RBA: Waspada terhadap Risiko di Kedua Arah – Standard Chartered

RBA mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di 3,60% pada pertemuan 4 November. Gubernur Bullock tidak antusias tentang pelonggaran kebijakan lebih lanjut di tengah ketidakpastian ekonomi yang ada. Penurunan mendadak di pasar tenaga kerja yang memerlukan pelonggaran moneter lebih lanjut tetap menjadi risiko utama, lapor Ahli Strategi Valas dan Makro Standard Chartered, Nicholas Chia.

Dalam Posisi yang Baik

"Reserve Bank of Australia (RBA) mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di 3,60% dalam keputusan yang bulat, sejalan dengan ekspektasi kami dan pasar. Pernyataan kebijakan sedikit lebih hawkish, dengan RBA menunjukkan bahwa "ada sedikit lebih banyak tekanan inflasi di ekonomi daripada yang diprakirakan sebelumnya". Meskipun tingkat pengangguran baru-baru ini meningkat, bank sentral masih berpendapat bahwa pasar tenaga kerja agak ketat, terbukti dari tingginya jumlah lowongan pekerjaan dan survei penghubung yang menunjukkan bahwa bisnis kesulitan mencari pekerja. Proyeksi pertumbuhan tahun ini direvisi lebih tinggi, sementara proyeksi pertumbuhan tahun 2026 sedikit diturunkan untuk mencerminkan hambatan eksternal terhadap pertumbuhan akibat tarif."

"Pada konferensi pers, Gubernur Bullock tidak antusias terhadap pengurangan suku bunga lebih lanjut di tengah ketidakpastian ekonomi yang ada. Dia tidak menutup kemungkinan lebih banyak pemotongan suku bunga pada 2026 tetapi juga tetap membuka opsi untuk menaikkan suku bunga jika diperlukan. Bullock berpikir ada lebih banyak stabilitas di pasar tenaga kerja daripada yang diimplikasikan oleh kenaikan tingkat pengangguran, meskipun dia tetap waspada terhadap kejutan negatif dalam ketenagakerjaan. Pemotongan suku bunga sebesar 75 bp hingga saat ini belum sepenuhnya bekerja melalui ekonomi, dan Bullock memperingatkan bahwa bank sentral akan mengawasi risiko permintaan agregat yang melebihi pasokan."

"Pertemuan RBA hari ini memberi kami keyakinan lebih dalam jeda yang diperpanjang oleh bank sentral. Penurunan mendadak di pasar tenaga kerja, yang akan memberikan tekanan turun pada inflasi IHK dan memungkinkan RBA untuk melonggarkan kebijakan lebih agresif, adalah risiko utama. Di sisi sebaliknya, mungkin saja pelonggaran bank sentral global, kondisi keuangan yang lebih longgar, peningkatan belanja publik, dan lebih banyak kepastian tentang tarif menjaga ekonomi global tetap seimbang, dengan dampak positif bagi ekonomi Australia. Namun, kami meragukan RBA akan mempertimbangkan kenaikan suku bunga dalam waktu dekat."