Prakiraan Mingguan Dolar AS: Jalur Suku Bunga The Fed dan Perdagangan Mendominasi Sentimen

• Indeks Dolar AS mencapai empat kenaikan minggu berturut-turut.
• Pembaruan optimisme perdagangan mendukung lonjakan Dolar AS.
• Beberapa tingkat skeptisisme tetap ada di seputar gencatan senjata perdagangan AS-Tiongkok.

Dolar AS (USD) mencatat empat kenaikan mingguan berturut-turut, melanjutkan pemulihan stabilnya dari terendah multi-tahun yang dicapai pada pertengahan April di bawah level support 98,00 yang dicapai pada 21 April. Indeks Dolar AS (DXY) mendorong lebih jauh di atas level 100,00 yang sangat diperhatikan, naik setinggi batas 102,00 sebelumnya minggu ini.

Setelah jatuh hampir 9% dalam penurunan tajam Maret-April, Greenback telah mendapatkan kembali kekuatannya dalam beberapa minggu terakhir. Penggerak pemulihan utama ini adalah pergeseran dalam retorika perdagangan AS-Tiongkok, dengan ketegangan mereda dan akhirnya berubah menjadi gencatan senjata perdagangan 90 hari antara dua kekuatan besar.

Perjanjian perdagangan AS-Tiongkok memperkuat pemulihan yang sudah berlangsung baik pada Greenback maupun sentimen investor setelah kesepakatan perdagangan lainnya, kali ini dengan AS dan Inggris sebagai pemain utama.

Menambah dukungan bagi Dolar minggu ini adalah kenaikan luas dalam imbal hasil obligasi Pemerintah AS, yang naik ke tertinggi multi-minggu di seluruh spektrum. Ketika kenaikan Greenback tetap terukur, lingkungan imbal hasil yang lebih kuat telah memberikan pendorong yang stabil, terutama setelah Federal Reserve (The Fed) mempertahankan suku bunga tidak berubah pada 7 Mei, dengan Ketua, Jerome Powell, mengeluarkan sentimen hawkish yang dapat diprediksi.

Trump Memberikan Harapan kepada Pasar dengan Pergeseran Perdagangan

Setelah pembicaraan akhir pekan di Jenewa, Gedung Putih mengumumkan perjanjian perdagangan baru dengan Tiongkok, menawarkan momen langka untuk meredakan ketegangan pasar global dan menghidupkan kembali sentimen risiko. Kesepakatan ini menandai de-eskalasi temporer dalam ketegangan antara dua ekonomi terbesar di dunia, yang sebelumnya terancam berubah menjadi kerusuhan perdagangan skala penuh.

Di jantung masalah ini adalah tarif yang diusulkan melebihi 100%—sebuah tingkat yang secara efektif akan menjadi embargo perdagangan terhadap barang-barang Tiongkok. Dampak ekonomi dari kebijakan semacam itu akan signifikan, tidak hanya bagi Amerika Serikat tetapi juga bagi ekonomi global. Itulah sebabnya pengumuman hari Senin, yang disampaikan oleh Menteri Keuangan, Scott Bessent, dipandang secara luas sebagai terobosan yang kritis, meskipun rapuh.

Di bawah ketentuan kesepakatan, Tiongkok masih akan menghadapi kenaikan tarif sebesar 30%—terdiri dari 20% yang terkait dengan dugaan perannya dalam ekspor fentanyl, dan 10% tarif dasar yang ditetapkan pada hari yang baru diumumkan sebagai "Hari Pembebasan." Ini muncul di atas tarif rata-rata 10% yang diwarisi dari era Biden. Namun, sisa tarif yang diusulkan akan ditangguhkan selama 90 hari. Sebagai imbalannya, Beijing telah setuju untuk menangguhkan kewajiban balasan terhadap impor AS.

Dolar AS dan sentimen pasar yang lebih luas sudah didorong dalam beberapa hari terakhir oleh perkembangan perdagangan lainnya: kerangka kerja baru antara Washington dan London. Kesepakatan itu, meskipun lebih terbatas dalam lingkup, memberikan AS akses pasar yang lebih baik dan proses bea yang lebih efisien untuk ekspor ke Inggris, sementara Inggris menerima keringanan tarif sebagian pada mobil, baja, dan aluminium.

