Prakiraan Mingguan Dolar AS: Peluang Terbuka untuk Pelemahan Lebih Lanjut dalam Waktu Dekat

• Indeks Dolar AS (DXY) meninjau kembali posisi terendah lima bulan pada hari Jumat.
• NFP AS meleset dari estimasi di 114 ribu di bulan Juli.
• Pertaruhan untuk penurunan suku bunga 50 bp di bulan September menguat.

Perhatian Sekarang Beralih ke Sisi Negatifnya

Greenback telah diperdagangkan dalam performa bearish minggu ini, dengan Indeks USD (DXY) yang mempercepat penurunannya dan meninjau kembali zona 103,40 menjelang akhir pekan, terutama sebagai tanggapan atas laporan pasar tenaga kerja AS yang menurunkan semangat untuk bulan Juli.

Pergerakan harga di sekitar Dolar AS (USD) pada awalnya mengikuti perkembangan di sekitar Yen Jepang, sementara kekhawatiran terhadap geopolitik baru dan kekhawatiran yang muncul kembali seputar potensi perlambatan ekonomi AS berkontribusi pada arus masuk baru ke dalam mata uang tersebut di tengah-tengah permintaan safe haven yang lebih luas di paruh kedua minggu ini.

Divergensi Kebijakan Moneter The Fed tetap Ada

Pergerakan harga di sekitar Greenback sebagian besar terfokus pada Yen Jepang setelah intervensi Valas di masa lalu dan kenaikan suku bunga yang tidak terduga oleh Bank of Japan (BoJ) pada pertemuan 31 Juli.

Sementara pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) pada 31 Juli menegaskan bahwa Komite perlu melihat bukti lebih lanjut bahwa inflasi AS sedang menuju ke arah target 2% bank, Ketua Jerome Powell menyarankan agar penurunan suku bunga di bulan September dapat dipertimbangkan jika perkembangan inflasi tetap ada.

Namun, perlu dicatat bahwa spekulasi mengenai penurunan suku bunga di bulan September tiba-tiba meningkat tajam setelah rilis angka inflasi AS, yang diukur dengan Indeks Harga Konsumen (IHK), yang mengindikasikan tren disinflasi baru di bulan Juni.

Selain itu, inflasi yang diukur dengan Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditure/PCE) menunjukkan penurunan pada angka utama selama dua belas bulan terakhir (2,5% dibandingkan dengan 2,6% di bulan Mei) sementara angka inti tetap stabil (2,6% dibandingkan dengan 2,6% di bulan Mei).

Sementara itu, European Monetary Union (UME), Jepang, Swiss, dan Inggris menghadapi tekanan disinflasi yang meningkat.

Sebagai tanggapan, Bank Sentral Eropa (ECB) menurunkan suku bunga sebesar 25 bp di bulan Juni dan mempertahankan sikap dovish di bulan Juli, dengan para pengambil kebijakan yang mengisyaratkan kemungkinan penurunan suku bunga di akhir tahun. Selain itu, Swiss National Bank (SNB) secara tak terduga memangkas suku bunga sebesar 25 bp pada 20 Juni, dan Bank of England (BoE) menurunkan suku bunga kebijakan sebesar seperempat poin pada 1 Agustus. Sebaliknya, Reserve Bank of Australia (RBA) diprakirakan akan memulai siklus pelonggaran pada suatu saat di Triwulan-I 2025, sementara Bank of Japan (BoJ) mengejutkan semua orang setelah menyampaikan pesan hawkish pada 31 Juli setelah menaikkan suku bunga sebesar 25 bp menjadi 0,25%.

Penurunan Suku Bunga versus Hard Landing

Meningkatnya spekulasi pasar mengenai awal yang lebih cepat dari siklus pelonggaran The Fed telah didukung oleh penurunan inflasi domestik yang terus-menerus, bersamaan dengan pendinginan bertahap di area-area utama seperti pasar tenaga kerja dan sektor manufaktur.

