Hari Besar PMI di Depan

Fokus Hari Ini

Di kawasan euro, PMI pendahuluan bulan Juni dirilis. Sebagian besar responden kemungkinan telah menjawab setelah kesepakatan AS-Iran, namun dampak harga minyak yang lebih rendah kemungkinan belum terlihat dalam data aktivitas. Kami memprakirakan manufaktur turun tipis menjadi 50,9 (Mei: 51,6), sementara jasa diprakirakan mengalami perbaikan moderat menjadi 48,8 (Mei: 47,7), meskipun masih di bawah 50 yang menunjukkan kontraksi. Perbaikan di sektor jasa diprakirakan sebagian didorong oleh data Prancis yang memperbaiki dari level yang sangat rendah.

PMI pendahuluan bulan Juni juga dirilis di Inggris. PMI umumnya bertahan dengan baik dalam beberapa bulan terakhir, tetapi sektor jasa melambat secara signifikan pada Mei, turun menjadi 49,3 dari 52,7 pada April. Akan menarik untuk melihat apakah perlambatan sektor jasa ini berlanjut.

Di AS, PMI manufaktur dan jasa bulan Juni diprakirakan tetap di atas level 50, menunjukkan bahwa ekonomi AS terus bertahan dengan baik. Pasar memprakirakan manufaktur turun sedikit menjadi 54,6 (Mei: 55,1), sementara jasa diprakirakan naik menjadi 51,0 (Mei: 50,7).

Di Denmark, indikator sentimen bisnis bulan Juni dirilis. Pembacaan Mei menunjukkan penurunan tipis menjadi 104,1 dari 105,5, masih di atas rata-rata historis 100. Indikator tersebut menunjukkan pertumbuhan moderat, dan perusahaan terus memprakirakan perekrutan bersih dalam beberapa bulan mendatang, menunjukkan tidak ada tanda jelas krisis energi dalam data terbaru.

Bank Nasional Hungaria diprakirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 25 bp menjadi 6,00%, mengikuti sinyal pelonggaran pada pertemuan terakhirnya.

Berita Ekonomi dan Pasar

Apa yang Terjadi Semalam

Di Jepang, PMI pendahuluan bulan Juni menunjukkan manufaktur naik menjadi 54,9 (Mei: 54,5) dan jasa rebound menjadi 51,8 (Mei: 50,0). Pesanan baru meningkat dengan kecepatan tercepat dalam lebih dari empat tahun, sebagian didorong oleh penimbunan stok di tengah kekhawatiran pasokan dan harga terkait perang. Harga input dan output sedikit mereda tetapi tetap mendekati level tertinggi sejak akhir 2022, didorong oleh biaya energi, bahan bakar, dan bahan baku yang tetap tinggi.

Apa yang Terjadi Kemarin

Di Inggris, Perdana Menteri Keir Starmer mengumumkan pengunduran dirinya. Nominasi penggantinya dibuka pada 9 Juli, dengan pemimpin baru diprakirakan akan menjabat sebelum parlemen kembali pada September, menjadikannya perdana menteri ketujuh dalam satu dekade. Andy Burnham adalah kandidat terdepan setelah kemenangannya yang meyakinkan dalam pemilihan sela Jumat lalu, dengan suksesi tampak hampir pasti setelah pesaing utamanya, Wes Streeting, mengonfirmasi tidak akan mencalonkan diri. Jika Burnham berhasil, fokus pasar utama akan bergeser ke siapa yang akan menjadi Chancellor of the Exchequer, menteri keuangan Inggris. Chancellor saat ini, Rachel Reeves, telah disukai pasar karena komitmennya terhadap aturan fiskal, dan spekulasi sebelumnya tentang kepergiannya memicu kenaikan signifikan pada imbal hasil Inggris. Sterling dan gilts tidak banyak bergerak atas berita pengunduran diri Starmer, yang telah diprakirakan secara luas oleh pasar.

