Pratinjau Keputusan Suku Bunga Bank of Canada: Tidak Ada Perubahan yang Diantisipasi dalam Suku Bunga

• Perkiraan status quo di 0,25% untuk suku bunga pinjaman semalam, pembelian QE.
• Pandangan kebijakan yang diperpanjang tidak melihat adanya perubahan setidaknya selama dua tahun.
• Pernyataan BoC dan pidato Gubernur Tiff Macklem serta konferensi pers akan menjadi fokus pasar.
• Dolar Kanada mundur dari hampir tinggi tiga tahun, WTI tergelincir.

Bank of Canada secara luas diperkirakan akan menjaga kebijakan moneter dan pelonggaran kuantitatif tidak berubah pada pertemuannya pada hari Rabu terlepas dari pemberlakuan lockdown provinsi akibat COVID-19 baru dan ekonomi yang melambat.

Pinjaman semalam akan tetap di 0,25% dan program pembelian berada di C$4 miliar sebulan meskipun Ontario baru-baru ini mengeluarkan perintah tinggal di rumah dan sebagian besar negara berada di bawah beberapa kombinasi pembatasan sosial dan bisnis.

Band suku bunga Kanada

Ada beberapa spekulasi media bahwa Bank of Canada (BoC) mungkin menurunkan suku bunga dasarnya dengan jumlah yang kurang dari standar 0,25%, yang disebut pemotongan mikro, mengingat pertumbuhan yang terseret-seret akibat pandemi mengenai kinerja pada tahun 2021. Tapi dengan ekspektasi analis yang hampir seragam untuk pertemuan status quo, itu tampaknya tidak mungkin.

BoC menurunkan suku bunga semalam menjadi 0,25% pada tanggal 27 Maret, dua minggu setelah Federal Reserve dan tidak memberikan perkiraan untuk kembali ke level normal.

Suku bunga semalam Bank of Canada

Fed sama bungkamnya dengan Ketua Jerome Powell yang mengatakan bahwa suku bunga akan tetap sangat rendah sampai ekonomi AS pulih sepenuhnya. Bahan Proyeksi terbaru bank memiliki suku bunga dana fed pada level saat ini di 0,25% hingga akhir tahun 2023.

Kekuatan dolar Kanada

Dolar Kanada mencapai level tinggi hampir tiga tahun terhadap dolar AS minggu lalu di 1,2625. itu merupakan kenaikan yang stabil setelah berakhirnya kepanikan pasar yang terjadi pada bulan Maret awalnya disebabkan oleh penarikan premi pandemi dolar AS. Namun, dalam dua bulan terakhir tahun ini, ekonomi Amerika yang memburuk, terutama pasar tenaga kerja, dan melonjaknya harga minyak mengambil alih sebagai faktor pendorong.

West Texas Intermediate (WTI) mulai naik pada awal November mengantisipasi pemulihan global pada kuartal kedua dan ketiga tahun 2021. Pada akhir bulan WTI telah menembus resistance di $44 yang telah menjadi yang teratas setelah keruntuhan Maret.

Meskipun komoditas itu ditolak di $54 minggu lalu setelah tiga kali percobaan, hal itu tidak banyak mengubah daya apung WTI mengingat perkiraan pemantulan global tahun depan karena distribusi vaksin secara bertahap mengurangi pandemi.

Amerika Serikat adalah mitra dagang terbesar Kanada dan mata uang yang kuat dapat menghambat pemulihan ekonomi.

Gubernur Bank of Canada Tiff Macklem mengatakan bahwa "apresiasi dolar Kanada baru-baru ini merusak daya saing eksportir Kanada di pasar AS." Pernyataan kebijakan dari pertemuan 9 Desember mencatat bahwa, "Penurunan nilai tukar AS secara luas telah berkontribusi pada apresiasi lebih lanjut terhadap dolar Kanada. "

Suku bunga AS dan stimulus

Kenaikan moderat dalam suku bunga Treasury AS di Tahun Baru telah membantu USD/CAD bangkit dari level rendahnya baru-baru ini. Imbal hasil obligasi 10 tahun naik di atas 1% untuk pertama kalinya sejak Maret pada 6 Januari dan ditutup di 1,138 pada 12 Januari.

CNBC

Pasar juga mengantisipasi paket stimulus besar-besaran dari pemerintahan Biden yang akan datang yang mulai menjabat pada 20 Januari dan mengharapkannya untuk mendukung aktivitas ekonomi.

Data Ekonomi Kanada

Informasi yang dirilis setelah pertemuan BoC pada tanggal 9 Desember menunjukkan pengaruh lockdown yang meluas.

Indeks Manajer Pembelian Ivey turun menjadi 46,7 pada bulan Desember, jauh di bawah perkiraan November 52,7 dan 54,7. Itu adalah bulan pertama kontraksi sejak Mei.

Perubahan Bersih dalam Pekerjaan di bulan Desember negatif untuk pertama kalinya sejak April, memangkas 62.600 pekerjaan, lebih dari dua kali lipat perkiraan -27.500. Penjualan Manufaktur di November lemah, jatuh 0,6% pada perkiraan -0,1% dan kenaikan 0,2% Oktober.

Perubahan Bersih dalam Ketenagakerjaan

Sementara PDB bulanan pada bulan Oktober berada di 0,4%, sedikit lebih baik dari ekspektasi 0,3%, itu akan menjadi sedikit kenyamanan bagi para gubernur BoC karena lockdown baru tiba pada bulan November dan Desember.

Kesimpulan dan USD/CAD

Keputusan suku bunga status quo yang diharapkan akan memiliki efek terbatas. Komentar atas apa yang disebut pemotongan mikro tidak dianggap serius oleh pasar. Fokus akan pada karakterisasi ekonomi Kanada dalam pernyataan kebijakan dan konferensi pers Gubernur Macklem.

Pasar sudah mengantisipasi bahwa BoC akan ditahan untuk waktu yang lama dan Gubernur kemungkinan besar tidak akan menyalahgunakan gagasan itu. Tetapi penilaian ekonomi optimis oleh bank dapat mengirim USD/CAD lebih rendah.

Di sisi lain, Macklem telah menyuarakan keprihatinan atas penguatan dolar Kanada. Dia mungkin memilih untuk menumpulkan kenaikan loonie dengan menekankan potensi inflasi yang terbatas meskipun rezim suku bunga nol diperpanjang atau mungkin dengan menyebutkan efek positif paket stimulus baru pada ekonomi Amerika.

Bagaimanapun, dengan pasar yang memperhatikan interaksi antara pandemi dan data ekonomi, retorika, baik yang ditulis dari BoC atau lisan dari Gubernur, akan berdampak sedikit pada USD/CAD.