Pratinjau Nonfarm Payrolls AS Februari: Titik infleksi

• Payroll diperkirakan menambah 180.000 pekerjaan di bulan Februari.
• Data ekonomi dan tenaga kerja mengarah ke dua arah.
• Payroll swasta ADP, IMP Jasa lebih lemah dari yang diharapkan.
• IMP Manufaktur, PDB kuartal pertama memprediksi pertumbuhan yang kuat.
• Pasar mengharapkan data ekonomi AS yang lebih baik.

Belanjakan uang Anda dan tentukan pilihan Anda. Pepatah Amerika dengan sempurna menangkap situasi ekonomi.

Nonfarm Payrolls diperkirakan akan menambah 180.000 posisi di bulan Februari, jauh lebih baik daripada pelemahan rata-rata 89.000 di bulan Desember dan Januari, jauh lebih buruk daripada kenaikan 473.000 di bulan Oktober dan November. Tingkat Pengangguran diperkirakan tidak berubah di 6,3%.

Nonfarm Payrolls

FXStreet

Indeks Manajer Pembelian (IMP) untuk manufaktur dari Institute for Supply Management (ISM) pada bulan Februari jauh lebih baik dari yang diperkirakan. Perkiraan PDB dari Fed Atlanta berjalan di 10% pada kuartal pertama. Texas dan Mississippi telah mengakhiri semua pembatasan bisnis dan sosial, negara bagian lain dan pertumbuhan ekonomi pasti akan mengikuti.

Untuk pandangan sebaliknya, payroll ADP Februari meleset dari ekspektasi, IMP jasa lebih rendah di semua kategori kecuali harga dan Klaim Tunjangan  Pengangguran Awal di 730.000 tidak membuat kemajuan dalam tiga bulan dengan tiga perempat juta orang di-PHK setiap minggu.

Mari kita mulai dengan IMP.

Indeks Manajer Pembelian

Agak tidak biasa bagi indeks manufaktur dan jasa untuk bergerak berlawanan arah dalam satu bulan, terutama karena keduanya telah meningkat secara bersamaan selama setengah tahun terakhir.

Pada bulan Januari indeks manufaktur keseluruhan merosot ke 58,7, tetapi pembacaan 60,8 di bulan Desember telah menjadi yang terbaik dalam 30 bulan. Rata-rata enam bulan 58,7 dibandingkan dengan skor terbaik dari kebangkitan pabrik tiga tahun sebelum pandemi.

IMP Manufaktur

FXStreet

Perkiraan untuk Februari adalah status quo di 58,8, sebaliknya pembacaan tersebut sesuai dengan tertinggi tiga tahun di 60,8.

Indeks komponen di bidang manufaktur juga berkinerja baik. Indeks Pesanan Baru telah jatuh ke 61,1 di bulan Januari dari 67,5 Desember. Pada bulan Februari angka bergerak kembali ke 64,8. Pekerjaan berada di 52,6 di bulan Januari, tertinggi dalam 19 bulan. Diprediksi naik tipis ke 53, bahkan indeks naik ke 54,4, yang terkuat sejak Maret 2019.

Indeks jasa telah mencerminkan level manufaktur Januari yang menggembirakan.

Indeks keseluruhan di 58,7 adalah yang tertinggi dalam 26 bulan. Diperkirakan tidak ada perubahan untuk bulan Februari. Pada kenyataannya, angka itu turun ke 55,3, nilai terendah sejak Mei. Pesanan baru berada di 61,8 pada Januari tertinggi sejak Juli. Perkiraan konsensus adalah 55,4, hasilnya 51,9, yang terburuk sejak 41,3 Mei.

Indeks Ketenagakerjaan Jasa berada di puncak 11-bulan dari 55,2 pada Januari. Pada bulan Februari turun ke 52,7.

Apa yang dapat kita buat dari perbedaan kedua indeks tersebut?

Poin pertama adalah dasar, satu bulan hanyalah poin data. Tren umum di kedua indeks dan komponennya telah lebih tinggi selama enam bulan terakhir. Arah itu tidak berubah. Semua indeks di kedua sektor tetap di atas 50 dan dalam ekspansi.

