Yen Jepang berputar-putar melewati intervensi rekor Tokyo tepat waktu untuk IHK

• Yen kembali ke level terlemah sejak penurunan akhir April yang memaksa Tokyo bertindak.
• Pasar memprakirakan kenaikan suku bunga BoJ yang segera terjadi dan Yen masih belum menemukan pembeli.
• IHK AS hari Rabu diprakirakan menunjukkan inflasi umum yang meningkat tajam.

Enam minggu lalu Jepang dilaporkan mengeluarkan jumlah rekor untuk menarik pasangan mata uang ini tepat dari rak ini. Pada hari Selasa, USD/JPY bergerak dari level terendah awal di sekitar 160,00 ke level tertinggi sesi yang hampir menyentuh 160,50, level terkuat sejak lonjakan akhir April yang memicu intervensi, sebelum menetap sedikit di bawah level tertinggi menjelang penutupan. Seluruh operasi ini kini telah diputar balik, dengan sopan, beberapa pip sekaligus, dan Kementerian Keuangan (MoF) sejauh ini merespons dengan kata-kata daripada Dolar.

Premi intervensi telah hilang

Operasi pembelian yen akhir April, yang dilaporkan sebagai yang terbesar dalam catatan, ditambah dugaan tindak lanjut awal Mei, memberikan sekitar lima poin besar kelegaan. Semua itu telah dikembalikan. Ketika pasangan mata uang ini pertama kali kembali ke zona pemicu awal pekan lalu, baik Perdana Menteri maupun Menteri Keuangan memperingatkan tentang pergerakan spekulatif satu arah, dan pantulan yang terjadi hanya bertahan beberapa jam. Pasar menyimpulkan bahwa ancaman verbal gratis dan memprkirakan hal itu sesuai. Tidak membantu bahwa perang di Timur Tengah menjaga harga Minyak Mentah tetap tinggi, yang berarti tagihan impor energi Jepang sendiri melakukan sebagian besar penjualan Yen tanpa bantuan spekulator.

Bahkan kenaikan yang segera terjadi tidak bisa membeli pembeli

Bagian yang benar-benar aneh adalah pasar menetapkan probabilitas sekitar 80% bahwa Bank of Japan (BoJ) akan menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 1,00% pada pertemuan 15 hingga 16 Juni, level tertinggi dalam tiga dekade, dan gubernur hampir mengumumkannya sebelumnya. Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal pertama yang dirilis pada hari Minggu direvisi naik menjadi 0,5% QoQ dibandingkan dengan 0,3% yang diprakirakan, dengan tingkat tahunan sebesar 1,8%. Pertumbuhan yang layak, inflasi domestik yang lengket, kenaikan yang tinggal beberapa hari lagi, dan mata uang masih belum bisa rally. Perhitungan menjelaskan apati ini: Federal Reserve (The Fed) berada di kisaran 3,50% hingga 3,75%, penurunan suku bunga telah dikeluarkan dari harga CME FedWatch untuk tahun ini, dan peluang kenaikan suku bunga pada 2026 terus meningkat setelah Nonfarm Payrolls (NFP) pekan lalu yang lebih baik dari perkiraan. Kenaikan dua puluh lima basis poin dari BoJ hampir tidak mengurangi kesenjangan itu, dan para trader carry mengetahuinya.

Grafik hanya mengenal satu arah

Gambaran harian hampir sepenuhnya satu arah, dengan harga duduk nyaman di atas Exponential Moving Average (EMA) 50-hari di sekitar 159,00 dan EMA 200-hari di sekitar 156,00, sementara Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian telah berada di kisaran 90-an. Kondisi jenuh beli adalah kondisi di sini, bukan sinyal. Satu-satunya resistance yang tersisa di grafik adalah puncak akhir April sedikit di atas 160,50, dan satu-satunya hal yang menghalanginya adalah MoF.

Hari Rabu menentukan apakah Tokyo akan kembali terlibat

Data Indeks Harga Konsumen (IHK) AS untuk Mei akan dirilis pada hari Rabu pukul 12:30 GMT (19:30 WIB). Konsensus memperkirakan kenaikan 0,5% MoM, dengan tingkat YoY yang meningkat menjadi 4,2% dari 3,8%, yang akan menjadi laju tercepat dalam sekitar tiga tahun, sementara inti diperkirakan 0,3% MoM dan 2,9% YoY. Lonjakan ini sebagian besar berasal dari penyesuaian energi akibat premi perang, yang diklaim The Fed diabaikan, tetapi angka panas tetap akan memperkuat narasi suku bunga tinggi lebih lama dan mendorong pasangan mata uang ini ke wilayah di mana intervensi berhenti menjadi ancaman dan menjadi pertanyaan jadwal. Pembacaan inti yang lembut memberikan kesempatan bagi Yen, meskipun setiap penurunan kuartal ini telah dibeli.

Kerangka kerja

Ke atas: penembusan berkelanjutan di atas 160,50 menargetkan puncak akhir April, dengan level 161,00 di belakangnya. Itu juga merupakan puncak risiko utama dari Tokyo, jadi mengejar kekuatan di sana sama dengan menyumbang ke MoF.

Ke bawah: support awal di sekitar 160,00, kemudian 159,50, dengan EMA 50-hari dekat 159,00 yang mendefinisikan tren naik yang lebih luas.

Bias: naik pada IHK yang panas, tetapi dengan risiko ketat. Ini adalah pasar yang bergerak perlahan menjelang dua pertemuan bank sentral dan kementerian keuangan dengan buku cek yang terkenal besar.

Grafik harian USD/JPY