Di Norwegia, penjualan ritel untuk bulan Juni akan dirilis hari ini. Inflasi yang lebih tinggi dan prospek suku bunga hipotek yang lebih tinggi telah meredam pertumbuhan ritel, dan kami memprakirakan kenaikan moderat sebesar 0,3% pada bulan Mei.
• Survei Ekspektasi Konsumen ECB dirilis hari ini yang mencakup bulan Mei. Setelah kenaikan signifikan pada bulan Maret, ekspektasi stabil pada bulan April dengan 1 tahun di 4,0% dan 3 tahun di 2,9%. Hal ini sangat menarik terkait dengan komentar hawkish terbaru dari Schnabel tentang mengembalikan inflasi ke target.

Berita Ekonomi dan Pasar

Apa yang Terjadi Semalam

Di tengah kesepakatan AS-Iran, sebuah kapal kargo dilaporkan diserang di dekat Oman oleh Iran, yang mendorong upaya maritim PBB untuk menghentikan sementara operasi pengawalan Selat Hormuz (SoH) dan menimbulkan keraguan atas kesepakatan awal untuk mengakhiri perang AS-Iran. Otoritas Selat Teluk Persia Iran memperingatkan bahwa kapal-kapal di luar rute yang ditentukan berlayar dengan risiko sendiri, sementara data pengiriman menunjukkan aliran minyak mentah melalui Hormuz telah meningkat ke level tertinggi sejak perang dimulai. Terlepas dari lonjakan awal, Brent telah turun ke bawah USD74/barel dan tetap berada di jalur untuk mengalami kerugian mingguan yang tajam, karena pasar mengabaikan ketegangan baru di Selat Hormuz dan fokus pada prospek pasokan yang lebih luas.

Apa yang Terjadi Kemarin

Di AS, inflasi PCE naik lebih lanjut pada bulan Mei, memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve masih bisa menaikkan suku bunga akhir tahun ini. Inflasi PCE utama meningkat menjadi 4,1% y/y pada Mei, pembacaan pertama di atas 4,0% sejak April 2023, sebagian didorong oleh harga energi yang lebih tinggi di tengah gangguan di SoH. PCE inti naik 3,4% y/y dan 0,3% m/m, menegaskan tekanan harga mendasar yang masih tinggi, terutama di sektor jasa. Namun demikian, pasar sedikit mengurangi ekspektasi suku bunga AS setelah inflasi PCE lebih rendah dari prakiraan pada Mei.

Di komoditas, menurut Reuters, Irak mempertimbangkan untuk keluar dari OPEC jika tidak mendapatkan kuota yang lebih tinggi, menyusul keluarnya UEA pada 1 Mei, yang memperkuat posisi tawar Irak. Jika lalu lintas melalui SoH kembali normal, peningkatan produksi dari UEA dan kemungkinan Irak dapat memicu kejutan pasokan minyak positif dan bahkan perang harga yang secara efektif akan mengakhiri OPEC, meskipun pelacakan Bloomberg menunjukkan lalu lintas Hormuz tetap jauh di bawah level pra-perang meskipun ada peningkatan baru-baru ini.

saham:

Pasar saham bergerak naik kemarin, tetapi sekali lagi tema dominan bukanlah level indeks itu sendiri melainkan rotasi sektor dan regional yang signifikan di bawahnya.

Sementara saham Eropa dan Asia naik, saham AS turun, dengan perdagangan sekali lagi didominasi oleh volatilitas dalam perdagangan harian yang berpusat pada teknologi dan narasi Iran/minyak.

Saat harga minyak berbalik naik selama sesi AS, pasar secara efektif membatalkan rotasi Rabu, dengan modal keluar dari sektor konsumen.

Laporan pendapatan Micron yang sangat kuat yang dirilis Rabu malam juga gagal memberikan dukungan bertahan untuk sektor teknologi, karena diskusi investor semakin berfokus pada keberlanjutan pertumbuhan pendapatan dan, khususnya, margin keuntungan yang sangat tinggi hari ini di beberapa bagian kompleks semikonduktor dan memori.

Masih penting untuk memisahkan faktor-faktor rotasi ini dari lingkungan makro yang mendasarinya. Volatilitas saat ini didorong oleh geopolitik dan pertanyaan yang sedang berlangsung seputar beberapa bagian sektor teknologi, sementara latar belakang makro tetap sangat kuat.

Hal ini terus mendukung volatilitas pasar secara keseluruhan yang rendah dan arah naik untuk saham dari waktu ke waktu.

Pagi ini pasar Asia diperdagangkan jauh lebih rendah, dipimpin oleh pasar yang lebih intensif teknologi, sementara futures AS dan Eropa juga turun dengan sektor teknologi sekali lagi menjadi penyumbang utama kelemahan.

FI dan Valas: Pergerakan di ruang suku bunga lebih tenang selama sesi kemarin. Imbal hasil swap EUR turun dengan imbal hasil swap 2 tahun turun dari 2,75% menjadi sedikit di bawah 2,73% sementara imbal hasil 10 tahun turun sedikit ke bawah 2,92%. Di AS, imbal hasil AS turun, terutama di bagian depan yang mencerminkan pergerakan di Eropa. EUR/USD beristirahat dari rally terbarunya yang menurun dan mengakhiri sesi kembali di atas 1,1350. EUR/NOK melanjutkan kenaikannya, menembus di atas 11,20 seiring harga minyak yang terus diperdagangkan berat.