Pratinjau FOMC September: Proyeksi, Proyeksi, Proyeksi

• Suku bunga dana Fed tidak akan berubah, program bantuan pandemi terus berlanjut.
• Set ketiga proyeksi ekonomi 2020 karena suku bunga, PDB, pengangguran dan inflasi.
• Perkiraan bulan Juni adalah 0,1% dana Fed dan 5,5% pengangguran pada akhir 2022.
• Dolar rentan terhadap retorika Fed tentang inflasi dan pertumbuhan.

Kegagalan jangka panjang Federal Reserve untuk menaikkan inflasi ke targetnya dalam dekade sejak krisis keuangan telah menghasilkan sasaran rata-rata inflasi baru yang merupakan pengakuan sekaligus kebijakan.   

Harga sekarang akan diizinkan untuk berjalan di atas target untuk waktu yang lama untuk membawa rata-rata keseluruhan hingga 2%. Ini akan memungkinkan The Fed untuk mempertahankan suku bunga pada batas nol tanpa batas waktu karena berusaha untuk menghidupkan kembali ekonomi yang lumpuh akibat pandemi penutupan. 

Sebagai katalisator kebijakan, inflasi tidak lagi penting sejak 2008 karena bank pertama kali bekerja untuk mengamankan AS dan sistem perbankan global dan kemudian memulai kembali ekonomi setelah gelembung perumahan dan resesi. Pilihan kebijakan untuk ekonomi dan inflasi sama seperti sekarang, suku bunga nol. Satu-satunya pertanyaan adalah, untuk berapa lama? Setelah keruntuhan 2008, Fed mempertahankan suku bunga dana pada target atas 0,25% selama tujuh tahun. 

Dengan peristiwa ekonomi paling dahsyat sejak Depresi di garis depan bisnis dan perencanaan pemerintah, pandangan Fed ke depan adalah yang terpenting. Bahkan jika keberhasilan prediksi mereka tidak lebih baik dan kadang-kadang lebih buruk dari pasar kredit, prospek para gubernur dapat mengirim pedagang bergerak.

Materi proyeksi dan dolar

Perkiraan ekonomi Fed biasanya diperbarui empat kali setahun tapi versi Maret dibatalkan seperti pertemuan yang dijadwalkan pada 18 Maret dan materi ditunda sampai Juni. Dalam kekacauan penutupan, itu merupakan keputusan yang mudah.

Dalam proyeksi akhir tahun 2019 pada bulan Desember dengan dana Fed sebesar 1,75%, bank memperkirakan 1,6% pada akhir tahun 2020, 1,9% pada tahun 2021 dan 2,1% pada tahun 2021. Kategori terakhir disebut 'jangka panjang' tetapi tanpa kerangka waktu tertentu, melihat suku bunga di 2,5%, yang dapat kita anggap sebagai tingkat netral Fed untuk perekonomian.

Suku bunga dana Fed

FXStreet

Pada bulan Juni, setelah penutupan dan penurunan tajam dalam PDB, lapangan kerja dan aktivitas ekonomi, tingkat perkiraan menjadi 0,1%, hingga akhir tahun 2022. Prediksi jangka panjang terakhir tidak berubah di 2,5%.

Dalam jangka panjang itulah pasar pada awalnya akan fokus. Setiap penurunan suku bunga akan menandakan ketidakpastian Fed atas pemulihan dan akan memperkuat nilai tukar yang lebih lemah dan pandangan dolar yang melekat dalam kebijakan rata-rata inflasi.

Proyeksi tingkat inflasi PCE inti pada bulan Juni, 1,0% pada tahun 2020, 1,5% pada tahun 2021 dan 1,7% pada tahun 2022 tanpa perkiraan jangka panjang, akan menjadi perhatian sekunder karena prediksi dana Fed memasukkan prospek inflasi.

Proyeksi untuk PDB tahunan, saat ini -6,5% pada tahun 2020, 5% pada tahun 2021 dan 3,5% pada tahun 2021 dengan jangka waktu yang lebih panjang 1,8%, yang sekali lagi dapat kita ambil sebagai perkiraan netral dan pengangguran Fed, 9,3% tahun ini, 6,5% tahun depan dan 5,5% pada tahun 2021 dengan 4,1% di atasnya tidak akan menggerakkan pasar.

Kesimpulan dan dolar

Resep kebijakan Fed tidak tersedia untuk perubahan. Akibatnya, pandangan bank ke depan yang akan berdampak paling besar pada pasar. 

Prediksi Fed datang dalam dua varietas, Materi Proyeksi yang akan dirilis pada 2:00 EDT dengan keputusan suku dan penokohan ekonomi Ketua Powell dalam sambutannya disiapkan dan berita konferensi dimulai pada 02:30. Ketua telah terlalu berhati-hati selama beberapa bulan terakhir memperingatkan bahwa pemulihan tergantung pada jalannya virus. Tujuan rata-rata inflasi yang baru menempatkan kehati-hatian itu ke dalam kebijakan resmi.

Sejak awal Juni gelombang kedua COVID-19 yang tampak begitu mengancam di musim panas, sebagian besar telah mereda dengan sedikit peningkatan rawat inap atau kematian. Ekonomi diperkirakan akan memantul tajam dari kehancuran akibat lockdown 31,8%, dengan perkiraan Fed Atlanta untuk kuartal ketiga di 30,8% pada 10 September.

Statistik ekonomi menjanjikan. Konsumsi, payroll, sentimen bisnis dan aktivitas manufaktur baik bahkan jika klaim pengangguran awal terus berlanjut hingga hampir satu juta seminggu.  

Gambaran yang cerah dan dolar pasti akan diperkuat oleh beberapa optimisme dari Ketua Fed.