Prakiraan Mingguan Dolar AS: Menuju Jurang “Trumpcession”?

• Indeks Dolar AS turun ke level terendah empat bulan.
• Kurangnya arah dalam tarif AS tetap menjadi sorotan utama.
• Nonfarm Payrolls AS datang di bawah estimasi pada bulan Februari.

Bangkitnya tekanan jual menghukum Dolar AS (USD) dengan parah minggu ini.

Dengan demikian, Greenback melihat dorongan penurunannya yang semakin kuat dalam beberapa hari terakhir, mendorong Indeks Dolar AS (DXY) untuk menembus di bawah support kunci di 104,00 untuk pertama kalinya sejak awal November dan hampir sepenuhnya memudarkan apa yang disebut sebagai "perdagangan Trump."

Penurunan nyata Greenback terjadi di tengah kinerja imbal hasil imbal yang tidak menentu di ujung pendek dan di tengah kurva, sementara ujung panjang berhasil mendapatkan pemulihan yang layak.

Perubahan Tarif dan Inflasi 

Sesuai dengan yang diprakirakan, tarif AS tetap menjadi pusat perdebatan sekali lagi minggu ini.

Setelah tarif 25% pada impor Meksiko dan Kanada mulai berlaku pada 4 Maret, beberapa hari kemudian Presiden Donald Trump mengatakan bahwa impor dari negara-negara tersebut di bawah Perjanjian Amerika Serikat-Meksiko-Kanada (USMCA) akan ditunda hingga 2 April.

Sementara itu, tidak ada perubahan pada penerapan tarif tambahan 10% pada impor barang-barang Tiongkok ke AS (membawa total menjadi 20%), juga tidak ada pengumuman lebih lanjut mengenai tarif pada impor dari Uni Eropa (UE), yang telah diancam Trump akan sekitar 25%.

Seperti yang dibahas sebelumnya, penting untuk membedakan antara efek putaran pertama dan putaran kedua dari penerapan tarif.

Dalam kasus pertama, penerapan tarif AS pada impor asing kemungkinan akan memiliki dampak inflasi, yang pada akhirnya membuat konsumen AS membayar lebih untuk barang-barang tersebut; dalam skenario "sekali saja" ini, The Fed tidak mungkin mengubah kebijakan moneternya.

Namun, jika kebijakan perdagangan ini bertahan atau semakin dalam seiring waktu, hal ini dapat memicu munculnya efek putaran kedua, di mana produsen dan pengecer mungkin meningkatkan harga dalam konteks persaingan yang menyusut atau hanya untuk mengambil keuntungan tambahan.

Konsekuensi dari sikap ini dapat memengaruhi permintaan, yang berpotensi menyebabkan dampak yang lebih serius pada ekonomi yang lebih luas — seperti penurunan aktivitas ekonomi, pengurangan lapangan kerja, dan kebangkitan tekanan deflasi — mendorong The Fed untuk mempertimbangkan langkah-langkah yang lebih serius.

Ekonomi AS: Apakah Semuanya Baik-Baik Saja?

Penurunan terbaru dalam Dolar AS menandakan perlambatan dalam fundamental ekonomi utama, memicu kekhawatiran baru di antara pengamat pasar tentang kemungkinan kemunduran ekonomi.

Kepercayaan investor telah menurun, indikator sentimen telah merosot, dan pembalikan yang tidak terduga pada bulan Januari — seperti penurunan signifikan dalam Penjualan Ritel AS, kontraksi dalam pengeluaran pribadi, dan pendinginan lebih lanjut di pasar tenaga kerja, seperti yang tercermin dalam data ADP dan NFP minggu ini — hanya memperburuk ketidaknyamanan.

Sementara itu, inflasi tetap tinggi dengan keras, secara konsisten melampaui target The Fed, menurut baik Indeks Harga Konsumen (IHK) maupun laporan Belanja Konsumsi Pribadi (PCE).

Stabil seperti Biasanya: Pendekatan Hati-Hati The Fed

Dalam mosi kepercayaan yang kuat terhadap ekonomi AS, Federal Reserve (The Fed) memilih untuk mempertahankan suku bunga tetap antara 4,25% dan 4,50% selama pertemuan 29 Januari — menghentikan rentetan tiga pemotongan berturut-turut sejak akhir 2024. Meskipun prospek yang optimis, para pengambil kebijakan menandai inflasi yang "sedikit tinggi" sebagai tantangan yang terus ada, mengisyaratkan bahwa hambatan mungkin masih ada di depan mata.

Selama kesaksian setengah tahunannya di hadapan Kongres, Ketua The Fed, Jerome Powell, menekankan bahwa tidak ada kebutuhan mendesak untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut. Ia menunjuk pada ekonomi yang kuat, pengangguran yang secara historis rendah, dan inflasi yang tetap keras di atas target 2% sebagai alasan utama untuk mempertahankan sikap saat ini.

Dalam serangkaian pernyataan minggu ini, para pejabat The Fed menggambarkan gambaran kompleks tentang prospek ekonomi AS di tengah tantangan dan ketidakpastian yang terus berlanjut.