Kawasan euro keyakinan konsumen naik secara luas sesuai ekspektasi menjadi -17,7 pada Juni (konsensus: -18,0, sebelumnya: -19,0), meskipun masih jauh di bawah level sebelum perang dan rata-rata historis. Periode survei berlangsung dari 1 hingga 19 Juni, sehingga kesepakatan AS-Iran dan penurunan harga minyak berikutnya kemungkinan belum sepenuhnya tercermin. Meskipun keyakinan yang lemah diprakirakan terus membebani pertumbuhan pengeluaran, hubungan antara perasaan konsumen dan tindakan mereka menjadi kurang dapat diandalkan dalam beberapa tahun terakhir.

Di Denmark, keyakinan konsumen untuk Juni naik tajam menjadi -14,0 (Mei: -19,8). Perbaikan ini terutama didorong oleh pandangan yang lebih positif terhadap situasi ekonomi Denmark saat ini dan masa depan, serta ekspektasi yang membaik untuk keuangan rumah tangga. Ekspektasi inflasi juga turun tajam untuk bulan kedua berturut-turut, kemungkinan mencerminkan penurunan signifikan harga makanan sebesar 1,3% m/m pada Mei. Meskipun pulih, keyakinan konsumen tetap rendah, dengan rumah tangga terus menabung sebagian besar pendapatan mereka daripada meningkatkan pengeluaran.

Saham: Saham global naik kemarin, tetapi berita utama tersebut menyembunyikan dispersi ekstrem di balik permukaan. AS tertekan lebih rendah oleh apa yang secara naluriah disebut oleh banyak orang sebagai perusahaan teknologi besar, tetapi tekanan sebenarnya datang dari sektor-sektor yang berhadapan langsung dengan konsumen dan, yang tidak kalah penting, layanan komunikasi, termasuk media. Saham-saham media besar menjadi penyebab utama penurunan tersebut. Untuk menempatkan sesi AS kemarin dalam perspektif, delapan dari 11 sektor S&P 500 ditutup lebih tinggi dan saham-saham berkapitalisasi kecil berkinerja lebih baik, yang menggambarkan betapa spesifiknya rotasi sektoral tersebut.

Sentimen juga terpukul oleh penurunan tajam SpaceX, di mana sangat luar biasa melihat perusahaan sebesar itu menunjukkan tingkat volatilitas seperti ini begitu awal dalam masa terdaftarnya. Dengan SpaceX yang segera masuk indeks Nasdaq di bawah aturan masuk cepat baru, hal ini pasti akan menimbulkan pertanyaan tentang mekanisme inklusi indeks.

Pagi ini, Asia secara luas turun, lagi-lagi dipimpin oleh apa yang dapat disebut Big Tech. Korea Selatan turun sedikit lebih dari 7% pada saat berita ini ditulis, yang jelas merupakan pergerakan yang keras, tetapi harus dilihat dalam konteks rally sebelumnya yang sangat kuat dan volatilitas ekstrem pada nama-nama teknologi besar Korea.

Melihat kembali ke Eropa dan AS, kontrak berjangka turun, dengan teknologi AS lagi-lagi melakukan sebagian besar pelemahan pagi ini.

FI dan Valas: EUR/USD diperdagangkan dengan tekanan berat untuk memulai minggu karena spread antara suku bunga USD dan EUR terus meningkat. Ekspektasi pasar tentang kemungkinan kenaikan suku bunga di AS terus meningkat setelah pertemuan FOMC pertama ketua The Fed baru Kevin Warsh minggu lalu, sementara pasar semakin mengurangi prospek kenaikan ECB dalam beberapa bulan mendatang setelah komentar dari Presiden Lagarde. USD/JPY sempat naik ke 161,9 kemarin dan melewati tertinggi Jumat lalu. Apresiasi luas USD dan kenaikan imbal hasil Treasury AS memberikan tekanan ke atas pada pasangan mata uang ini, yang tampaknya telah menetap di atas level 161 sekarang. Kami memprakirakan pasangan mata uang ini akan diperdagangkan di sekitar level ini dalam jangka pendek. Di ruang suku bunga, imbal hasil AS mengejar ketertinggalan selama sesi kemarin dengan kenaikan sekitar 5 bp di seluruh kurva sementara imbal hasil Eropa bergerak turun dengan besaran serupa.