Zona Euro Mengekspor Tabungannya, Tetapi Apakah Mereka Menginvestasikannya secara Menguntungkan?

Posisi investasi internasional bersih Zona Euro dalam hal investasi langsung dan portofolio pulih secara signifikan antara tahun 2015 dan 2022, menjadi positif sejak tahun 2021 dan seterusnya, yang berarti bahwa Zona Euro telah menjadi kreditor bersih ke seluruh dunia. Namun, pendapatan yang diterimanya dari aset-aset ini lebih rendah daripada pendapatan yang dibayarkannya kepada para investor non-residen. Apa alasannya?

Pilihan relatif penabung dan investor dari luar Zona Euro dan investor non-residen di dalam Zona Euro berdampak pada aliran pendapatan investasi ke dalam dan ke luar Zona Euro .

Perubahan dalam posisi investasi internasional bersih Zona Euro disebabkan oleh pemulihan saldo bersih aset utang. Sejak 2019, investor Zona Euro telah memegang lebih banyak utang yang diterbitkan oleh non-residen daripada yang dimiliki oleh non-residen dari emiten Zona Euro , dan kesenjangan telah melebar sejak saat itu. Sebaliknya, posisi bersih dalam ekuitas1 dan unit dana tetap negatif, dan bergerak dalam terowongan horizontal: investor non-residen secara konsisten memiliki lebih banyak ekuitas dan unit dana yang diterbitkan di Zona Euro (termasuk ekuitas swasta) daripada yang dimiliki oleh investor Zona Euro di luar Zona Euro .2 Hal ini berarti, secara struktural, penabung Eropa yang berinvestasi di luar negeri memiliki selera risiko yang lebih rendah daripada penabung non-residen yang berinvestasi di Eropa.

Terlepas dari stabilitas relatif dari posisi investasi internasional bersih dalam hal investasi langsung dan portofolio sejak tahun 2022, saldo pendapatan investasi telah turun tajam, dari puncak tahun berjalan sebesar + EUR 62 miliar pada kuartal pertama tahun 2022 menjadi - EUR 9 miliar pada kuartal kedua tahun 2024, saldo tersebut bahkan menjadi sedikit negatif secara kumulatif selama periode tersebut (- EUR 1,8 miliar).

Unduh Laporan Eco Flash selengkapnya