Presiden The Fed St. Louis, Alberto Musalem, menyatakan keyakinan bahwa ekonomi AS akan terus berkembang sepanjang tahun, meskipun ia mengakui bahwa data konsumsi dan perumahan yang lebih lemah dari yang diharapkan — bersama dengan umpan balik dari kontak bisnis — telah meningkatkan kekhawatiran tentang potensi risiko pertumbuhan.

Di The Fed New York, Presiden John Williams mencatat bahwa meskipun tarif pemerintahan Trump kemungkinan akan berkontribusi pada meningkatnya tekanan harga, ketidakpastian yang signifikan tetap ada mengenai bagaimana langkah-langkah ini akan berkembang. Sementara itu, Presiden The Fed Philadelphia, Patrick Harker, memperingatkan bahwa masalah mungkin sedang muncul. Ia mengamati bahwa meskipun ekonomi tampak kuat di permukaan, tanda-tanda awal stres di sektor konsumen dan meningkatnya risiko terhadap prospek inflasi dapat mengisyaratkan tantangan yang lebih dalam.

Gubernur The Fed, Christopher Waller, menambahkan perspektifnya tentang kebijakan moneter. Ia menyarankan bahwa, mengingat pelonggaran inflasi yang sedang berlangsung, argumen untuk pemotongan suku bunga di akhir tahun semakin kuat, meskipun ia menolak kemungkinan pemotongan suku bunga bulan ini.

Menegaskan tema ketidakpastian, Presiden The Fed Atlanta, Raphael Bostic, menggambarkan lingkungan kebijakan saat ini di bawah pemerintahan Trump sebagai menempatkan ekonomi AS dalam "gejolak yang luar biasa." Bostic memprediksi bahwa The Fed kemungkinan harus menunggu hingga akhir musim semi atau musim panas untuk mendapatkan cukup kejelasan untuk mengambil tindakan tegas terkait suku bunga.

Akhirnya, sebagai sinyal dari sikap hati-hatinya, Gubernur The Fed, Michelle Bowman, menunjukkan bahwa ia mungkin semakin mengandalkan indikator pasar tenaga kerja untuk membimbing keputusan kebijakan di masa depan.

Bersama-sama, wawasan ini menekankan optimisme yang diimbangi dengan kehati-hatian — pengakuan bahwa meskipun pertumbuhan diperkirakan akan berlanjut, berbagai hambatan dan ketidakpastian dapat membentuk pilihan kebijakan The Fed dalam beberapa bulan mendatang.

Lonjakan Spekulasi Membuat Greenback di Bawah Tekanan

Menurut Laporan Posisi CFTC untuk minggu yang berakhir 25 Februari, spekulan memangkas taruhan long mereka pada Dolar AS, memutuskan kenaikan posisi long bersih berturut-turut selama empat minggu.

Dilaporkan bahwa langkah korektif ini bertepatan dengan kenaikan posisi short bruto. Pengamat mencatat bahwa, meskipun posisi long tetap padat, mata uang kini lebih rentan terhadap berita negatif, yang dapat memicu pembalikan cepat dan memperburuk koreksi dalam indeks.

Lebih Jauh dari Hari Ini: Apa yang akan Terjadi pada Dolar AS

Seluruh perhatian tertuju pada data inflasi minggu depan dengan Indeks Harga Konsumen (IHK) menjadi sorotan utama, diikuti oleh Harga Produsen dan wawasan lebih lanjut tentang pasar tenaga kerja dari laporan Pembukaan Lowongan Kerja JOLTs yang akan datang.

Sementara itu, para penentu suku bunga The Fed akan tetap diam selama periode "blackout" menjelang pertemuan FOMC pada 19 Maret.

Analisis DXY: Dari Pergeseran Momentum ke Level Harga yang Penting

Dari perspektif teknis, perlu dicatat bahwa indeks telah menembus di bawah SMA 200-hari utama, mendorong pergeseran pandangan menjadi lebih bearish. Kedua, level jenuh jual saat ini dari Dolar AS dapat memicu pemulihan teknis dalam perspektif jangka pendek.

Dengan demikian, jika para penjual mempertahankan kendali, indeks mungkin menemukan support pertama di level terendah 2025 di 103,45 yang dicapai pada 7 Maret, diikuti oleh level terendah November 2024 di 103,37, dan akhirnya level terendah 2024 di 100,15 yang tercapai pada 27 September, semua sebelum ambang psikologis 100,00.

Upaya pemulihan sesekali dapat memotivasi DXY untuk menantang level tertinggi mingguan di 107,66 yang dicapai pada 28 Februari, area yang diperkuat oleh SMA 55-hari sementara. Di atas sini terletak puncak Februari di 109,88 (ditetapkan pada 3 Februari) dan kemudian puncak tahun berjalan di 110,17 dari 13 Januari.

Melihat gambaran yang lebih luas, sementara berada di bawah SMA 200-hari utama di 104,99, penurunan lebih lanjut harus tetap akan terjadi.

Sementara itu, indikator momentum memberikan sinyal beragam. Relative Strength Index (RSI) harian memasuki zona jenuh jual di sekitar 26, sementara Average Directional Index (ADX) memantul melewati 22, menunjukkan bahwa tren keseluruhan dapat mengumpulkan kekuatan.