Prakiraan Mingguan Dolar AS: Bagaimana Jika The Fed…?

• Indeks Dolar AS menambah kenaikan mingguan, masih di bawah 100,00.
• kekhawatiran terhadap tarif yang mereda akan memberikan Dolar bantuan penting temporer.
• The Fed dapat mempertahankan suku bunganya tidak berubah minggu depan.

Dolar AS (USD) mencatatkan kenaikan dua minggu berturut-turut, melanjutkan pemulihan bertahap dari terendah pertengahan April, meskipun masih terus melayang di bawah level psikologis 100,00 pada indeks Dolar AS (DXY), sebuah batasan psikologis yang tetap tidak terputus.

Setelah jatuh hampir 9% dari puncak awal Maret dan turun di bawah 98,00 bulan lalu, dolar perlahan-lahan mendapatkan kembali kekuatannya. Pemulihan terbarunya sebagian didukung oleh meredanya ketegangan dalam narasi perdagangan AS-Tiongkok, meskipun tidak ada perkembangan baru dalam beberapa hari terakhir.

Kenaikan minggu ini juga mengikuti kenaikan yang lebih luas dalam imbal hasil obligasi Pemerintah AS, yang naik ke tertinggi multi-hari di seluruh kurva pada paruh kedua minggu ini, memperkuat kekuatan Greenback meskipun momentum tetap terukur.

Narasi Tarif Kehilangan Beberapa Impuls… untuk saat ini

Tidak ada langkah tarif baru dari Gedung Putih minggu ini, tetapi narasi seputar kebijakan perdagangan mengalami perubahan yang signifikan. Perhatian beralih ke spekulasi yang berkembang bahwa Presiden Donald Trump mungkin akan mengurangi tarif 145% yang sebelumnya diumumkan terhadap impor barang Tiongkok ke AS—sebuah perubahan dramatis dari sikap kerasnya sebelumnya. Meskipun waktu dan skala pengurangan yang mungkin tetap tidak jelas, prospek itu sendiri telah membangkitkan minat pasar.

Trump mengatakan bahwa ia siap untuk meredakan tarif, mengaitkan perubahan tersebut dengan yang ia sebut sebagai kesediaan Tiongkok untuk mencapai kesepakatan yang adil. Ia menambahkan bahwa negosiasi perdagangan sedang "aktif" dan "menuju ke arah yang benar."

Langkah ini akan menandai satu lagi contoh Presiden yang mundur dari kebijakan ekonomi yang lebih ekstrem setelah reaksi pasar yang merugikan. Dalam beberapa minggu terakhir, Trump telah meninggalkan ancaman tarif secara menyeluruh setelah sell-off pasar yang tajam, melunakkan sentimen terhadap Ketua Federal Reserve (The Fed), Jerome Powell, dan mengklaim kemenangan perdagangan dengan Kanada dan Meksiko yang kemudian terungkap sebagian besar bersifat simbolis.

Adapun untuk tarif, para ekonom memperingatkan bahwa tarif tetap menjadi pedang bermata dua. Meskipun lonjakan harga jangka pendek mungkin memudar, hambatan-hambatan perdagangan yang berkelanjutan berisiko memicu tekanan inflasi sekunder, mengurangi permintaan konsumen, memperlambat pertumbuhan, dan bahkan menghidupkan kembali risiko deflasi. Jika tekanan ekonomi semakin dalam, Federal Reserve mungkin terpaksa mempertimbangkan kembali pendekatan tunggu dan lihat saat ini.

The Fed Tetap Stabil saat Powell Memperingatkan Risiko Stagflasi

Federal Reserve mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di 4,25%–4,50% selama pertemuan 19 Maret, mempertahankan sikap hati-hati di tengah volatilitas pasar yang meningkat dan kekhawatiran yang berkembang terhadap stagflasi. Para pengambil kebijakan menurunkan proyeksi pertumbuhan PDB 2025 mereka menjadi 1,7% dari 2,1% dan menggeser proyeksi inflasi mereka lebih tinggi menjadi 2,7%, menandakan prospek ekonomi yang lebih rapuh.

Ketua The Fed, Jerome Powell, mengadopsi nada yang terukur pada konferensi pers pasca-pertemuan, mencatat bahwa tidak ada "kebutuhan mendesak" untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut. Namun, ia mengakui bahwa tarif yang baru diterapkan "lebih besar dari yang diprakirakan" dan memperingatkan bahwa inflasi yang meningkat bersamaan dengan pengangguran yang lebih tinggi dapat mengancam mandat ganda The Fed.