Manufaktur non jasa dianggap sebagai indikator utama untuk perekonomian secara keseluruhan. Logika penunjukan itu, yang didasarkan pada waktu tunggu yang lebih lama yang diperlukan untuk meningkatkan atau menurunkan produksi pabrik, kemungkinan merupakan jawaban atas kesenjangan pada bulan Februari antara kedua indeks tersebut.

Lockdown California pada bulan Desember dan Januari dan penerapan kembali pembatasan di beberapa negara bagian lain, berdampak langsung pada banyak bisnis jasa. Manajer sekali lagi menghadapi penurunan penjualan dan merespons dengan optimisme yang berkurang. Pengenaan tersebut memiliki pengaruh yang jauh lebih kecil pada manajer pabrik yang memesan, merekrut dan prospeknya dikondisikan oleh pemulihan yang diharapkan pada kuartal kedua dan ketiga sehingga optimisme mereka tidak berkurang.

Perubahan Ketenagakerjaan ADP

Klien swasta Pemrosesan Data Otomatis (ADP) diharapkan menambah 177.000 pekerja baru di bulan Februari. Jumlah aktual hanya 117.000, meskipun bulan Desember menambahkan revisi 21.000 menjadi 195.000.

Perubahan Ketenagakerjaan ADP

FXStreet

Meskipun payroll dari ADP sering dikutip sebagai indikator angka NFP dua hari kemudian, korelasi bulanannya lemah. Januari adalah contohnya. ADP diperkirakan akan menghasilkan 49.000 perekrutan. 195.000 yang dihasilkan tidak ada hubungannya dengan Nonfarm, yang mana, seperti yang diperkirakan, menambahkan sedikit 49.000.

Hubungan tren antara ADP dan NFP baik, hampir tidak mungkin kedua penghitung tersebut bergerak ke arah yang berbeda untuk waktu yang cukup lama. Tetapi dari satu bulan ke bulan berikutnya kekuatan atau kelemahan salah satunya tidak banyak berpengaruh terhadap yang lainnya.

PDB, pembukaan di negara bagian Selatan dan Penjualan Ritel

Gubernur Texas dan Mississippi mengumumkan minggu ini bahwa negara bagian mereka akan terbuka penuh tanpa mandat pembatasan pada bisnis, pertemuan sosial atau sekolah. Negara bagian lain pasti akan mengikuti dengan urutan yang cepat. Sanksi resmi setelah satu tahun pembatasan yang diberlakukan pemerintah akan membangkitkan semangat nasional.

Penjualan Ritel melonjak 5,3% pada Januari didorong oleh pembayaran stimulus bulan Desember sebesar $600. Dengan lebih banyak hibah individu dan keluarga yang akan diberikan menjelang Kongres dalam paket $1,9 triliun, ledakan lagi dalam belanja konsumen dapat diharapkan di bulan-bulan mendatang.

Perasaan lega psikologis dari akhir pandemi dikombinasikan dengan uang gratis dari pemerintah menjelaskan lebih dari perkiraan pertumbuhan tahunan GDPNow Fed Atlanta sebesar 10% pada kuartal pertama.

Kesimpulan

Perekonomian pada titik-titik infleksi, ketika pertumbuhan semakin cepat, melambat atau berbalik, penuh dengan sinyal-sinyal yang kontradiktif. Itulah yang terjadi sekarang.

Manajer bisnis secara konsisten optimis selama enam bulan tetapi hingga baru-baru ini enggan untuk melakukan perekrutan. Pesanan Baru telah meroket lebih tinggi tetapi 10 juta pengangguran akibat pandemi masih tanpa pekerjaan. Prospek sektor jasa meredup selama sebulan tetapi trennya tetap positif.

Dolar dan imbal hasil Treasury AS telah pulih dari posisi terendahnya, tetapi menunggu konfirmasi bahwa ekonomi telah diluncurkan ke orbit Tahun Baru.

Nonfarm Payrolls dapat sesuai perkiraan dan melanjutkan pertumbuhan yang kuat di bulan Februari dan pasar akan merespons jika itu terjadi. Tetapi dalam jangka panjang tidak masalah karena ekspansi ada di depan.

Dalam beberapa bulan, tanda-tanda ledakan mendatang akan tampak jelas, tetapi untuk saat ini, tanda-tanda itu hanyalah poin yang dikaburkan dalam kabut data.