Namun, para analis cepat meredakan ekspektasi. Banyak yang menggambarkan kesepakatan Inggris sebagai serangkaian konsesi timbal balik daripada perubahan transformasional dalam kebijakan perdagangan. Yang penting, Amerika Serikat akan mempertahankan tarif dasar 10% pada sebagian besar barang Inggris, memperkuat pandangan bahwa proteksionisme pasca-"Hari Pembebasan" akan tetap ada.

Pelemahan yang tampak dari sikap perdagangan Presiden Trump adalah yang terbaru dalam serangkaian mundur taktis dari posisi keras sebelumnya. Dalam beberapa minggu terakhir, ia telah mundur dari ancaman tarif yang luas setelah sell-off tajam di pasar ekuitas, meredakan kritik terhadap Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, dan mengklaim kemenangan perdagangan dengan Kanada dan Meksiko yang kemudian dianggap sebagian besar simbolis.

Melihat isu yang lebih luas, para ekonom memperingatkan bahwa bahkan tarif yang dipangkas tetap menjadi penghambat pertumbuhan. Ketika beberapa tekanan harga sebelumnya mungkin mereda, hambatan-hambatan perdagangan yang persisten berisiko memicu inflasi sekunder, mengikis permintaan konsumen, dan membebani momentum ekonomi. Jika risiko-risiko negatif semakin intensif, Federal Reserve mungkin terpaksa mempertimbangkan kembali pendekatan tunggu dan lihat saat ini.

Powell Bersikap Hati-Hati, Pasar Menunggu dan Mengamati

The Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah pada 7 Mei, seperti yang diprakirakan secara luas, tetapi memperingatkan soal meningkatnya risiko-risiko pada inflasi dan ketenagakerjaan dalam beberapa bulan mendatang.

Dalam pernyataan pasca-rapatnya, bank sentral mencatat bahwa ekonomi "terus berkembang dengan laju yang kuat," sementara mengaitkan pertumbuhan yang lebih lemah di kuartal pertama sebagian besar disebabkan oleh lonjakan impor saat konsumen dan bisnis berusaha untuk mendahului tarif yang baru diberlakukan.

Berbicara dalam konferensi pers, Ketua The Fed, Jerome Powell, menggambarkan ekonomi AS sebagai secara fundamental sehat tetapi mengakui ketidakpastian yang semakin meningkat. Ia mengatakan keputusan-keputusan suku bunga di masa depan akan dipandu oleh data yang masuk, dengan jalur kebijakan yang mungkin mencakup pemotongan suku bunga atau jeda yang lebih lama.

"Prospeknya bisa mencakup pemotongan atau tetap stabil," kata Powell, menekankan pergeseran The Fed ke sikap yang lebih fleksibel saat ketegangan perdagangan dan penghambat global mengaburkan gambaran domestik.

Sebelumnya minggu ini, para pejabat Federal Reserve mengeluarkan sentimen hati-hati, mengarah ke tantangan yang semakin besar dalam menilai ekonomi AS sehubungan dengan pergeseran kebijakan perdagangan dan tekanan inflasi yang terus ada. Meskipun data terbaru menunjukkan beberapa tanda kemajuan, para pengambil kebijakan menekankan perlunya kesabaran dan kejelasan lebih lanjut.

Gubernur Adriana Kugler mengakui kesulitan The Fed untuk mengukur kekuatan mendasar ekonomi, yang sebagian disebabkan oleh perubahan cepat dalam kebijakan perdagangan. Dia mencatat bahwa rumah tangga dan bisnis telah terburu-buru untuk mengimpor barang sebelumnya tahun ini, yang menyulitkan upaya untuk membaca momentum ekonomi saat ini.

Presiden The Fed Chicago, Austan Goolsbee, mengatakan bahwa meskipun data inflasi konsumen bulan April tampak relatif tenang, data belum mencerminkan dampak penuh dari kenaikan tarif impor AS baru-baru ini. Dia menambahkan bahwa lebih banyak data akan diperlukan sebelum The Fed dapat menarik kesimpulan yang tegas tentang jalur inflasi dan aktivitas ekonomi.

