Pratinjau BOJ: Tidak Ada Perubahan Kebijakan, Tapi Penurunan Perkiraan Diharapkan

• Pembuat kebijakan Jepang diharapkan untuk mempertahankan kebijakan moneter mereka tidak berubah.
• Ringkasan Opini BOJ mengantisipasi sikap menunggu-dan-melihat.
• USD/JPY kemungkinan akan melihat sedikit aksi dengan keputusan bank sentral.

Setelah akhir yang kacau untuk Kuartal 1, Bank of Japan kembali ke bisnis biasa. Pembuat kebijakan akan mengadakan pertemuan untuk memutuskan kebijakan moneter Rabu pagi. Tidak ada kejutan, namun, yang diharapkan, sebab pembuat kebijakan kemungkinan akan mempertahankan suku bunga negatif di -0,1% dan janji mereka untuk menjaga kurva yield di bawah kendali, dengan menjaga imbal hasil JGB 10-tahun sekitar 0,0%. Perhatian kemudian akan berpusat pada perkiraan ekonomi untuk tahun fiskal ini dan selanjutnya.  

Jalan yang lambat dan menyakitkan menuju pemulihan

Menurut prospek ekonomi triwulanan yang dirilis April lalu, pembuat kebijakan memangkas pertumbuhan PDB riil dari 0,9% ke kisaran -3% -5%. Angka-angka tersebut kemungkinan akan direvisi lebih lanjut lebih rendah pada titik ini, karena pemulihan ekonomi pada paruh kedua tahun ini telah lama diabaikan. Inflasi inti pada akhir kuartal pertama tahun ini diperkirakan akan menurun ke kisaran -0,3% -0,7%, dan juga dapat direvisi lebih rendah saat ini.

Sikap dovish telah diantisipasi oleh laporan Tankan BOJ yang dirilis awal bulan ini. Indeks Manufaktur Besar jatuh ke -32 di Kuartal 2, angka terendahnya di lebih dari satu dekade. Survei menunjukkan bahwa kesembilan wilayah tersebut melihat aktivitas ekonomi memburuk atau menahan kondisi yang parah, sebagai hasil dari pandemi virus corona.

Namun demikian, Ringkasan Pendapat BOJ mengindikasikan bahwa para pembuat kebijakan merasa nyaman dengan tingkat dukungan ekonomi saat ini, dan itu kemungkinan akan mempertahankan sikap menunggu dan melihat.

Tidak semuanya hilang. Pihak berwenang Jepang telah mempelajari hal itu, dan menolak untuk kembali ke lockdown, meskipun jumlah penularan baru meningkat pekan lalu, dengan negara itu melaporkan rata-rata 200 kasus per hari. Tetapi jalan menuju pemulihan ekonomi kemungkinan akan panjang dan bergelombang.

Reaksi kemungkinan USD/JPY

Pasangan USD/JPY tidak dapat meninggalkan zona harga saat ini selama lebih dari empat minggu dan tampaknya sedikit yang bisa dilakukan BOJ untuk memicu langkah arah yang berkelanjutan. Pasar keuangan adalah semua tentang sentimen hari ini, dan bank sentral yang ditahan terlepas dari revisi ke bawah untuk perkiraan, tidak akan cukup untuk mengimbangi sentimen terkait risiko .

Namun, reaksi jangka pendek memungkinkan. Pasangan ini bisa mendekati level 108,00 pada penembusan di atas 107,50, tetapi kemungkinan akan bertemu penjual di sekitar level yang pertama. Untuk sisi bawah, 106,60 adalah target bearish yang mungkin, jika mata uang Jepang mendapat dorongan dari BOJ.