Pratinjau IMP Manufaktur ISM AS Juni: Akankah Pandemi Gagalkan Pemulihan Kedua Yang Tertunda?

• IMP Manufaktur diperkirakan akan meningkat mendekati ekspansi.
• Sektor pabrik mengalami penurunan dua tahun.
• Keruntuhan pandemi diproyeksikan akan dihapus pada bulan Juni.
• Penjualan ritel dan kepercayaan konsumen di bulan Mei dan Juni dapat mendorong manufaktur.
• Angka-angka IMP yang baik akan semakin melonggarkan reli dolar penghindaran resiko baru-baru ini.

Manufaktur Amerika telah dalam penurunan dua tahun yang dimoderasi oleh pemulihan dua bulan setelah penandatanganan laju perdagangan Tiongkok pada 15 Januari dan sebelum penutupan virus corona membuat sektor ini jatuh ke titik terendahnya sejak krisis keuangan.

Setelah mencapai puncak pasca resesi 60,8 pada Agustus 2018, perselisihan yang meningkat dengan Tiongkok telah membawa indeks ke 47,8 pada Desember 2019.

Dengan AS menutup semua namun berakhir meskipun kembalinya virus di beberapa negara, pabrik tampaknya siap untuk bangkit kembali. Apakah upaya kedua ini akan digagalkan oleh shutdown defensif lain?

Indeks manajer pembelian dari Institute for Supply Management (ISM) diperkirakan naik menjadi 49,5 pada Juni dari 43,1 pada Mei. Ini akan menjadi skor terbaik sejak pemerintah memerintahkan penutupan mendorong IMP dari 50,9 pada Januari menjadi 41,5 pada April.

Indeks ketenagakerjaan diperkirakan akan naik menjadi 43,0 dari 32,1 pada Mei dan 27,5 pada April yang merupakan pembacaan terendah kedua dalam 72 tahun survei. Hanya skor 27,2 Juni 1948 dalam resesi parah pasca-perang  lebih buruk. Indeks harga yang dibayar diperkirakan akan naik ke 43 di bulan Juni dari 32,1. Pesanan baru diperkirakan akan naik 36,1 dari 31,8 pada Mei.

Reuters

Penjualan Ritel dan konsumsi

Eksekutif manufaktur dapat didorong oleh pemulihan konsumsi Mei yang substansial.

Angka-angka dalam penjualan ritel, barang tahan lama dan pengeluaran pribadi mengkonfirmasi pembalikan April dan Mei. Penjualan ritel anjlok 14,7% pada bulan April, sejauh ini merupakan penurunan satu bulan terbesar dalam catatan dan kemudian melonjak 17,7% pada bulan Mei, lebih dari dua kali lipat perkiraan 8%. 

Barang tahan lama, subset penjualan turun 18,1% pada bulan April dan melambung 15,8% pada bulan Mei, mengalahkan prediksi 10,9%. Barang modal non-pertahanan, proksi investasi bisnis, turun 6,5% pada bulan April, kemudian naik 2,5% pada bulan Mei, jauh lebih besar dari perkiraan 1%. Pengeluaran pribadi naik 8,2% di bulan Mei setelah jatuh 12,6% di bulan April dan merupakan satu-satunya indikator konsumsi yang meleset dari perkiraan di 9%.  

Kepercayaan konsumen

Kepercayaan konsumen juga melihat kebangkitan yang nyata.  

Survei Michigan tentang sentimen konsumen telah pulih dari level terendahnya di bulan April. Penurunan dua bulan dari Februari hingga April di masing-masing dari tiga indeks, sentimen, kondisi saat ini dan harapan adalah yang paling curam dalam seri 68 tahun. 

Reuters

Indeks kondisi saat ini paling yang paling melambung (74,3 April, 87,1 Juni) diikuti oleh sentimen keseluruhan (71,8 April, 78,1 Juni) dan kemudian ekspektasi (70,1 April, 72,3 Juni). 

Angka-angka Conference Board menunjukkan pemulihan yang lebih tajam. Indeks kepercayaan konsumen melonjak ke 98,1 di bulan Juni dari 85,9 di bulan Mei, jauh di atas perkiraan 91,6. Indeks situasi saat ini naik ke 86,2 dari 68,4 dan indeks ekspektasi naik menjadi 106,0 dari 97,6.

Reuters

Pasar Tenaga Kerja

Non-farm payrolls menambah 2,5 juta pekerjaan di bulan Mei, ayunan 10,5 dari perkiraan penurunan 8 juta. Payroll pribadi ADP turun sebesar 2,76 juta kurang dari sepertiga dari yang diperkirakan 9 juta.

Peningkatan lebih lanjut diantisipasi pada bulan Juni dengan perkiraan NFP dan ADP akan menambah masing-masing 3 juta pekerjaan.

Kesimpulan

Bahan-bahannya dalam campuran untuk pendakian yang kuat dari sektor manufaktur AS.

Kesepakatan perdagangan Tiongkok tetap utuh dan demi kepentingan terbaik kedua negara. Warga Amerika tampaknya cenderung untuk melanjutkan sebagian dari kebiasaan belanja normal mereka dengan melakukan kliring pembelian yang ditangguhkan oleh penutupan toko selama dua bulan. Ekonomi di sebagian besar negara telah dibuka dan pembatasan baru di Texas, Florida, dan tempat-tempat lain terbatas dibandingkan dengan Maret dan April. Secara total 12 negara telah berhenti atau memutar kembali pembukaannya.

Hal yang tidak dapat diprediksi dalam perkembangan gelombang kedua pandemi. Jika kembali memaksa penutupan yang meluas, ekonomi akan menarik semua peningkatannya dalam dua bulan terakhir.

Ekuitas baru saja menutup kuartal terbaik mereka dalam beberapa dekade mengantisipasi pemulihan dan membalikkan penurunan panik pada bulan Maret. Dow naik 17,8% terbaik sejak 1987, S&P 500 naik hampir 20%, terbaik sejak 1998 dan Nasdaq melonjak 30,6%, terkuat sejak 1999.

Dolar mengembalikan beberapa reli dua minggu pada hari Senin karena kepercayaan konsumen pada Juni naik lebih dari yang diperkirakan.  

Itu adalah petunjuk untuk angka IMP optimis, tetapi mereka bukan satu-satunya kemungkinan.