Pratinjau Penjualan Ritel Oktober AS: Konsumen Tetap Percaya Pada Ekonomi

• Penjualan ritel diproyeksikan naik setelah penurunan pertama dalam enam bulan.
• Komponen PDB Grup Kontrol akan pulih setelah September yang datar.
• Pasar tenaga kerja tetap merupakan dukungan yang kuat untuk konsumsi.

Biro Sensus AS akan mengeluarkan laporan sebelumnya tentang Penjualan Bulanan untuk Jasa Ritel dan Makanan untuk Oktober pada hari Jumat 15 November pukul 13:30 GMT (20:30 WIB), 8:30 EST.

Perkiraan

Penjualan ritel diproyeksikan menjadi 0,2% pada Oktober setelah jatuh 0,3% pada September. Grup kontrol penjualan ritel, komponen PDB Biro Analisis Ekonomi diperkirakan akan naik 0,3% setelah pembacaan tidak berubah pada bulan September.

Penjualan ritel dan pertumbuhan ekonomi

Sementara PDB tahunan telah menurun 37% tahun ini dari 3,1% pada kuartal pertama menjadi 2,0% pada kuartal kedua dan 1,9% pada kuartal ketiga, kategori grup kontrol dari penjualan ritel, yang digunakan oleh BEA untuk menghitung konsumsi, telah meningkat secara moderat.

Rata-rata bulanan untuk sembilan bulan yang dilaporkan tahun ini hingga September adalah 0,722%. Ini dilebih-lebihkan karena variasi besar di sekitar shutdown pemerintah pada bulan Januari.  Penjualan grup kontrol turun 3% pada bulan Desember dan naik 2,9% pada bulan Januari karena Sensus mengakui masalah pelaporan.

Setiap rata-rata bulanan yang termasuk Januari dan bukan Desember, seperti rata-rata tahun-berjalan September, memberikan kesan yang salah tentang kekuatan. Rata-rata 8 bulan dari Februari hingga September adalah 0,45%. MA 3-bulan adalah 0,16% pada bulan Januari dan 0,367% pada bulan September.

Reuters

Penurunan PDB ini sebagian besar disebabkan oleh penurunan perdagangan China terkait sengketa investasi bisnis. Kategori barang modal non-pertahanan dari pesanan barang tahan lama, analog umum untuk pengeluaran bisnis, merosot dari 0,358% pada MA 12 bulan pada Januari menjadi 0,067% pada bulan Juni, 0,058% pada bulan Juli dan -0,092% pada bulan Agustus dan September . Ini adalah rata-rata tahunan negatif pertama sejak November 2016.   

Produk domestik bruto yang dihitung oleh BEA terdiri dari empat kategori umum: pengeluaran atau konsumsi konsumen, pengeluaran bisnis, pengeluaran pemerintah dan ekspor neto.

Penjualan Ritel dan Pasar Tenaga Kerja
Kinerja yang sangat baik dari pasar tenaga kerja AS selama dua tahun terakhir telah menjadi dasar di mana angka penjualan ritel dan PDB telah dibangun. 

Non-farm payroll rata-rata 167.000 sebulan hingga Oktober dan 174.000 selama setahun terakhir, jauh di atas 125.000-150.000 yang dibutuhkan untuk menyediakan pekerjaan bagi pekerja pertama kali.   Upah tahunan telah naik 3% atau lebih selama 15 bulan berturut-turut dan pengangguran 3,6% hampir mencapai level terendah 50 tahun. Tingkat pengangguran berada di atau di bawah 4% selama 20 bulan jangka terpanjang sejak paruh terakhir tahun 1960-an dan sebagian besar waktu itu, 17 bulan dari 20, angka itu telah di bawah 4%.

Reuters

Angka-angka ini akan luar biasa di hampir setiap periode pertumbuhan ekonomi, tetapi pada tahun ke-11 dari ekspansi pasca-perang terpanjang mereka adalah luar biasa.

Reuters

Penjualan Ritel dan sentimen konsumen
Perasaan konsumen mencerminkan keberhasilan ekonomi dalam menciptakan lapangan kerja dan meningkatkan upah.

Survei Konsumen Michigan mencetak 95,5 pada Oktober di dekat titik tengah rentang tiga tahun dan di antara skor terbaik sejak booming pemerintahan Clinton kedua dari 1997-2000.

Reuters

Yang mengejutkan adalah indeks kondisi saat ini yang telah mencatatkan pembacaan berkelanjutan tertinggi selama tiga tahun terakhir. Amerika belum begitu puas dengan kondisi ekonomi mereka di lebih dari dua dekade.

Federal Reserve dan dolar

Akhir dari kampanye suku bunga sementara Fed dengan pemotongan 0,25% Oktober, ketiga berturut-turut tahun ini, merupakan pengakuan, marah dengan harapan, bahwa sengketa perdagangan China AS dan keluarnya Inggris dari UE sedang dalam perjalanan untuk menjadi diselesaikan, atau setidaknya, banyak berkurang karena ancaman terhadap AS dan pertumbuhan global. 

Fed fund futures menempatkan peluang untuk penurunan suku bunga pada pertemuan 11 Desember di 3% yang semakin kecil.  Untuk FOMC 29 Januari mereka 19,1%, 20 Maret 28,9%, April 3 sampai 36,4% dan 10 Juni 42,8%.  Tidak mencapai 50% sampai pertemuan 20 Juli di 51,3%. Untuk FOMC terakhir tahun depan pada tanggal 16 Desember peluang untuk satu pemotongan atau tidak sama sekali sepanjang tahun adalah 75,4%

Pengurangan 0,75% The Fed tahun ini tidak didasarkan pada kinerja ekonomi AS tetapi pada bahaya yang dirasakan dari perdagangan, Brexit dan dampaknya terhadap pertumbuhan ekonomi global yang sudah melemah. 

Kontras dalam kebijakan suku bunga dengan pembelian obligasi pelonggaran kuantitatif Bank Sentral Eropa yang baru dicetak ulang adalah instruktif untuk jalur dolar di bulan-bulan tersisa 2019 dan hingga 2020.   Akan sulit bagi euro dan mata uang lainnya untuk mendapatkan daya tarik terhadap dolar AS sementara The Fed yang tertahan memimpin pertumbuhan ekonomi Amerika dan konsumen yang bergairah.

Kesimpulan

Pasar tenaga kerja telah percaya dengan konsumen Amerika dan rumah tangga AS telah percaya dengan ekonomi AS.  Konsumsi telah membuat ekonomi bertahan selama setahun terakhir bahkan ketika pertengkaran politik dan ekonomi mengancam akan merusak sentimen konsumen.  

Jika perang perdagangan China benar-benar dijinakkan, pengeluaran bisnis akan kembali untuk mengimbangi konsumsi dan mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh satu tahun penolakan dan ekonomi AS akan memperpanjang rekor ekspansi ini.