Calon Pilihan The Fed dari Trump Dongkrak Dolar dan Menekan Emas serta Obligasi Pemerintah

• Rally momentum menghadapi tantangan di ketinggian yang mengkhawatirkan.
• Emas kembali berada di bawah tekanan.
• Penutupan pemerintah AS terhindar, dan pilihan The Fed ‘hawkish’ Trump diharapkan.
• Perdagangan AI belum berakhir, tetapi sedang berubah.
• Apakah OpenAI benar-benar bernilai lebih dari $800 miliar?
• iPhone mendorong Apple ke pendapatan yang memecahkan rekor.  
• Masalah memori tidak dapat menghalangi mesin penghasil uang Apple.

Menjelang akhir pekan perdagangan yang panjang, kontrak berjangka Eropa menunjukkan kenaikan, sementara kontrak berjangka S&P 500 mengindikasikan pembukaan yang lebih rendah untuk saham AS. Namun, keadaan bisa tenang hari ini setelah beberapa pergerakan harga ekstrem di berbagai kelas aset pada hari Kamis. Prospek penutupan pemerintah AS lainnya tampaknya telah dihindari dengan dua hari tersisa sebelum tenggat waktu pendanaan. Pemimpin Demokrat Senat Chuck Schumer mengatakan bahwa kesepakatan pendanaan bipartisan telah tercapai dengan Partai Republik.

Meskipun kontrak berjangka AS lebih rendah hari ini, menghindari penutupan lainnya seharusnya baik untuk sentimen risiko, dan ini merupakan kelegaan besar bagi kepercayaan konsumen dan bisnis saat kita memasuki kuartal pertama. Dengan berkurangnya kekacauan politik, ini dapat menghilangkan salah satu hambatan bagi pasar keuangan, yang secara umum telah memulai tahun ini dengan baik.

Trump Siap Mengumumkan Kevin Warsh, Mantan Gubernur The Fed, untuk Menggantikan Powell  

Pasar juga akan mengetahui siapa ketua The Fed berikutnya pada suatu saat di hari Jumat. Favorit saat ini dikatakan adalah Kevin Warsh, yang merupakan mantan gubernur The Fed antara 2006 – 2011. Saat itu, ia dikenal sebagai seorang hawk, namun, ia baru-baru ini menyelaraskan diri dengan Presiden Trump dan menyerukan penurunan suku bunga. Ia juga mendukung pengurangan neraca The Fed ketika ia berada di FOMC, yang baru-baru ini dihentikan oleh The Fed. Ini adalah pilihan menarik dari Presiden dan mungkin memberikan harapan kepada pasar bahwa independensi The Fed akan dipertahankan dengan mengangkat seorang mantan orang dalam The Fed. Imbal hasil Treasury AS lebih tinggi di awal perdagangan, karena pasar fokus pada masa lalu hawkish Warsh.

Perlu dicatat bahwa calon tersebut mungkin menghadapi jalan yang rumit untuk mendapatkan konfirmasi dari Senat, setelah baik Demokrat maupun Republik menyerukan agar independensi The Fed dipertahankan di atas kehendak Presiden.

Rally Momentum Menghadapi Tantangan di Ketinggian yang Mengkhawatirkan

Rally dalam perdagangan momentum yang telah mendorong saham dan komoditas ke rekor tertinggi tahun ini, tiba-tiba terhenti pada hari Kamis, dan pergerakan pasar kemarin merupakan pengingat tentang apa yang terjadi ketika perdagangan momentum menjadi ramai: aksi harga yang bergejolak. Dua masalah sekaligus menghantam pasar yang sudah terlalu tinggi. Kekhawatiran tentang pengeluaran AI dan penurunan ketegangan di Iran menyebabkan saham, emas, dan perak merosot.

Emas Terus Merosot saat Warsh Diharapkan Menjadi Gubernur The Fed Berikutnya

Pertanyaannya sekarang adalah, apakah pembalikan tajam pada hari Kamis telah menyebabkan kerusakan permanen, dan apakah momentum perdagangan dapat kembali? Singkatnya, periode volatilitas ini belum berakhir, dan harga emas turun 4% hari ini. Hal ini terjadi karena pasar memperhitungkan sebagian premi risiko 'independensi The Fed' yang telah terbentuk pada logam mulia ini dalam beberapa minggu dan bulan terakhir.

Pilihan The Fed Trump juga meningkatkan USD pagi ini, dan meningkatnya imbal hasil Treasury AS telah membuat dolar rally secara luas. GBP/USD lebih rendah sebesar 0,4%, dan yen lebih lemah sebesar 0,5% terhadap USD. EUR/USD juga kembali menuju $1,19 saat kita menunggu untuk mendengar apakah Kevin Warsh akan menjadi ketua The Fed berikutnya.

Dalam jangka pendek, korelasi antara emas dan dolar sangat kuat, jadi saat dolar menguat dan perdagangan ‘debasement’ dolar dikurangi, ini dapat membebani harga emas dan perak.

