Pratinjau Nonfarm Payrolls November AS: Menganalisis Reaksi Emas terhadap Kejutan NFP

• Nonfarm Payrolls di AS diperkirakan akan meningkat sebesar 550.000 pada bulan November.
• Emas kemungkinan akan bereaksi lebih signifikan terhadap laporan lapangan pekerjaan yang mengecewakan daripada yang optimis.
• Pergerakan emas tidak memiliki hubungan yang jelas dengan deviasi NFP empat jam setelah rilis.

Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) akan merilis laporan lapangan pekerjaan bulan November pada hari Jumat, 3 Desember. Menyusul peningkatan 531.000 di bulan Oktober, oara investor memperkirakan Nonfarm Payrolls naik 550.000 di bulan November.

Untuk memahami seberapa besar pengaruh laporan lapangan pekerjaan AS terhadap penilaian emas, kami menganalisis reaksi pasangan XAU/USD terhadap 17 data NFP sebelumnya. Namun, kami menghilangkan data NFP untuk bulan Maret, yang diterbitkan pada hari Jumat pertama bulan April, karena kurangnya volatilitas di tengah Jumat Paskah.

Metodologi

Kalender Ekonomi FXStreet menetapkan titik deviasi untuk setiap rilis data makroekonomi yang menunjukkan seberapa besar perbedaan antara cetakan aktual dan konsensus pasar. Misalnya, data NFP bulan Agustus meleset dari ekspektasi pasar 750.000 dengan selisih yang lebar dan deviasinya adalah -1,49. Di sisi lain, data NFP bulan Februari di 536.000 melawan ekspektasi pasar 182.000 merupakan kejutan positif dengan deviasi yang diposting 1,76 untuk rilis tertentu. Hasil cetak NFP yang lebih baik dari perkiraan dipandang sebagai perkembangan positif USD dan sebaliknya.

Selanjutnya, kami memplot reaksi emas dengan jangka waktu 15 menit, satu jam dan empat jam setelah rilis untuk melihat apakah pandangan pasar secara umum bertahan.

Akhirnya, kami menghitung koefisien korelasi (r) untuk mencari tahu di mana kerangka waktu emas memiliki korelasi terkuat dengan data NFP yang mengejutkan. Ketika r mendekati -1, ini menunjukkan ada korelasi negatif yang signifikan, sementara korelasi positif yang signifikan diidentifikasi ketika r bergerak menuju 1. Karena emas didefinisikan sebagai XAU/USD, pembacaan NFP yang optimis akan menyebabkannya turun lebih rendah dan mengarah ke korelasi negatif.

Hasil

Ada sembilan kejutan NFP negatif dan tujuh positif dalam 16 rilis sebelumnya, tidak termasuk data untuk Maret 2021. Rata-rata, deviasinya adalah -0,89 pada data yang mengecewakan dan 0,47 pada angka yang kuat. 15 menit setelah rilis, emas naik rata-rata $3,89 jika angka NFP tidak mencapai konsensus pasar. Di sisi lain, emas naik rata-rata $0,03 karena kejutan positif. Temuan ini menunjukkan bahwa reaksi langsung para investor cenderung lebih signifikan terhadap hasil cetak yang mengecewakan.

Namun, koefisien korelasi yang kami hitung untuk rentang waktu berbeda yang disebutkan di atas bahkan tidak mendekati signifikan. Korelasi negatif terkuat terlihat 15 menit setelah rilis dengan r berdiri di -0,41. Satu jam setelah rilis, korelasi melemah dengan r naik ke -0,25 dan hampir tidak ada korelasi untuk berbicara tentang empat jam setelah rilis dengan r mendekati 0.

Beberapa faktor dapat berperan untuk melemahkan korelasi emas dengan kejutan NFP. Beberapa jam setelah rilis NFP pada hari Jumat, para investor dapat melihat untuk membukukan keuntungan mereka menuju penetapan London, menyebabkan emas berbalik arah setelah reaksi awal. Selain itu, pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah AS telah memengaruhi aksi emas akhir-akhir ini dan penurunan acuan imbal hasil obligasi 10-tahun pada laporan lapangan pekerjaan yang optimis dapat mempersulit USD untuk mengumpulkan kekuatan terhadap para pesaingnya, membatasi penurunan XAU/USD.