Pratinjau Kepercayaan Konsumen CB Juni: Perhatikan Apa yang Kami Lakukan, Bukan Apa yang Kami Katakan

• Kepercayaan Konsumen diperkirakan turun ke 100,4 dari 106,4.
• Sentimen Konsumen Michigan di 50 di bulan Juni, rekor terendah.
• Pengeluaran tetap stabil meskipun ada ketidakpuasan konsumen.
• Federal Reserve akan melanjutkan program suku bunga terlepas dari kepercayaan konsumen.

Dengan Federal Reserve dan pasar mengawasi resesi, konsumen AS terus mengirimkan sinyal yang bertentangan. Kepercayaan telah jatuh selama setahun terakhir karena inflasi telah melonjak. Tetapi meskipun harga tertinggi dalam empat dekade, rumah tangga AS tetap berbelanja. Harapan bahwa The Fed dapat merekayasa pendaratan ekonomi yang lunak akan tetap hidup sampai konsumen Amerika jatuh.

Kepercyaaan Konsumen dari Conference Board diperkirakan turun menjadi 100,4 pada bulan Juni dari 106,4 pada bulan April.

Sentimen Konsumen Michigan

Sentimen Konsumen dalam Survei Michigan turun menjadi 50 bulan ini, skor terendah dalam sejarah 44 tahun jajak pendapat modern. Sikap konsumen mulai runtuh Agustus lalu ketika indeks secara tak terduga merosot ke 70,3 dari 81,2. Penurunan 38% dalam 11 bulan adalah salah satu yang paling tajam dalam catatan. Inflasi telah menjadi penyebab utama, yang secara konsisten disebutkan oleh konsumen sebagai penyebab kesulitan dan ketidakbahagiaan ekonomi mereka.

Sentimen Konsumen Michigan

FXStreet

Pendapatan Pribadi, Penjualan Ritel, Pengeluaran Pribadi

Sementara konsumen Amerika telah menyuarakan peningkatan ketidakpuasan dengan keadaan ekonomi dan situasi ekonomi pribadi mereka sendiri, kebiasaan belanja mereka hampir tidak berubah. Perekonomian Amerika digerakkan oleh warganya, 70% PDB bersumber dari belanja konsumen.

Penjualan Ritel secara khusus lebih kuat dalam enam bulan terakhir dibandingkan setengah tahun sebelumnya. Dari bulan Desember hingga Mei penjualan meningkat rata-rata 0,83% per bulan. Dari bulan Juni hingga November kenaikannya adalah 0,53%. Sebagian besar jika tidak semua kenaikan itu disebabkan oleh kenaikan harga, karena angka penjualan tidak dikoreksi untuk inflasi.

Dibandingkan dengan tahun 2019, dengan rekor pengangguran yang rendah hampir sepanjang tahun, Penjualan Ritel rata-rata 0,45% per bulan.

Kontras dengan Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) dan edisi riilnya, yang disesuaikan dengan inflasi, adalah instruktif. Selama lima bulan hingga bulan April, PCE rata-rata 0,82%. PCE riil yang dikoreksi inflasi hanya 0,28%. Sebagian besar kenaikan bulanan PCE, tepatnya dua pertiga, disebabkan oleh inflasi dan bukan karena kenaikan volume pembelian. Konsumen mungkin tidak berhenti berbelanja, tetapi kenaikan utama yang digambarkan dalam angka konsumsi sangat dipengaruhi oleh kenaikan harga. Peningkatan aktual dalam pembelian yang dilihat oleh pengecer, importir dan produsen jauh lebih kecil.

PCE

Biro Analisis Ekonomi

Kita dapat mengasumsikan perbedaan yang sama antara angka utama Penjualan Ritel dan kenaikan nyata untuk bisnis.

Upah dan pendapatan telah kalah dari inflasi selama lebih dari setahun. Terakhir kali kenaikan bulanan dalam Penghasilan Rata-Rata Per Jam (AHE) lebih tinggi dari inflasi adalah pada Maret 2021. Pendapatan Sekali Pakai rata-rata kenaikan bulanan 0,12% dari bulan Desember hingga April. Pendapatan Sekali Pakai Riil, yang dikoreksi untuk inflasi, sangat berbeda, turun 0,42% per bulan.

Sejauh ini konsumen telah mempertahankan pengeluarannya dengan menabung dan memperpanjang utang kartu kredit. Berapa lama itu akan berlanjut dengan konsumen menjadi lebih pesimis setiap bulan adalah pertanyaan terbuka.

Kesimpulan: Pasar dan The Fed

Pasar memperkirakan resesi di Amerika Serikat. Kombinasi inflasi yang mengikis daya beli konsumen dan kenaikan suku bunga The Fed diperkirakan akan memperlambat ekonomi secara memadai untuk menghasilkan kontraksi pada kuartal kedua, memenuhi definisi standar untuk resesi. The Fed telah mengambil nada keras pada harga, memimpin pasar untuk menempatkan peluang kenaikan 75 basis poin pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) 27 Juli 92,7%.

Kartu liarnya adalah pengeluaran, dan indikator utama untuk konsumsi adalah sentimen konsumen. Meskipun pengeluaran telah bertahan relatif baik terlepas dari penurunan bersejarah dalam angka sentimen Michigan, semakin lama konsumen tertekan semakin besar kemungkinan dampaknya terhadap konsumsi.

Angka Kepercayaan Konsumen Conference Board secara historis jauh lebih optimis daripada mitranya di Survei Michigan. Misalnya, pembacaan Juni untuk Michigan di 50 berada di bawah pembacaan terlemah untuk krisis keuangan tahun 2008 dan 2009. Skor Conference Board Mei 106,4 dan perkiraan 100,4 untuk Juni jauh di atas pembacaan di bawah-30 dari bencana itu lebih dari satu dekade lalu.

Perekonomian AS diasumsikan berada dalam atau mendekati resesi. Semakin lemah kepercayaan konsumen yang ditunjukkan pada bulan Juni, semakin besar kemungkinan bahwa penilaian pasar benar.