Powell Mungkin Hantam Dolar Setelah Tiga Angka Bermasalah Tingkatkan Daya Tarik Safe-Havennya

• Nonfarm Payrolls AS, klaim pengangguran, dan penjualan ritel semuanya sangat mengecewakan. 
• Dolar telah menarik arus safe-haven, meninggalkan keterikatannya pada imbal hasil. 
• Jerome Powell, Ketua Federal Reserve, mungkin mengubah gambaran itu.

Di masa-masa sulit, uang tunai adalah raja, dan dolar adalah raja uang tunai –  dan masa-masa buruk telah kembali. Selain mendukung dolar, kembalinya penghindaran risiko telah mengakhiri ketergantungan greenback pada imbal hasil Treasury, korelasi yang terbukti berumur pendek.

Tiga angka menyedihkan telah terakumulasi untuk mengubah korelasi dan meningkatkan dolar. Pertama, Nonfarm Payrolls turun 140.000 di bulan Desember, berlawanan dengan kenaikan yang diharapkan ekonom. Itu agak diimbangi dengan revisi ke atas. 

Kedua, klaim pengangguran AS melonjak menjadi 965.000, lebih buruk dari perkiraan sekitar 800.000 dan tertinggi sejak Agustus. Pasar merasa lebih sulit untuk mengabaikan angka yang mengkhawatirkan itu.

Ketiga, Penjualan Ritel anjlok 1,4% pada Desember – dan di atas penurunan pada November. Black Friday dan belanja Natal sangat lemah, menunjukkan bahwa covid dan penyimpangan program pemerintah telah memakan korban. Konsumsi adalah pusat ekonomi terbesar di dunia. 

Pasar telah melihat ke depan tetapi tiba-tiba melihat ke masa lalu. Apa yang terjadi dengan antusiasme tentang rencana stimulus Presiden terpilih Joe Biden? Itu sudah diperhitungkan sebelum pidatonya, dan investor kecewa dengan petunjuk tentang potensi kenaikan pajak. 

Terlepas dari tindakan pemerintah yang besar, penggerak mata uang nomor 1 adalah Federal Reserve. Setelah beberapa pejabat Fed secara terbuka mempertimbangkan untuk membeli obligasi, Ketua Jerome Powell mengakhirinya dengan menolak pengetatan dalam waktu dekat. 

Akankah Powell mengambil langkah ekstra dan mengisyaratkan memperluas skema pembelian obligasi bank? Dana Fed tambahan akan mendanai ambisi Biden, dan mungkin yang lebih penting untuk Powell dan rekan-rekannya – mencegah kehancuran di pasar saham. Bagi pedagang mata uang, itu berarti dolar yang lebih lemah. 

Agar Fed mengambil sikap dovish, mungkin diperlukan "taper tantrum" yang lebih parah – penurunan saham yang lebih substansial. Fed akan dapat menyampaikan pesan yang lebih dovish – atau bahkan pengumuman kebijakan baru – dalam keputusan suku bunga 27 Januari. Setiap petunjuk tindakan bisa menghantam dolar. 

Lima Faktor Yang Menggerakkan Dolar AS Pada 2021 dan Belum Tentu Turun