HUF: Penurunan Peringkat S&P Memberikan Tekanan Lainnya – Commerzbank

Minggu lalu setelah jam kerja pada hari Jumat, Standard & Poor’s mengeluarkan penurunan prospek utang sovereign Hongaria dari stabil menjadi negatif. S&P sudah memberikan peringkat kepada penerbit di 'BBB-/A-3', level terendah dalam tingkat investasi, yang menyoroti signifikansi dari prospek negatif dari sini. Alasan dan penekanan analisis tampaknya difokuskan pada belanja pemerintah pra-pemilu dan defisit fiskal (pemilu akan diadakan pada tahun 2026) – S&P menyebutkan adanya pelanggaran fiskal yang persisten dan utang publik hampir 75% dari PDB sebagai alasan utama untuk prospek negatif, catat analis Valas Commerzbank, Tatha Ghose.

EUR/HUF Melonjak Lampaui 410 akibat Penurunan Peringkat, Kekhawatiran akan IHK

"Dalam pandangan kami, meskipun mengingat berbagai tantangan yang kemungkinan dihadapi UE akibat visi perdagangan dan hubungan internasional AS yang berubah, sebagian besar negara UE mungkin secara material melebihi rencana belanja fiskal mereka dalam beberapa tahun mendatang. Hal ini akan menjadi bagian dari dorongan yang lebih luas, termasuk di bidang pertahanan, yang akan 'direncanakan' atau direkomendasikan, bukan penyimpangan. Memenuhi target fiskal yang telah ditetapkan sebelumnya mungkin menjadi hal terakhir yang ada di pikiran sebagian besar pemerintah UE. S&P juga menyebutkan kurangnya akses ke dana Uni Eropa, tetapi ada kemungkinan bahwa jenis dana Uni Eropa lainnya dapat tersedia bagi Hongaria sebagai bagian dari rencana baru yang akan disusun pada waktunya. Hal tersebut masih harus dilihat.."

"Namun, tidak ada dari ini yang menjadi fokus utama kami di sini. Fokus kami adalah bahwa EUR/HUF sekali lagi melampaui level 410 sebagai akibat dari pergerakan risiko yang lebih luas di pasar dunia ditambah dengan penurunan peringkat (lihat grafik di bawah tentang pembalikan EUR/HUF). Kurs sedang mencoba menemukan jalan kembali menuju level 400 secara bertahap, dengan dukungan dari bahasa hati-hati (tentang pemotongan suku bunga) oleh gubernur bank sentral yang baru. Namun, dalam seminggu terakhir, data IHK yang lemah menimbulkan persepsi pasar bahwa bank sentral (MNB) mungkin akan melanjutkan pemotongan suku bunga segera. Pada kenyataannya, data IHK tidak terlalu baik, sehingga memotong suku bunga berdasarkan itu akan menjadi bencana."

"Kami telah memperingatkan bahwa status beta tinggi HUF membuat situasi berisiko saat ini – karena pengumuman administrasi AS memicu pergerakan ad hoc di pasar, yang secara alami berdampak pada aset beta tinggi di atas segalanya, dan dinamika inflasi Hongaria sendiri sudah kesulitan dengan dampak Valas dari bulan-bulan sebelumnya – setiap dampak Valas lebih lanjut, bahkan dari penyebab yang tidak terkait, dapat mengubah keseimbangan ke arah yang salah."