Dalam penampilan terpisah di Economic Club of Chicago, Powell menunjukkan tanda-tanda awal pelemahan ekonomi, termasuk belanja konsumen yang lesu, sentimen bisnis yang melemah, dan lonjakan impor sebelum tarif—semua hal ini dapat membebani pertumbuhan dalam beberapa bulan mendatang. Ia menegaskan bahwa kebijakan moneter akan tetap ditahan saat bank sentral menilai dampak dari guncangan terbaru.

Sebelum masa tenang pra-pertemuan The Fed, para pejabat menunjukkan sikap hati-hati, menekankan perlunya mengevaluasi potensi dampak dari tarif baru yang luas yang diberlakukan oleh pemerintahan Trump.

Kekhawatiran terhadap Inflasi Meningkat saat Dolar Merosot karena Kekhawatiran Stagflasi

Greenback berhasil untuk sementara mengabaikan beberapa kekhawatiran terhadap stagflasi dalam beberapa hari terakhir, di mana pertumbuhan yang lemah bertemu dengan inflasi yang persisten, memberikan oksigen segar bagi sentimen investor. Beragam hambatan yang disebabkan oleh tarif, melambatnya momentum domestik, dan melemahnya keyakinan telah memicu penurunan Greenback belakangan ini.

Inflasi tetap tinggi di atas target 2% Federal Reserve, seperti yang ditekankan oleh data IHK dan PCE terbaru. Yang memperumit prospek The Fed adalah pasar tenaga kerja yang tetap lebih kuat dari yang diprakirakan, menentang seruan perlambatan yang lebih tajam dan membatasi argumen penurunan suku bunga segera.

Menambah tekanan, ekspektasi inflasi konsumen telah meningkat. Survei terbaru dari The Fed New York menunjukkan bahwa orang Amerika memprakirakan harga naik 3,6% selama tahun depan, naik dari 3,1% pada bulan Februari—tingkat tertinggi sejak Oktober 2023. Namun, ekspektasi jangka panjang tetap stabil, mengindikasikan keyakinan pada kredibilitas jangka panjang The Fed.

Namun, pasar tenaga kerja tetap relatif kuat pada bulan April, karena ekonomi AS menambah lebih banyak pekerjaan daripada yang diprakirakan sebelumnya (+177 ribu), sementara tingkat pengangguran tetap stabil di 4,2%. Namun, catatan pentingnya adalah bahwa data ini belum mencerminkan dampak tarif yang diberlakukan setelah "Hari Pembebasan", sebuah perkembangan yang kemungkinan akan dinilai lebih lengkap oleh para pelaku pasar dalam rilis-rilis data mendatang.

Untuk saat ini, beragam volatilitas inflasi yang persisten, ketidakpastian terkait perdagangan, dan melemahnya fundamental diprakirakan akan menjaga Dolar AS tetap tertekan, dengan gejolak pasar kemungkinan akan terus berlanjut dalam jangka pendek.

Grafik ini menggambarkan bagaimana ekspektasi inflasi meningkat sementara volatilitas dolar tetap tinggi—menekankan kegelisahan pasar seputar risiko stagflasi dan ketidakpastian kebijakan The Fed.

Apa yang Selanjutnya untuk Dolar?

Sorotan minggu depan akan tertuju pada Federal Reserve, dengan FOMC dijadwalkan untuk bertemu di tengah ekspektasi luas bahwa para pengambil kebijakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah. Laporan Nonfarm Payrolls pada bulan April yang kuat telah memperkuat sikap tunggu dan lihat The Fed, mengurangi kemungkinan adanya perubahan kebijakan segera.

Di luar The Fed, pasar akan tetap waspada terhadap setiap pergerakan di bidang perdagangan, terutama tanda-tanda kemajuan atau eskalasi lebih lanjut dalam sengketa tarif AS-Tiongkok.

DXY Mempertahankan Bias Bearish di Bawah Moving Averages Utama

Indeks Dolar AS (DXY) tetap berada di bawah tekanan ke bawah yang kuat, diperdagangkan di bawah kedua simple moving averages (SMA) 200-hari (104,41) dan 200-minggu (102,71), sebuah tanda jelas bahwa tren bearish yang lebih luas tetap utuh.

Level-level support yang perlu diperhatikan termasuk 97,92, dasar 2025 yang ditetapkan pada 21 April, dan pivot 30 Maret 2022 di 97,68. Di sisi atas, setiap pemulihan dapat menghadapi resistance di level psikologis utama 100,00, diikuti oleh SMA 55-hari temporer di 103,22 dan puncak 26 Maret di 104,68.

Indikator-indikator momentum lebih lanjut mengkonfirmasi prospek bearish. Relative Strength Index (RSI) telah turun ke 42, sementara Average Directional Index (ADX) telah naik di atas 52, mengarah ke penguatan tren menurun.