Wakil Ketua, Philip Jefferson, mengulangi beragam optimisme dan kehati-hatian yang serupa. Dia mengatakan bahwa data inflasi terbaru mengindikasikan kemajuan yang berkelanjutan, meskipun tidak merata, menuju target 2% The Fed. Namun, dia memperingatkan bahwa prospek inflasi telah menjadi lebih tidak pasti, dengan tarif baru menambah risiko kenaikan harga.

Harga yang Lebih Dingin, Kepala yang Lebih Dingin pada Suku Bunga The Fed

Dolar AS telah menemukan pijakan yang lebih kuat dalam sesi-sesi terakhir, mengabaikan beberapa kekhawatiran stagflasi yang telah membebani sentimen. Kombinasi inflasi yang persisten dan pertumbuhan yang melambat telah memicu ketidaknyamanan, tetapi Greenback mengalami pemulihan kecil, didorong oleh tanda-tanda meredanya tekanan harga dan sentimen konsumen yang tenang.

Para investor kini telah menunda ekspektasi terhadap pemotongan suku bunga The Fed berikutnya ke kuartal ketiga, dengan September muncul sebagai peluang yang paling mungkin. Namun, data bulan April menunjukkan inflasi berjalan di atas target 2% The Fed, yang menyulitkan prospek kebijakan—terutama dengan pasar tenaga kerja menunjukkan kekuatan yang terus berlanjut.

Menambah dukungan untuk dolar, baik ekspektasi inflasi konsumen jangka pendek maupun jangka panjang telah meningkat, memberikan momentum tambahan untuk mata uang.

Untuk saat ini, dolar tetap terjebak dalam bauran volatil dari inflasi yang membandel, ketidakpastian kebijakan perdagangan, dan indikator-indikator makroekonomi yang melemah. Dalam konteks tersebut, pasar bersiap menghadapi jalan yang berliku ke depan saat para pengambil kebijakan melangkah dengan hati-hati.

Apa yang Ada di Depan Greenback?

Sorotan minggu depan akan jatuh pada jajaran pejabat Federal Reserve yang padat, dengan pasar secara cermat menganalisis pernyataan mereka untuk mencari petunjuk tentang prospek kebijakan. Data pendahuluan tentang aktivitas bisnis AS—yang mencakup sektor manufaktur dan jasa—juga akan menjadi titik fokus, memberikan wawasan baru tentang kesehatan ekonomi.

Di luar indikator-indikator domestik, Dolar AS tetap sensitif terhadap perkembangan di bidang perdagangan. Setiap kemajuan dalam negosiasi AS-Tiongkok atau sinyal-sinyal perjanjian perdagangan tambahan dapat lebih mempengaruhi sentimen dan memengaruhi trajektori jangka pendek Greenback.

Teknis pada Indeks Dolar AS

Indeks Dolar AS (DXY) melanjutkan pemulihan hati-hatinya, meskipun tetap terbatasi oleh level-level resistance teknis utama. Meskipun naik baru-baru ini, indeks mempertahankan bias bearish saat diperdagangkan di bawah baik Simple Moving Averages (SMA) 200-hari dan 200-minggu di masing-masing 104,25 dan 102,79, sinyal bahwa tekanan ke bawah dapat bertahan dalam waktu dekat.

Penembusan tegas di atas puncak Mei di 101,95 (12 Mei) dapat membuka jalan untuk bergerak menuju SMA 55-hari di 102,10, diikuti oleh pengujian SMA 200-hari yang lebih kritis di 104,25, sedikit di bawah puncak 26 Maret di 104,68.

Di sisi bawah, pembaruan aksi jual dapat membawa fokus kembali ke dasar 2025 di 97,92 (21 April), dengan palung Maret 2022 di 97,68 juga berfungsi sebagai target potensial.

Indikator-indikator momentum kini telah mengalihkan perhatian mereka ke pembaruan momentum bullish, meskipun mereka tetap sebagian besar beragam. Relative Strength Index (RSI) telah memantul di atas 52, sementara Average Directional Index (ADX) tetap tinggi di 32, memperkuat rasa tren yang menguat.