Pada yang terakhir, hasil yang mengecewakan dari Nonfarm Payrolls bulan Juli (+114.000) saat ini tampaknya telah mengalihkan perhatian para investor pada kemungkinan pengurangan setengah poin pada pertemuan 18 September.

Menurut FedWatch Tool dari CME Group, kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 bp pada pertemuan 18 September berkisar di angka 32% dibandingkan hampir 68% kemungkinan penurunan sebesar 50 bp.

Perlu diingat bahwa pada acara terakhir The Fed pada 31 Juli, Ketua Powell menekankan perlunya kepercayaan diri yang lebih besar dalam mengendalikan inflasi, dengan mengutip angka inflasi kuartal kedua sebagai bukti yang mendukung. Dia mencatat bahwa bank bergerak lebih dekat ke potensi penurunan suku bunga. Powell menyebutkan bahwa jika inflasi terus menurun, pertumbuhan ekonomi tetap kuat, dan pasar tenaga kerja tetap stabil, penurunan suku bunga dapat dipertimbangkan, kemungkinan pada bulan September.

Greenback bereaksi negatif terhadap pernyataan Powell yang cenderung dovish, tetapi kekhawatiran terhadap potensi perlambatan aktivitas ekonomi AS memberikan dukungan pada mata uang tersebut di akhir pekan. Hal ini didorong oleh peningkatan yang lebih besar dari prakiraan dalam Klaim Tunjangan Pengangguran mingguan dan kontraksi tambahan dalam IMP Manufaktur ISM, yang semuanya berkontribusi pada peningkatan arus masuk ke aset-aset safe haven.

Namun, dalam jangka panjang, meningkatnya kemungkinan pemerintahan Trump dan potensi pemberlakuan kembali tarif dapat mengganggu atau bahkan membalikkan tren disinflasi saat ini dalam perekonomian AS, yang berpotensi memperpendek siklus pelonggaran Federal Reserve.

Imbal Hasil AS Mempertahankan Tren Negatifnya

Kinerja pasar uang AS menunjukkan tren penurunan imbal hasil yang semakin cepat di berbagai kerangka waktu selama seminggu terakhir. Meskipun demikian, imbal hasil acuan 10 tahun turun di bawah angka 4,0% untuk pertama kalinya sejak awal Februari, sementara itu, imbal hasil tenor pendek turun ke level yang terakhir kali terlihat pada pertengahan Mei 2023, mendekati 4,10%.

Peristiwa Penting yang Akan Datang

Sektor jasa AS akan menjadi pusat perdebatan minggu depan dalam kalender AS yang cukup ringan. Dengan demikian, IMP Jasa Global S&P terakhir akan menjadi yang pertama, diikuti oleh IMP Jasa ISM yang lebih signifikan, sementara penentu suku bunga The Fed, Mary Daly dan Thomas Barkin, akan memulai putaran bulanan pembicara The Fed.

Teknologi pada Indeks Dolar AS

DXY menembus di bawah SMA 200-hari kunci di sekitar 104.30 dengan keyakinan tertentu, membuka jalan bagi kelanjutan tren turun, setidaknya dalam waktu dekat. Sementara di bawah area kunci ini, prospek Greenback diprediksi akan tetap bearish.

Jika para penjual mendapatkan kembali inisiatifnya, Indeks Dolar AS (DXY) mungkin akan turun ke level terendah mingguan/bulanan di 103,38 (2 Agustus), sebelum level terendah bulan Maret di 102,35 (8 Maret). Lebih jauh ke selatan, level terendah Desember di 100,61 (28 Desember) berada di depan penghalang psikologis 100,00.

Di sisi lain, DXY menghadapi resistance terdekat di level tertinggi mingguan 104,79 (30 Juli), yang tampaknya ditopang oleh penghalang sementara di SMA 100-hari dan 55-hari di 104,83 dan 104,90. Setelah wilayah ini dilewati, DXY dapat memulai kemungkinan kenaikan ke puncak bulan Juni di 106,13 (26 Juni), sebelum puncak 2024 di 106,51 (16 April).