Perdagangan AI Belum Berakhir, tetapi Sedang Berubah

Harga emas tidak jatuh sendirian pada hari Kamis. Saham AS mencatat kerugian hari kedua berturut-turut, dan indikasi awal dari pasar berjangka menunjukkan bahwa pasar AS mungkin akan kesulitan menjelang akhir pekan. Saham Asia juga diperdagangkan dengan nada hati-hati. Perdagangan AI terus berada di bawah pengawasan; namun, kami tidak berpikir bahwa penurunan Microsoft, yang jatuh 10% pada hari Kamis, cukup untuk menggagalkan perdagangan AI dalam jangka panjang.

Ada beberapa aksi harga naik-turun di antara Magnificent 7 pada hari Kamis. Microsoft merosot 10% sementara Meta melonjak dengan jumlah yang sama. Keduanya bertaruh besar pada AI; namun, para investor lebih senang dengan narasi Meta bahwa pendapatan iklan dapat mendukung ambisi AI-nya dan khawatir dengan pengeluaran capex Microsoft yang secara tak terduga tinggi di Kuartal IV.

Apakah OpenAI Benar-Benar Bernilai Lebih dari $800 Miliar?

Perdagangan AI tidak mati, tetapi sedang bergeser dan para investor mulai mengajukan lebih banyak pertanyaan. Saat kita mendekati akhir minggu, teknologi tetap menjadi fokus. Bagaimana pasar akan bereaksi terhadap berita bahwa Amazon sedang dalam pembicaraan untuk berinvestasi $50 miliar ke OpenAI? Amazon akan menggunakan model OpenAI dalam produknya, sambil pada saat yang sama menyediakan daya komputasi yang sangat dibutuhkan untuk pembuat ChatGPT.

OpenAI sedang dalam pembicaraan untuk mengumpulkan dana dari beberapa investor, dan putaran pendanaan terbarunya bisa bernilai $100 miliar. Ini akan menilai perusahaan tersebut sebesar $830 miliar, sebuah valuasi yang sangat besar untuk perusahaan yang relatif muda. Ruang AI terus menjadi sarang aktivitas, tetapi pertanyaannya sekarang adalah, apakah investor akan menyukai valuasi OpenAI yang tinggi? Eksekutif Amazon jelas tidak melihat adanya gelembung AI, jadi apakah pasar harus mempercayai investasi dan kesepakatan ini yang memicu pertumbuhan cepat di ruang AI? Harga saham Amazon sedikit turun dalam perdagangan pasca-pasar pada malam hari Kamis, tetapi setelah kejatuhan Microsoft, masih layak untuk memperhatikan bagaimana kinerja Amazon pada hari Jumat. Jika pasar menghukum Amazon untuk investasi ini, maka itu bisa menandakan penjualan yang lebih dalam di sektor teknologi AS.  

iPhone Mendorong Apple ke Pendapatan yang Memecahkan Rekor  

Apple juga akan menjadi fokus setelah melaporkan pendapatan pada malam hari Kamis. Apple mencatatkan pendapatan yang dengan mudah melampaui ekspektasi untuk kuartal lalu, yang secara tradisional merupakan periode yang kuat bagi perusahaan. Pendapatan mencapai $143,75 miliar, lebih tinggi dari $138,39 miliar yang diharapkan, ini adalah rekor untuk penjualan dan merupakan peningkatan 15,7% YoY. Penjualan didorong oleh permintaan liburan yang kuat untuk iPhone 17 yang baru. Penjualan layanan juga melaporkan pertumbuhan yang baik sebesar 13,9%. Laba bersih dan laba per saham juga jauh lebih tinggi dari yang diharapkan.

Prospek adalah yang benar-benar penting, dan pertumbuhan penjualan di masa depan diprakirakan akan didorong oleh penjualan iPhone yang terus kuat. Gangguan pasokan telah diatasi. Ditambah lagi, kekhawatiran bahwa kenaikan harga memori akan menekan margin tidak terbukti terjadi untuk Kuartal I.

Masalah memori tidak dapat menghalangi mesin penghasil uang

Sejauh ini, semuanya berjalan baik, tetapi ada beberapa titik suram dalam laporan ini. Penjualan bisnis perangkat wearable-nya tidak kuat, dan iPhone memikul semua beban berat. Selain itu, tekanan biaya, termasuk biaya memori, dapat mulai membebani keuntungan Kuartal III tahun ini. Secara keseluruhan, ini adalah laporan pendapatan yang kuat, tetapi prospeknya gagal membangkitkan antusiasme pasar, dan harga sahamnya dapat berada di bawah tekanan nanti hari ini. Namun, perlu dicatat bahwa Apple adalah mesin penghasil uang tunai, mereka melaporkan arus kas bebas sebesar $123 miliar tahun lalu. Tumpukan kasnya diperkirakan akan tumbuh menjadi $130 miliar tahun ini. Dengan neraca keuangan yang kokoh, Apple seharusnya mampu mengatasi kondisi apa pun yang dihadapi pasar keuangan dalam beberapa bulan mendatang.

Reaksi harga saham relatif tenang dalam perdagangan pasca-pasar setelah hasil Apple diumumkan dan harga saham naik 0,5%. Dengan demikian, mungkin dibutuhkan beberapa waktu bagi saham untuk memulihkan kerugian 5% yang dialaminya sepanjang tahun ini.